Щойно я помітив щось цікаве від CEO Circle у Гонконгу. Джеремі Аллэр зараз каже, що Китай може запустити стабількону, прив’язану до юаня, протягом наступних трьох-п’яти років, і чесно кажучи, це означає досить суттєвий зсув у тому, як люди думають про цифрові гроші та міждержавні платежі.

Що тут вражає, так це політичний аспект. У 2023 році, коли Аллэр робив подібні заяви про те, що стабількони є кращими інструментами для міжнародної інтернаціоналізації юаня, ніж традиційні цифрові валюти центральних банків, Пекін був категорично проти. Вони затримували людей, причетних до офшорних юань-стабількону, і жорстко їх переслідували. Але очевидно, ситуація змінилася. Reuters повідомляв минулого серпня, що китайські чиновники тихо досліджують можливості створення стабількону, прив’язаного до юаня, що дивно, враховуючи, що країна заборонила криптовалюти та майнінг ще у 2021 році.

Що ж спричиняє цей потенційний поворот? Стабількони поступово перетворюються з спекулятивних крипто-продуктів у реальну фінансову інфраструктуру для розрахунків. Оскільки світова торгівля стає все більш цифровою, стає важче ігнорувати привабливість інтеграції юаня у цю систему.

Але є велика «але». Щоб це справді сталося, Китай має зробити юань повністю конвертованим, тобто іноземці та ринки могли б вільно обмінювати його без суворих обмежень капіталу. Це величезний політичний виклик для Пекіна, оскільки контроль капіталу був ключовою частиною їхньої економічної стратегії. Тепер, офшорний юань-стабількон технічно може працювати в межах існуючих обмежень, але внутрішня версія? Це зовсім інша справа і набагато складніше реалізувати.

Зараз глобальний ринок стабільконів становить близько $315 мільярдів, переважно домінують токени, прив’язані до долара, такі як Tether і USDC. Якщо Китай зробить крок у цьому напрямку, це може змінити спосіб функціонування міжнародних потоків грошей. Але, як каже Аллэр, технології можуть рухатися швидко, а ось політичне рішення — завжди найскладніше.