Колись найуспішніша велика акція на китайському ринку A-акцій — знову подвоїлася!

Питання AI · Цзюань Медичне Інвестування: Як знову подвоїти ціну акцій?

Історія акцій А-країни сповнена безліччю «чудових» акцій, але справжніх «чудес», що викликають поклоніння інвесторів і отримують титул «Великий імператор», небагато.

Найвідомішим із них є Цзюань Медичне, яке називають «Великим імператором Цзюань».

«Великий імператор Цзюань», знову стрімке зростання

З 15 листопада 2021 року по 15 квітня 2022 року Цзюань Медичне за 102 торгові дні сягнуло 38 лімітів підвищення ціни, з максимальним безперервним ростом у 9 днів, максимальний приріст за цей період становив приголомшливі 1105%.

Причиною стрімкого зростання тоді стала затверджена FDA США для домашнього тесту на антиген COVID-19, виробленого дочірньою компанією. Після цього компанія оголосила про кілька важливих контрактів і замовлень, що спричинило безперервне зростання ціни акцій.

Що стосується того, що саме спричинило таке раптове зростання Цзюань Медичного, можливо, це не було випадковим спекулятивним ігровим рухом. У першому кварталі 2022 року доходи компанії склали 21,737 мільярдів юанів, що перевищує попередній рік більш ніж у 66 разів; чистий прибуток — 14,312 мільярдів юанів, що у понад 375 разів більше.

Такий стрімкий приріст доходів і чистого прибутку через зростання попиту на засоби профілактики — короткостроковий феномен. Після цього зростання ціна акцій Цзюань Медичного почала падати і консолідуватися в боковому тренді.

Нещодавно, з 24 лютого, ціна акцій, яка тривалий час була в боковому русі, раптово зросла, з приблизно 41 юаня до 85 юанів 2 квітня, подвоївшись за місяць.

Багато роздрібних інвесторів вигукують: колись «Великий імператор Цзюань» був гігантським биковим, чи не повернеться він знову і не почне знову стрімко зростати?

Темна сторона ставки, причина раптового зростання ціни?

Цього разу зростання ціни Цзюань Медичного сталося через прив’язку до концепції AI, що базується на багаторічних інвестиційних стратегіях.

У вересні 2022 року компанія інвестувала 340 мільйонів юанів власних коштів у п’ять венчурних фондів/приватних інвестиційних компаній — Jifeng Capital, Yuansheng Venture Capital, Wuyuefeng Capital, Yaotu Capital, Huixin Investment — з фокусом на медичну галузь, інформаційні технології, передове виробництво і нові матеріали. Це був перший вихід компанії на первинний ринок, що ознаменувало перехід від традиційного виробника медичного обладнання до інвестиційної компанії.

У листопаді 2023 року компанія інвестувала 150 мільйонів юанів у чотири інвестиційні фонди — Lisi Venture Capital, Qiji Venture Capital, Inno Angel Fund, Jihe Venture Capital — з фокусом на штучний інтелект і передові технології.

У грудні 2023 року дочірня компанія Цзюань Медичного — Цзюань Гонконг — спільно з Shangshi Investment заснували Тяньцзіньське підприємство «Цзюшань Інноваційне Інвестиційне партнерство» (скорочено: Цзюшань Чuangtou), а також створили спільне підприємство «Тяньцзінь Цзюшань №1» для управлінського консалтингу.

«Цзюшань №1» став інвестором у популярні компанії великих моделей, такі як 月之暗面 (Kimi), а також у провідного внутрішнього виробника GPU — Mu Xi.

Загальний процес інвестицій Цзюань Медичного у 月之暗面 приблизно такий: у серпні 2023 року Цзюань Гонконг підписала інвестиційну угоду з 月之暗面 на суму близько 10 мільйонів доларів США (за тодішнім курсом — приблизно 72 мільйони юанів).

Це був перший інвестиційний вхід у 月之暗面, і до цього залишалося всього кілька місяців.

У березні 2024 року Цзюань №1 підписала угоду з 月之暗面 на суму близько 20 мільйонів доларів США (за курсом — приблизно 144 мільйони юанів).

24 березня 2024 року Цзюань Медичне опублікувало повідомлення про зміну ціни акцій, офіційно підтвердивши інвестицію у 月之暗面, і підкреслило, що сума інвестиції становить лише 0,98% від останнього аудиторського балансу активів компанії і 1,09% від чистих активів.

У лютому 2026 року 月之暗面 завершила новий раунд фінансування на понад 700 мільйонів доларів, з оцінкою у 18 мільярдів доларів. Цзюань Медичне, як старий акціонер, взяло участь у цьому раунді, і його частка зросла з початкових 15 мільярдів доларів до 180 мільярдів — зростання у 12 разів, що принесе Цзюань Медичному величезний прибуток.

На початку 2026 року на гонконгському ринку почався бум виходу на біржу компаній великих моделей. 8 січня — IPO Zhipu; 9 січня — IPO MinMax.

Після IPO Zhipu ціна акцій не була особливо високою, але 9 лютого вона зросла на 36%, відкривши великий тренд зростання.

(Графік після IPO Zhipu)

MinMax з 12 лютого піднялася з понад 500 гонконгських доларів до майже 1000 доларів 20 лютого.

Обидві компанії за кілька місяців після IPO зросли у ціні у кілька разів, що безумовно підвищує цінність 月之暗面, яка також працює у сфері великих моделей.

Зростання Цзюань Медичного почалося 24 лютого, одразу після стрімкого зростання Zhipu і MinMax.

Тоді ринок усвідомив, що, оскільки Zhipu і MinMax так зросли, то й цінність 月之暗面, як компанії у цій галузі, також зросте, і ціна Цзюань Медичного відповідно підскочить.

Інвестиції у Mu Xi зробили Цзюань Медичне «техногігантом»?

Mu Xi — провідний внутрішній виробник GPU, його називають «китайським Nvidia». 17 грудня 2025 року він був запущений на Science and Technology Innovation Board (科创板), і перший день торгів відкрився з ціною 700 юанів за акцію, що на 568,8% перевищує ціну IPO (104,66 юанів).

На початку 2025 року Цзюань Медичне через Tian Kai Jiuan Haihe Haitang Venture Capital здійснило пряму інвестицію у Mu Xi на 1 мільярд юанів, а також через Цзюшань №1 — у фонд Lisi, що опосередковано володіє часткою у Mu Xi. Загалом, компанія володіє приблизно 120 тисячами акцій, що становить близько 0,53% від частки перед IPO.

Інвестиція Цзюань Медичного у Mu Xi безсумнівно принесе ще один великий прибуток.

Крім інвестицій у 月之暗面 і Mu Xi, у портфелі компанії є також робототехнічні компанії Variable Robots, Qiongche Intelligent, Zhiyuan Robots — всі високотехнологічні підприємства.

11 березня Цзюань Медичне прямо заявило на платформі для взаємодії з інвесторами, що компанія формує дві основні галузі: медичне здоров’я та інвестиції у великі активи, з високими перспективами зростання.

За перші три квартали 2025 року інвестиційний дохід склав 562 мільйони юанів, а зміна справедливої вартості — 1,251 мільярда юанів, разом понад 1,8 мільярда.

Раніше у прогнозі фінансових результатів за 2025 рік компанія прогнозувала чистий прибуток від 2,02 до 2,35 мільярда юанів, зростання на 21,05%–40,83%.

Звісно, частка інвестицій у чистий прибуток дуже велика.

Але основний бізнес Цзюань Медичного демонструє спадні показники. За перші три квартали 2025 року доходи склали лише 1,069 мільярда юанів, що на 48,89% менше ніж у попередньому році. Основний продукт — серія iHealth — за цей період приніс 799,7 мільйонів юанів, що становить 74,78% від загального доходу, і показує тенденцію до зниження.

Це спричинило погіршення операційного грошового потоку: за перші три квартали 2025 року чистий грошовий потік від операційної діяльності становив -34,07 мільйонів юанів, що на 104,9% менше.

Загалом, через інвестиції у кілька популярних технологічних компаній ринок вже сприймає Цзюань Медичне у певній мірі як технологічний гігант. У такій ситуації повторне зростання ціни акцій цілком природне.

Варто врахувати, що через спекуляції на ринку щодо володіння Цзюань Медичним часткою у 月之暗面, зміни цін акцій гонконгських компаній великих моделей Zhipu і MinMax можуть частково відображатися і на ціні Цзюань Медичного.

Автор заявляє: це лише особиста думка, для ознайомлення.