Щойно я звернув увагу на цікаву точку зору щодо останнього звіту про нероманічну зайнятість, яка варта уваги. Марк Лушіні з Janney Montgomery Scott розбирав цифри, і ось що важливо — хоча дані про нероманічну зайнятість були змішаними з деякими зниженими переглядами, що зменшили блиск основних показників, справжня історія насправді більш нюансована, ніж здається.

Затримка на ринку праці реальна — зростання зарплат сповільнюється, що сигналізує про деяке послаблення під поверхнею. Але ось що привернуло мою увагу: рівень безробіття не зріс. Це ключовий сигнал, який ніхто не повинен ігнорувати. У макроекономічному середовищі, де всі стежать за наступним кроком ФРС, саме така деталь має значення.

Що Лушіні фактично говорив, так це те, що звіт про нероманічну зайнятість, попри змішані заголовки, достатньо міцний, щоб утримати ФРС у комфортній позиції щодо їхньої поточної політики. Дані не кричать про рецесію, але й не свідчать про бум. Це та золота середина, де ФРС може дозволити собі залишатися стабільною без відчуття тиску на різке зниження.

Тому, якщо ви намагаєтеся прочитати чайові на те, куди рухатиметься політика далі, стабільність рівня безробіття при помірному зростанні зарплат, ймовірно, є найважливішим сигналом цього набору даних про нероманічну зайнятість. Ринок, ймовірно, сприйме це як підтвердження того, що у ФРС є можливість залишатися терплячими.