Я уважно стежу за цією геополітичною ситуацією, і ось що насправді відбувається на ринках зараз.

Напруженість між США та Іраном, яка домінувала у заголовках, фактично перейшла у нову фазу. Обидві сторони зараз ведуть переговори, що чесно кажучи краще, ніж ескалація. Трамп згадав, що переговори можуть тривати ще кілька днів, і хоча довіра все ще залишається під питанням, факт, що люди сідають за стіл переговорів, має значення. Ізраїль також змінює фокус — завершує операції з Ліваном, намагаючись закріпити здобутки, а не просуватися далі. Це говорить мені про те, що всі шукають вихідну стратегію.

Зараз справжня історія — це сирої нафти. Блокада Ормузької протоки була жорсткою для постачання — понад 10 мільйонів барелів на добу виведено з ринку. Це величезно. Але ось у чому справа: ринок вже врахував це у цінових очікуваннях. Альтернативні маршрути з країн Перської затоки стримували зростання цін. Навіть якщо переговори знизять напругу, відновлення інфраструктури та повернення нормального судноплавства через цю протоку займе час. Міжнародне енергетичне агентство щойно зробило шокуюче перегляд прогнозу на 2026 рік: вони знизили свої очікування щодо постачання з очікуваного зростання на 1,1 мільйона барелів на добу до фактичного зниження на 150 тисяч барелів на добу. Це найбільше порушення постачання у історії. Тим часом, світовий прогноз попиту також був скоригований вниз. Висновок: цього року надлишок постачання зменшується з 2,46 мільйона барелів на добу до всього лише 410 тисяч.

Що цікаво, спотові ціни все ще торгуються вище за ф’ючерси, що свідчить про реальний розрив. Але крива ф’ючерсів показує, що трейдери очікують, що ціна на нафту з часом знизиться — контракти на грудень близько $75, а на наступний рік у грудні — $70. Все ще значно вище рівнів до війни $55-65.

Ось у чому суть: стабільно високі ціни на нафту впливають і на інфляцію, і на зростання. Міжнародний валютний фонд уже знизив прогноз світового зростання на 0,2 пункту до 3,1%, і це враховує $82 нафту. Федеральний резерв Атлантики знизив очікування зростання за перший квартал з 3% до 1,3%. Це важливо для всього іншого.

Але американські акції? Вони мають момент. Індекс S&P 500 і Nasdaq щойно зафіксували десятиденний серіал зростань. Вони скасували всі втрати, пов’язані з війною, скасували втрати цього року, і тепер вони стукають у двері рекордних максимумів. Це попри невизначеність щодо зниження ставок і проблеми ліквідності. Причина? Прибутки S&P 500 зростають на 13,9% у річному вимірі, з очікуваннями на весь рік у 19% — фактично перевищуючи передвоєнні прогнози у 15%. Фундаментальні показники не зламалися. Акції софтверних компаній також нарешті показують життя, що може знову запалити весь ралі, якщо прибутки технологічних компаній будуть сильними.

Що стосується, Nasdaq, його відкат перед цим зростанням був досить обмеженим — більше схожий на бічний рух, ніж на щось інше. Обсяг торгівлі також не особливо зріс, тому виникають серйозні питання щодо стійкості. Якщо Федеральна резервна система натякне на зниження ставок на засіданні 29 квітня, це може підштовхнути все вище. Якщо ні, і ми не зможемо чітко прорватися вгору, перекуплені умови можуть спричинити корекцію.

Тепер щодо золота і долара. Індекс долара щойно знизився сім днів поспіль і втратив свою 200-денну скользячу середню. Він наближається до ключового рівня підтримки 98. Якщо ця динаміка «розмови під час бою» між США і Іраном залишиться, долар, ймовірно, коливатиметься між 98 і 100 у короткостроковій перспективі. Але якщо Іран зберігатиме плату за протоку або отримає важелі впливу щодо інших питань, це може підірвати фундамент петродолара і знизити долар.

Золото — це де стає цікаво. Три тижні поспіль зростання, сильна бичача налаштування на графіку. Поки золото тримається вище за 4730-4765, тренд залишається цілісним. Перша реальна ціль — це 50-денна скользяча середня біля 4900-4920, що близько до 61,8% рівня відновлення після березневої корекції. Прорив вище — і ви дивитеся на зону 5000-5100. Середньо- і довгостроковий сценарій для золота не змінився. Фундаментальні підстави для золота залишаються міцними, враховуючи все, що відбувається з геополітикою, інфляційними ризиками і валютною динамікою. Варто уважно стежити за тим, як поводитимуться акції золотих і дорогоцінних металів загалом, якщо ми отримаємо слабкість долара у поєднанні з постійними страхами щодо інфляції.