Щойно я ознайомився з останнім аналізом JPMorgan щодо європейських авіакомпаній, і тут є цікаві нюанси, на які варто звернути увагу.

Тому банк лише цього року знизив прогнози прибутків сектору на 23%. Винуватець? Напруженість на Близькому Сході, яка підштовхує ціну авіаційного палива до небес. Це досить суттєвий опір, особливо коли вже й так працюєш на тонких маржах.

Однак тут стає цікаво. JPMorgan не ставиться до всіх європейських авіакомпаній однаково. Вони фактично кажуть, що флагманські авіакомпанії мають більше запасу міцності, тоді як лоукостери більш вразливі. Зовні це має сенс, але їхня позиція дає зрозуміти, як вони мислять у цій ситуації з невизначеністю.

Ryanair отримує рекомендацію "перевищення ваги". Їхній аргумент досить простий — стратегія хеджування компанії, структура витрат і балансова відомість дають їм реальні захисні якості. В основному, коли ситуація стає хаотичною, Ryanair краще витримує цей шторм, ніж конкуренти. Це варто врахувати.

Тим часом EasyJet отримує зниження до "недостатньої ваги", що є досить ясним сигналом. Lufthansa, Wizz Air і Jet2 — усі на рівні "нейтрально" — фактично JPMorgan каже: "Ми спостерігаємо, але ще не переконані."

Загалом, головний висновок щодо європейських авіакомпаній зараз — структура витрат і фінансова гнучкість мають значення набагато більше, ніж зазвичай. Якщо у вас є хеджі і операції мінімальні, ви краще підготовлені. Якщо ні — ця ситуація буде ще сильніше стискати маржі.