Я щойно переглянув, що сталося на ринках цього тижня, і там досить цікавого руху. Виявляється, після краху мирних переговорів у Близькому Сході у вихідні, Трамп наказав заблокувати іранський морський транспорт, і це спричинило ланцюгову реакцію, яку ми ще обробляємо.

Перше, що злетіло, — ціна на нафту. Ф'ючерси на Brent піднялися до 107 доларів за барель, зростаючи на 7,3% за один сеанс. З початку цієї геополітичної напруги ціна на нафту зросла більш ніж на 40%. Це досить значно, враховуючи, що ми блокуємо близько 2 мільйонів барелів на добу, пов’язаних з Іраном у Ормузській протоці.

Фондові ринки відчули цей вплив одразу. Від Гонконгу до Сіднею основні індекси впали приблизно на 1%. Ф’ючерси на S&P 500 знизилися на 0,7% під час азійської сесії, тоді як у Європі падіння було більш відчутним — близько 1,4%. Облігації також рухалися, особливо в Азії, де дохідність японських 10-річних облігацій піднялася до 2,49%, що є найвищим рівнем за майже три десятиліття.

Але найбільше мене дивує реакція долара. Американська валюта значно зміцніла, тоді як євро впало майже на 0,3% до 1,1687 долара. Це логічно, бо в моменти геополітичної невизначеності долар зазвичай зростає як актив-укриття.

Але за всім цим стоїть глибше питання. Аналітики починають турбуватися про інфляцію. Якщо ціни на нафту залишатимуться високими тривалий час, це почне тиснути на інфляційні показники у всьому світі. Рассел Чеслер із VanEck коментує, що хоча ринок не вірить, що Трамп ескалуватиме військові дії, побоювання щодо інфляції зростають.

І тут стає цікаво для центральних банків. Інвестори тепер ставлять на те, що Європейський центральний банк і Банк Англії можуть утримати або навіть підвищити ставки, що є кардинальною зміною порівняно з попередніми очікуваннями щодо зниження. Для Японії ситуація більш делікатна: трейдери очікують підвищення ставок у середньостроковій перспективі, але стримують очікування щодо негайних рухів через поточну волатильність.

На ринках Emerging Markets, угорський форинт стрімко зріс, досягнувши багаторічних максимумів щодо долара і євро, ймовірно, через внутрішньополітичні зміни в Угорщині.

Цікаво, що загальна волатильність ринку залишилася відносно стриманою. Багато цін просто повернулися до рівнів до припинення вогню. Загальний настрій залишається, що рано чи пізно знайдеться рішення, хоча ніхто не знає коли. Чітко зрозуміло, що поки ця ситуація не вирішиться, ціна на нафту залишатиметься ключовим фактором у рішеннях глобальної монетарної політики, а долар, ймовірно, збережеться під тиском на підвищення, якщо напруга триватиме.