Зловив цікаве відскоку на ринку нафти вчора. Ціни на сиру нафту сьогодні досить різко відновилися після того, як напередодні їх буквально знищили з 15% падінням. Ми говоримо про Brent, який підскочив на 2,60 долара і сягає приблизно 97,35 долара за барель, тоді як WTI піднявся на 3,02 долара і досяг 97,43 долара. Обидві намагаються повернутися до рівня $100 , за яким всі спостерігають.

Проблема в тому, що навіть із цим відскоком все ще висить багато невизначеності щодо цін на нафту сьогодні. Тотальний припинення вогню між США, Ізраїлем і Іраном? Ніхто не впевнений, що воно триматиметься. Ізраїль у середу продовжував удари по Лівану, що змусило Іран фактично заявити, що далі вести мирні переговори безглуздо. Тому у нас дивна ситуація, коли ринки сподіваються на деескалацію, але реальність на місці виглядає більш хаотично.

Головним фактором тут є протока Ормуз. Ця водна артерія рухає близько 20% світового постачання нафти — йдеться про експорт з Іраку, Саудівської Аравії, Кувейту, Катару, що проходять через неї. Якщо щось порушить цей коридор, ціни на нафту сьогодні і завтра швидко зростуть. І зараз існує реальний ризик. Іран продовжує цілитися у об'єкти навіть після нібито запровадження припинення вогню, зокрема у саудівський трубопровід, який має бути альтернативним маршрутом. Кувейт, Бахрейн і ОАЕ також повідомили про ракетні та безпілотні атаки.

Цікаво, що ринок заклав досить оптимістичний сценарій — припускаючи, що припинення вогню триматиметься і протока Ормуз відкриється без проблем. Саме тому WTI зазнав найрізкішого падіння з квітня 2020 року. Але тепер трейдери переоцінюють ситуацію. Консенсус, здається, змінюється у бік більш високих ціновий рівнів. Базовий сценарій від Macquarie передбачає, що Brent знайде підтримку в районі 85-90 доларів, а потім поступово підніматиметься вгору, коли потоки нормалізуються. Це, однак, залежить від того, чи дійсно відбудеться деескалація.

Якщо напруженість залишиться високою? Ціни на нафту сьогодні можуть залишатися волатильними і продовжувати зростати. Будь-який тривалий конфлікт на Близькому Сході, особливо навколо протоки, триматиме пропозицію обмеженою і посилюватиме інфляційний тиск у світі. Один із аналітиків, якого я бачив, сказав, що навіть мирна угода можливо не вирішить проблему — Іран може використовувати протоку як важіль у майбутньому, що означає, що ринок продовжить враховувати цей ризик-преміум.

Тому спостереження за розвитком подій є ключовим для енергетичних ринків і, чесно кажучи, для інфляційних очікувань загалом. Утримання або порушення припинення вогню стане головним драйвером цін на нафту сьогодні і в найближчі тижні.