Щойно я помітив щось цікаве щодо доходності казначейських облігацій. Стратег з процентних ставок із шведського SEB відстежує, як доходність 10-річних казначейських облігацій США рухається у тісній залежності від очікувань щодо ставки ФРС, і існує закономірність, на яку варто звернути увагу.

Ось у чому справа — якщо ми побачимо більше знижень, закладених у очікування ФРС, так, короткостроково доходність 10-річних облігацій може трохи знизитися. Але чесно кажучи, це не буде драматично. Стратег вважає, що найближчими місяцями ми будемо в досить вузькому торговому діапазоні — фактично коливатимемося між 4,10% і 4,30%. Це незначний розрив, що свідчить про те, куди, на думку ринку, рухаються ставки.

Що цікаво, так це те, наскільки це стало прив’язаним до очікувань щодо політики ФРС. Ринок облігацій вже не закладає різких коливань — він фактично очікує, що зробить ФРС далі. Тому, якщо не станеться великого сюрпризу щодо інфляції або політики, очікуйте, що доходність казначейських облігацій США залишатиметься в цьому діапазоні. Це один із тих тихих сигналів, що ринок уже врахував більшість сценаріїв на короткострокову перспективу.