Я останнім часом занурювався у сектор водню, і є дещо цікаве, що більшість інвесторів, здається, ігнорує. Сектор акцій водню за останнє десятиліття був досить пригнічений, але фундаментальні показники починають суттєво змінюватися.

Ось що привернуло мою увагу: водень завжди мав цю проблему курки і яйця. Він чистіший за викопне паливо, звісно, але його виробництво коштує набагато дорожче, ніж добування нафти або газу. Крім того, будівництво інфраструктури було дорогим, і попит не був достатнім, щоб це виправдати. Додайте інфляцію та підвищення ставок кілька років тому, і отримуємо ідеальний рецепт для відкладання водневих проектів. Більшість акцій водню просто обвалилися.

Але тепер ситуація змінюється. Оскільки технології водню покращуються, а ставки знижуються, економіка починає більш логічно працювати. Fortune Business Insights прогнозує, що ринок водневих паливних елементів зросте на 30% щорічно до 2032 року, а ринок водневих автомобілів може розширитися на 45% щорічно до 2037 року. Ці цифри агресивні, але навіть якщо їх зменшити, тут є реальний потенціал.

Що дивно, є дві акції водню, які зазнали серйозних втрат і можуть показати суттєвий ріст, якщо ця теорія справдиться. Мова йде про Plug Power і Nikola. Обидві дуже волатильні, але співвідношення ризику і нагороди цікаве для терплячих інвесторів.

Plug Power фактично будував реальну інфраструктуру. Вони впровадили понад 69 000 систем паливних елементів і 250 заправних станцій, переважно для складів і навантажувачів. Amazon і Walmart — їхні клієнти, що свідчить про реальні результати. Доходи зросли на 40% у 2022 році і на 27% у 2023. Компанія також є найбільшим у світі покупцем рідкого водню, що дає їй суттєву конкурентну перевагу. Міністерство енергетики США щойно надало їм кредит у розмірі 1,66 мільярда доларів на будівництво до шести нових зелених водневих виробничих потужностей. Це не мало значення. За співвідношенням 2,3 рази до наступного року продажів і з ринковою капіталізацією 2,67 мільярда доларів, оцінка акцій водню здається заниженою. Інсайдери активно купують — майже у п’ять разів більше акцій купили, ніж продали за минулий рік.

Далі — Nikola, що є більш ризикованою, але потенційно більш вибуховою грою. Вони починали з електричних вантажівок на батареях, але цього року почали поставляти водневі паливні вантажівки. Так, у них був хаотичний історичний шлях — засновник був засуджений, пожежі в батареях викликали відкликання, все було хаосом. Але вони поставили 203 водневі паливні вантажівки за перші дев’ять місяців 2024 року і мають ціль 300-350 на весь рік. Аналітики очікують, що дохід у 2025 році більш ніж утричі зросте до приблизно $328 мільйонів, оскільки вони нарощують виробництво. Вони також будують мережу з 60 водневих зарядних станцій у партнерстві до 2026 року. За співвідношенням 1 раз до наступного року продажів, ця акція водню здається дуже дешево оціненою. Інсайдери купили у 15 разів більше акцій, ніж продали за минулий рік, що є цікавим сигналом.

Ні одна з цих компаній не є безпечною — вони спекулятивні і волатильні. Але якщо сектор водню зміниться так, як передбачають позитивні тренди, позиція у будь-якій з них може стати значущою за кілька років. Сектор акцій водню досі перебуває у глибокій непопулярності, і саме тоді з’являються цікаві можливості.