Останнім часом багато говорять про те, скільки грошей США фактично заборгували Китаю та іншим іноземним країнам. Люди дуже знервовані цим, але коли копнути глибше у реальні цифри, картина зовсім інша, ніж уявляють більшість.

Отже, ось що: загальний борг США становить близько 36,2 трильйонів доларів. Так, це неймовірно велика сума. Але тут стає цікаво — коли дивишся, хто його фактично володіє, картина змінюється кардинально. Китай? Вони тримають близько 757,2 мільярдів доларів. Це звучить величезно, поки не зрозумієш, що це лише приблизно 2% від загального боргу США. Основні власники — Японія ($1.13 трильйона), Великобританія ($807.7 мільярдів), а потім Китай у третьому місці. Але навіть усі іноземні країни разом володіють лише приблизно 24% від загального боргу США.

Інші 76%? Американці володіють 55% безпосередньо, а урядові агентства США та Федеральна резервна система тримають решту. Тому вся ця історія про те, що іноземні країни мають важелі впливу на економіку США через володіння боргом, не зовсім відповідає дійсності, коли дивишся на реальний розподіл.

Що справді варто відзначити — це те, як Китай тихо зменшував свої активи за останні кілька років. Вони поступово ліквідовували свої позиції, і ринок цілком нормально реагував. Ніяких драматичних крахів, раптових стрибків ставок. Це просто трапляється, і життя триває. Це багато говорить про те, наскільки ліквідними і стабільними насправді є ці ринки.

Реальний фактор, що рухає ситуацію — це попит. Коли іноземні покупці відступають, ставки можуть підніматися. Коли вони заходять масово, ціни на облігації зростають, а доходність падає. Але навіть цей ефект досить м’який, бо володіння розподілене між різними країнами та інституціями.

Підсумовуючи: ситуація з боргом США отримує багато страшних заголовків, але механізми набагато менш драматичні, ніж здається. Іноземне володіння, включаючи позицію Китаю, має менше значення, ніж хоче вам нав’язати більшість фінансових медіа.