Я досліджував старіші аналізи акцій франшиз і знайшов щось, варте повторного розгляду. У 2023 році в цій галузі з’явилися цікаві вибори, які досі заслуговують другого погляду, особливо якщо ви думаєте про інвестиції у бізнес-модель франшизи.

FirstService привернула мою увагу найбільше. Компанія працює у двох окремих сегментах — управління житловою нерухомістю та франшизними брендами — що дає вам диверсифікацію в межах однієї компанії. Що цікаво, приблизно 57% доходу надходить від їхніх франшизних операцій, з понад 1500 франчайзі та компанійських локацій, які генерують серйозні системні продажі. Їхні бренди з відновлення нерухомості (First Onsite і Paul Davis) приносили близько $2 мільярда з усього 450 локацій, що натякає на величезний потенціал з урахуванням розміру ринку відновлення.

Далі — European Wax Center. Коли вона вийшла на біржу у 2021 році за $16, у неї було 808 локацій, здебільшого франшизних. До середини 2023 року їх кількість зросла понад 1000 франшизних локацій у 45 штатах. Числа виглядали солідно — вони прогнозували системні продажі понад $965 мільйонів. Тоді головною проблемою був борг, який з’їдав прибуток, хоча операційний дохід зростав майже на 20%. Класична напруга між розширенням франшизи та здоров’ям балансового звіту.

Latham Group був диким карткою — торгувалася у зоні міні-акцій, хоча й була найбільшим виробником басейнів для житлового сектору в Північній Америці. Вони вийшли на біржу у 2021 році за $19, досягли піку близько $31, а потім сильно просіли. Бізнес безпосередньо для споживача з виробництва басейнів був інноваційним, але високі відсоткові ставки знищили попит. Продажі знизилися на 21% у першій половині 2023 року. Ідея полягала у тому, що нормалізація відсоткових ставок поверне споживчі витрати на необов’язкові товари, такі як басейни.

Оглядаючись назад із 2026 року, ці акції франшиз мають різні профілі ризику — від стабільного, зростаючого FirstService до волатильних, залежних від відновлення компаній. Модель франшизи залишається привабливою для інвесторів, які шукають повторюваний дохід і масштабованість без великих капітальних витрат. Варто тримати ці імена у полі зору, якщо ви формуєте експозицію у цій галузі.