Щойно помітив щось цікаве у останніх поданнях 13F, які з’явилися кілька місяців тому. Найбільша інвестиційна ставка Alphabet абсолютно вражає, і це явно один із найгарячіших акцій, за якими зараз гониться інституційний капітал.

Отже, ось ситуація: кожного кварталу менеджери фондів з понад $100 мільйонами під управлінням повинні подавати 13F, що показує, що вони купили і продали. Це фактично вікно у те, що робить найрозумніший капітал Уолл-стріт. Незважаючи на те, що Alphabet — це гігант штучного інтелекту та пошукових систем вартістю 3,7 трильйона доларів, у їхньому портфелі відбувається щось неймовірне.

Їхня найбільша окрема позиція? AST SpaceMobile. Компанія, що займається супутниковим широкосмуговим зв’язком. І ця штука пішла абсолютно параболічно — зросла майже на 2800% за останні два роки. Вона стала однією з найгарячіших акцій серед інституційних інвесторів, з понад 127 новими поданнями 13F, які купували акції у останніх кварталах.

Що спричиняє цей ажіотаж? Дві речі, насправді. По-перше, супутники BlueBird AST працюють з вашим існуючим смартфоном. Не потрібне спеціальне обладнання, що є величезним порівняно з попередніми спробами космічного зв’язку. По-друге, і це справжня ставка, вони уклали партнерство з понад 50 глобальними телеком-провайдерами, що об’єднує майже 6 мільярдів абонентів. Вони не конкурують із великими телеком-компаніями — вони працюють із ними. Це зовсім інша гра.

Цифри виглядають неймовірно на папері. Очікується, що дохід зросте з приблизно $59 мільйонів у 2025 році до майже 3,1 мільярда доларів до 2029 року. Легко зрозуміти, чому це стала однією з найгарячіших акцій для володіння, якщо ви вірите у цю тезу.

Але ось де стає цікаво. Це падіння ціни акцій у грудні, коли затримка запуску супутника? Це попереджувальний знак. Вся історія AST залежить від бездоганного виконання — своєчасних запусків супутників, відсутності збоїв у ланцюжках постачання, управління зростаючими витратами на виробництво. Вони щойно випустили $1 мільярдів конвертованих нот, оскільки вартість супутників продовжує зростати. Це розведення капіталу, яке може статися.

Оцінка теж агресивна. Торгується понад 10-кратним прогнозованим доходом 2029 року — досить круто для компанії, яка ще втрачає гроші. Це одна з найгарячіших акцій зараз, без сумніву, але потрібно запитати себе, чи вже вона закладена за абсолютну досконалість. Тому що, якщо виконання злегка підведе, ті інституційні інвестори, які вклалися, можуть так само швидко рухатися у зворотному напрямку.