Отже, я останнім часом занурювався у сферу LiDAR, і чесно кажучи, це одна з більш недооцінених можливостей у ланцюжку постачання автомобілів наразі. Більшість людей зосереджені на електромобілях, але справжні гроші можуть бути у технології сенсорів, яка забезпечує автономне водіння та системи допомоги водієві.

У 2023 році Goldman Sachs опублікували ґрунтовний аналіз саме цієї тези. Їхня команда моделювала зростання впровадження LiDAR у 3 рази за десятиліття, що зробило б його одним із найшвидше зростаючих сегментів у ланцюжку постачання електромобілів. Це той тип траєкторії зростання, який привертає увагу інституційних інвесторів. Коли ви шукаєте найкращу компанію з виробництва LiDAR для інвестицій, потрібно розуміти, що відрізняє переможців від інших.

Hesai Group спершу привернула мою увагу. Це компанія з Шанхаю, яка щойно стала публічною на NASDAQ приблизно в той час, залучивши $190 мільйонів доларів у рамках найбільшого китайського IPO у США з 2021 року. Цікаво їхнє ринкове положення — до кінця 2022 року вони відвантажили понад 100 000 одиниць і займали близько 60% ринкової частки у сфері автономної мобільності. Їхні показники за 4 квартал 2022 року показали квартальний дохід у 59,3 мільйона доларів із зростанням постачань LiDAR на 739% у порівнянні з попереднім роком до 47 515 одиниць. Таке зростання кількості одиниць важко ігнорувати.

Аналітики Goldman підкреслили три фактори, які зробили Hesai потенційно найкращою компанією для інвестицій у сегменті LiDAR на той момент: їхню власну технологію ASIC, яка зменшує споживання енергії та витрати на виробництво, їхній вертикально інтегрований виробничий завод у Шанхаї та величезний внутрішній китайський ринок, де впровадження ADAS очікувалося з 8% до 84% проникнення у період 2021-2030 років. Це — сприятливий тренд, якого немає у більшості західних конкурентів.

Далі — Innoviz Technologies. Це ізраїльська компанія, яка розробляє та виробляє твердотільні сенсори LiDAR із інтегрованим програмним забезпеченням. Вони мали партнерства з BMW і Volkswagen, що додавало їм авторитету, але їхній прогноз на 2023 рік був більш хаотичним. Доходи за 4 квартал 2022 року склали 1,58 мільйона доларів, що не відповідало очікуванням, а їхній прогноз на 2023 рік у 12-15 мільйонів доларів значно відрізнявся від моделей аналітиків. Проте їхній замовницький портфель був стабільним, і вони мали закріплені перемоги у дизайні з великими OEM-виробниками.

Обидві компанії представляли те, що Goldman вважав привабливими можливостями у категорії найкращих компаній для інвестицій у LiDAR, хоча з різними профілями ризику. Hesai — це історія зростання з уже існуючим масштабом. Innoviz — більше про turnaround, ставлячи на те, що виробництво OEM активізується.

Загалом, суть у тому, що впровадження LiDAR є структурним процесом, а не циклічним. Оскільки автономне водіння та системи ADAS стають стандартом, а не преміальними функціями, компанії, що постачають цю технологію, стануть критично важливою інфраструктурою. Чи то Hesai, чи Innoviz, чи оцінюєте ви, яка компанія справді найкраща для інвестицій у ваш портфель, фундаментальні показники сектору вказують на значний потенціал для зростання. Головне — правильно обрати компанію з точки зору виконання, і тут важливі глибока перевірка виробничих можливостей, стосунків з OEM і технологічної диференціації.