Щойно я дивився на сектор водокористування і чесно кажучи, тут відбуваються цікаві динаміки, які більшість роздрібних інвесторів можуть ігнорувати. Весь сектор акцій водних компаній зараз має знижку щодо оцінки порівняно з ширшими ринковими індексами, а з тим, як Федеральна резервна система нарешті знижує ставки після агресивних підвищень, витрати на капітал для цих інфраструктурних компаній значно зменшуються.

Ось що привернуло мою увагу. Водна інфраструктура США фактично руйнується — за словами інженерів, водопровідні магістралі ламаються кожні дві хвилини, і нам потрібно приблизно 1,25 трильйона доларів інвестицій протягом наступних кількох десятиліть. Тим часом, Закон про двопартійну інфраструктуру влив 50 мільярдів у цю проблему, але це лише поверхневе рішення. Застаріла мережа трубопроводів величезна — йдеться про 2,2 мільйона миль інфраструктури, яка терміново потребує заміни.

Що справді цікаво — це аспект консолідації. У США понад 50 000 комунальних водних систем, більшість з них малі та недофінансовані. Великі гравці тихо скуповують ці менші оператори, що має підвищити ефективність і розблокувати значні інвестиції в інфраструктуру. Це той тип структурного сприятливого тренду, який не привертає заголовки, але накопичується з часом.

Розглядаючи конкретні акції водних компаній, мене першою зацікавила SABESP. Бразильський оператор планує вкласти 10,6 мільярдів у інфраструктуру за наступні п’ять років, і аналітики підвищують оцінки прибутку. Доходність дивідендів становить близько 1,88%, і вони послідовно перевищують очікування. Потім є Artesian Resources — менший регіональний гравець, але з міцними планами інвестицій у інфраструктуру на 46 мільйонів у 2025 році та доходністю 2,3%. Обидві компанії мають високі рейтинги аналітиків.

Американська Water Works, ймовірно, найвідоміша назва у цій сфері, якщо ви тільки починаєте інвестувати у водні акції. Вони — найбільший оператор у країні і планують витратити 3,3 мільярда доларів лише у 2025 році, з довгостроковим зобов’язанням у 17-19 мільярдів до 2029 року. Доходність дивідендів — 2,08%, що не є високим, але стабільним. Middlesex Water — ще один надійний регіональний оператор із подібними характеристиками.

Загальна ідея галузі досить проста: у вас є критична інфраструктурна потреба, зниження ставок робить фінансування дешевшим, регуляторні сприятливі чинники від інфраструктурних законів і консолідація створюють більших, більш ефективних операторів. Сектор водних комунальних послуг у цілому торгується з мультиплікатором EV/EBITDA 11,27 проти 16,85 у S&P 500, тож тут є запас для оцінки. Не найсексуальніша інвестиція, але іноді найкращі можливості — у нудних, необхідних речах, які потрібні всім. Якщо ви хочете додати до портфеля захисний інфраструктурний актив, сектор водних компаній вартий глибшого аналізу прямо зараз.