Я уважно стежу за ринком чипів для ШІ, і є одна компанія, яка постійно виділяється як потенційно найсильніша гра цього року і надалі.

Давайте будемо чесними — акції ШІ нещодавно зазнали сильних втрат, але це не через уповільнення технологій або фундаментальні збої. Це була просто загальна тривога на ринку через мита та побоювання щодо економічного зростання. Хороша новина? Ми вже бачимо відновлення, оскільки торгові угоди укладаються, а люди усвідомлюють, що страхи щодо мит могли бути перебільшеними. Тим часом, реальна можливість ШІ продовжує зростати — аналітики говорять про ринок, який може вирости з $300 мільярдів сьогодні до понад $2 трильйонів протягом наступного десятиліття.

Ось що цікаво: навіть після всієї волатильності, найбільшим переможцем у цій галузі здається компанія, яка найкраще підготовлена до будь-яких майбутніх викликів. Я маю на увазі Nvidia. Вони мають на балансі ($53 мільярдів у грошах), у них є технології, які всі дійсно хочуть купити, і що важливо, у них є досвід швидко адаптуватися, коли умови змінюються.

Візьмемо їхню реакцію на обмеження експорту до Китаю — коли США заблокували їхній чип H20, вони не панікували. Вони розробили відповідне рішення. Те саме з побоюваннями щодо мит: тепер вони інвестують у виробництво в США, щоб зменшити залежність від майбутніх мит. Така винахідливість важлива, коли рівень невизначеності високий.

Основним драйвером їхнього прогнозу щодо акцій ШІ у майбутньому є інференція. Всі зосереджені на навчанні моделей, але інференція — фактичне запускання моделей для отримання відповідей — саме тут з’являється наступна хвиля попиту на GPU. Моделі розуміння потребують серйозних обчислювальних потужностей для обробки проблем, і нова архітектура Blackwell від Nvidia була буквально створена для цього. Їхні головні клієнти (Microsoft, Amazon, Meta) вже підтвердили, що зберігатимуть високі витрати на ШІ, бо хочуть найкращі платформи. Ці гроші йдуть до Nvidia.

Що стосується оцінки, вони зараз торгуються за 32x прогнозованих прибутків, значно менше ніж 50x кілька місяців тому. Це досить розумна ціна для компанії, яка зростає у величезний ринок.

Звісно, ризик з Китаю все ще залишається — реальні $4.5 мільярдів у вигляді витрат, які вони понесли, це правда. Але я вірю, що адміністрація Трампа, яка досить оптимістично налаштована щодо домінування ШІ, знайде спосіб зняти ці обмеження з часом. Навіть якщо ні, внутрішній ринок сам по собі величезний.

Підсумовуючи: коли я дивлюся на ринок акцій ШІ для наступної фази зростання, цей лідер у чипах здається найімовірнішим кандидатом для серйозних прибутків. Вони мають захист, гроші, продукти, які клієнти дійсно потребують, і гнучкість, щоб орієнтуватися у будь-яких перешкодах.