Останнім часом я занурююся у сферу ядерного синтезу, і чесно кажучи, інвестиційна теза стає все важчою для ігнорування. Після того прориву в Лоренсі Лівмер у 2022 році, коли вони фактично досягли чистого енергетичного прибутку від реакції синтезу, весь сектор почав виглядати менш як наукова фантастика і більше як реальна можливість.

Ось справа з акціями у сфері синтезу – вони все ще на ранній стадії, але деякі великі гравці вже займають позиції. Основна обіцянка неймовірна: необмежена чиста енергія з практично нульовим ризиком радіаційного виходу. Якщо це справді масштабуватиметься, це змінить усе.

Дозвольте мені пройтися по деяких з найбільш цікавих можливостей. Chevron тихо нарощує експозицію через інвестиції в TAE Technologies. Це має сенс – вони хеджують свій енергетичний портфель, одночасно зберігаючи основний бізнес. Те саме з Alphabet, яке співпрацює над алгоритмами моделювання плазми. Обидві компанії дають вам негайну релевантність у портфелі, поки синтез дозріває.

Cenovus Energy ще одна компанія, яку варто стежити. Вони мають довгострокові ставки у General Fusion і грошові потоки від традиційної енергетики для фінансування цієї ставки. ROE у цих інтегрованих нафтових компаній також солідний, тож ви не просто спекулюєте.

Babcock International ризикованіша – вона торгується на OTC і більш спеціалізована у ядерних інженерних послугах. Вони придбали UK Atomic Energy Authority кілька років тому, що додає їм авторитету у сфері інфраструктури синтезу. Але попередження: менша видимість і більша волатильність.

SNC-Lavalin – ще один підхід. Вони готуються до комерціалізації синтезу, хоча їхні інженери реалістичні – говорять про 30 років до масштабних реакторів. Компанія була знижена, але якщо ви вірите у довгострокову тезу, це може бути цікаво.

А тепер про креатив у сфері акцій синтезу. Consolidated Water прямо не займається синтезом, але опріснення потребує величезної енергії. Якщо синтез вирішить проблему енергетики, раптом опріснення стане економічно вигідним, і проблему водної нестачі буде легше вирішити. Та сама логіка застосовується до Oatly – рослинна їжа зараз має жорстку економіку, але дешеві й доступні енергетичні ресурси повністю змінюють цю математику.

Реальна стратегія тут – не вибирати переможців у незрілій галузі. Це розпізнати, що акції синтезу представляють опціональність на трансформативну технологію, одночасно зберігаючи експозицію до бізнесів із грошовими потоками. Ми, ймовірно, ще роки віддалені від комерційного синтезу, але ранні позиції вже відбуваються зараз.