Щойно я дізнався, що трапилося з сріблом у першому кварталі, і чесно кажучи, історія тут шалена. Ми говоримо про ціну тризначних цифр уперше — це такий рух, який привертає увагу всіх. Почали 2026 рік з $74, піднялися до $121,62 наприкінці січня, а потім абсолютно зруйнували вниз. Класична енергія буму і краху, але цікаво те, що насправді рухає цими коливаннями.

Дозвольте мені розбити, що я бачу. Срібло досягло рекордних $49,95 ще в жовтні 2025 року, потім продовжувало зростати протягом року. До середини січня ми вже були на рівні $92, а потім — бум — 26 січня прорвалося через $100 вперше, зрештою досягло піку в $121,62 29 числа. Це рух на 150% від початку 2025 року. Неймовірний пробіг. Але потім номінація Кевіна Верш на посаду голови ФРС (Трампа, хижий кандидат ), знизила його на 35% за один день до $71. Це такий рівень волатильності, що тримає трейдерів без сну.

Що справді привернуло мою увагу, так це складність під поверхнею. З одного боку, війна між США і Іраном створює геополітичний хаос, що теоретично має підсилити активи-укриття, такі як срібло. Ціни на нафту зростають, зростають побоювання щодо інфляції, дорогоцінні метали мають зростати, так? Але цього не сталося. Вищі ціни на нафту фактично зміцнили долар і зробили срібло дорожчим для міжнародних покупців. Тим часом, ФРС стала більш хижою щодо ставок через побоювання щодо інфляції, що є жорстким для активів без доходу, таких як срібло. Тобто у нас виникає парадокс: геополітична напруга має допомагати сріблу, але монетарна політика працює проти нього.

Історія промислового попиту насправді досить переконлива. Використання срібла в промисловості зросло з 50% попиту п’ять років тому до приблизно 65-67% сьогодні. Це зменшує доступний запас для інвесторів. Ми говоримо про понад 10 000 різних застосувань — сонячні панелі, інфраструктура штучного інтелекту, електромобілі, вся ця нова технологія. З боку пропозиції також напружено; за прогнозами Інституту срібла, у 2026 році дефіцит складе 67 мільйонів унцій. Китай і США щойно визначили срібло як критичний мінерал, що щось говорить про довгостроковий попит.

Ось де стають ці прогнози цін на срібло цікавими. У нас є різні думки щодо того, куди це йде. Commerzbank прогнозує $90 до кінця року і $95 до кінця 2027 року. Deutsche Bank більш оптимістичний, очікуючи $100. UBS виступає обережно з $85 середнім значенням. Особисто я вважаю, що базовий сценарій для прогнозів цін на срібло залежить від двох речей: або ми отримаємо зсув у бік більш м’якої монетарної політики, або геополітична напруга зросте настільки, щоб справді вплинути на попит на активи-укриття.

Лютий і березень були дуже волатильними — коливання між $61 і $94 залежно від новинного циклу. До кінця березня ціна стабілізувалася навколо $75, що є зниженням від піку, але все ще значно вище за початок року. Я вважаю, що ми зараз у фазі консолідації. Сплеск у січні був, ймовірно, перебільшеним, але фундаментальні чинники — дефіцит пропозиції, промисловий попит, макроекономічна невизначеність — не зникають.

Один із аналітиків, якого я слідкую, Чен Лін з Lin Asset Management, зробив важливий висновок: короткостроковий біль — довгострокова вигода. Він зосереджений на тому $39 трильйонному боргу США, який постійно зростає. Більше війни — більше боргу, більше обслуговування боргу, більше тиску на ФРС зрештою. Це бичачий сигнал для срібла на найближчі роки, навіть якщо в короткостроковій перспективі буде волатильність.

Тож куди ми рухаємося? Срібло показало шалений перший квартал, довело, що може досягти тризначних цифр, а потім його перевірили на реальність монетарна політика і геополітична складність. Але довгостроковий потенціал для зростання цін на срібло все ще виглядає міцним — дефіцит пропозиції, промисловий попит, макроекономічна заборгованість — все вказує в одному напрямку. Просто не очікуйте прямого зростання. Це буде волатильна поїздка.