Поглядаючи назад на 2023 рік, це був насправді досить шалений період для американського фондового ринку. Після того, як у 2022 році його абсолютно зруйнували, ринок сильно відновився — мова йде про 21% прибутку до кінця року, значно вище за типовий середній дохід у 10%.

Але ось у чому справа: більша частина цих прибутків припала на початок року. Решту часу ринок фактично був на американських гірках із побоюваннями щодо інфляції, невизначеністю щодо підвищення ставок, регіональною банківською кризою, яка налякала всіх, і геополітичними напруженнями скрізь. Проте якось економіка США залишалася стійкою, а корпоративні прибутки продовжували зростати.

Головна історія 2023 року? Технологічні акції абсолютно домінували. Nasdaq виріс приблизно на 37%, тоді як індекс Dow був більш скромним — 11%. І ці мегакапіталізовані технологічні компанії — Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Microsoft, Tesla — фактично тримали весь ринок на своїх плечах. Кожна з них перевершила загальний приріст S&P 500.

Я пам’ятаю, коли навесні 2023 року сталася банківська криза. Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic — усі збанкрутували за кілька тижнів. Люди справді хвилювалися через поширення паніки. Але ФРС втрутилася з екстреними позиками, а більші банки, такі як JPMorgan Chase, поглинули частину активів. Криза була подолана, ринки стабілізувалися.

Що стосувалося окремих акцій, Nvidia була абсолютним монстром — зросла на 220% за рік завдяки буму штучного інтелекту. Meta також відновилася гарно, піднявшись на 172%, оскільки ринок реклами ожив. Навіть круїзні компанії, такі як Royal Caribbean, мали свій момент — зросли на 117%, оскільки люди нарешті знову захотіли подорожувати після Covid.

З іншого боку, сонячні акції були зруйновані. Solaredge впала на 72%, Enphase — на 62%. Аграрні хімікати також зазнали удару — FMC знизилася на 56%.

Що ж справді рухало ринками? Історія з інфляцією та ставками. ФРС активно підвищувала ставки з 2022 року, але вже у 2023-му почалися ознаки зниження інфляції — з піку 9,1% у середині 2022 до приблизно 3,2% у жовтні. Ця зміна фокусу з підвищення ставок на потенційне їх зниження у 2024 році фактично відкрила весь ралі.

Глянувши на загальну продуктивність американського фондового ринку 2023 року, консенсус на початок 2024 року був досить оптимістичним. Аналітики прогнозували 11,6% зростання прибутків компаній S&P 500 і вважали, що індекс додасть ще 10% з новими історичними максимумами. Очікувалося, що ФРС почне знижувати ставки, що, очевидно, було б хорошим для зростаючих акцій і технологій.

Це відновлення ринку 2023 року справді було чимось — від найгіршого року за понад десятиліття у 2022 до одного з кращих за останній час. Історія американського фондового ринку 2023 року фактично стала історією про охолодження інфляції та поворот ФРС від жорсткої політики до пом’якшення. Досить суттєвий зсув для інвесторів, які раніше зазнавали ударів.