Щойно я дивився на останні цінові рухи Walmart, і щось явно привертає увагу. Акції досягли рекордних максимумів, що з першого погляду звучить чудово, але історія оцінки стає досить цікавою з точки зору ризику.

Ось що мене зацікавило: WMT зараз торгується приблизно за 40-кратним співвідношенням прибутку за останній рік. Це значно вище за його десятирічну середню. Для контексту, роздрібні акції зазвичай не мають такого преміуму, якщо інвестори не очікують серйозного зростання попереду. Але Walmart прогнозує лише 3,75-4,75% чистого зростання продажів цього фінансового року. Одноцифрове зростання при мультиплікаторі 40? Це складна математична задача.

Також зростають реальні перешкоди. Зростання тарифів зменшує маржу, і компанія вже попередила, що можливо їй доведеться поглинати частину цих збільшень. Вищі ціни можуть зменшити споживчий попит, що не дуже добре, коли вже й так оцінка компанії висока.

Ще є Amazon. Вони тепер пропонують доставку продуктів у той же день у понад 1000 міст США і планують подвоїти цей показник. Amazon вже роками загрожує продуктовому бізнесу Walmart, але це відчувається інакше. Якщо їм вдасться масштабувати доставку у той же день, це серйозно тиснутиме на продажі та прибутковість Walmart у їхній найзахищенішій категорії.

Не зрозумійте мене неправильно — фундаментальні показники Walmart міцні. Майже $700 мільярдів у річних продажах, стабільна бізнес-модель, доведений послужний список. Для довгострокових інвесторів це компанія, яка має місце у диверсифікованому портфелі. Але ось у чому справа: оцінка має значення. Купувати за 40-кратним співвідношенням прибутку під час економічної невизначеності та посилення конкуренції ризиковано. Ви отримуєте не так багато запасу безпеки, і це обмежує ваш потенціал зростання.

Якщо ви шукаєте найкращі акції для довгострокового інвестування зараз, я б, мабуть, дивився в інший бік спершу. Є кращі можливості для зростання за більш розумними оцінками. Walmart може бути якісною компанією, але якість не завжди означає, що це хороша покупка за поточними цінами. Іноді терпіння приносить кращі результати, ніж гонитва за рекордними максимумами.