Тому я бачу, що багато новачків-торговців несподівано стикаються з часом згасання, і чесно кажучи, це одна з тих речей, яка відрізняє тих, хто справді розуміє опціони, від тих, хто просто ставить на напрямок руху.

Дозвольте мені пояснити, що тут насправді відбувається. Часове згасання — це по суті зменшення вартості опціону по мірі наближення до дати закінчення терміну дії. Але воно не є лінійним — це ключова частина, яка вводить в оману людей. Воно прискорюється експоненційно, чим ближче ви до дати закінчення. Якщо хочете знати, як обчислювати часове згасання в опціонах, базова формула досить проста: візьміть різницю між ціною страйку і ціною акції, потім поділіть на кількість днів до закінчення.

Давайте використаємо реальний приклад. Припустимо, XYZ торгується за $39 і ви дивитеся на колл-опціон $40 . Ви зробите ($40 - $39), поділене на 365 днів, що дає приблизно 7.8 центів на день. Тобто кожен день, що проходить, цей опціон втрачає 7.8 центів лише через час, незалежно від того, що робить акція.

Однак багато хто не усвідомлює — швидкість згасання не є постійною. Вона починається повільно, коли залишаються місяці, але з наближенням до дати закінчення вона стає дуже швидкою. Колл-опціон, що знаходиться в глибокому грошовому стані з 30 днями до закінчення, може втратити майже всю свою додаткову вартість за два тижні. А коли залишаються лише дні до закінчення, згасання стає жорстким.

Причина, чому важливо вміти обчислювати часове згасання в опціонах, полягає в тому, що воно по-різному впливає на колл- і пут-опціони. Для колл-опціонів, які ви тримаєте, часове згасання працює проти вас — воно щодня зменшує вашу позицію. Для путів, навпаки, воно працює у вашу користь, якщо ви коротко. Саме тому досвідчені трейдери часто віддають перевагу продажу опціонів, а не їх купівлі. Ви буквально збираєте гроші з часового згасання, а не боретеся з ним.

Загалом, часове згасання залежить від кількох факторів. Насамперед, наскільки глибоко ви в грошах або поза ними. Якщо ви глибоко в грошах, згасання прискорюється швидше, бо є більше додаткової вартості, яку можна зменшити. Ціна акції, волатильність і відсоткові ставки також відіграють роль. Але саме експоненційне прискорення перед датою закінчення — це справжній ворог.

Багато трейдерів потрапляють у пастку, тримаючи довгі опціони до останнього тижня, думаючи, що ще один стрибок у ціні станеться. Тим часом вони щодня втрачають 20-30% залишкової вартості лише через θ. Тому, якщо у вас є опціони в грошах, вам дійсно потрібно подумати про їх закриття раніше, ніж чекати до останнього моменту.

Якщо ви серйозно налаштовані на торгівлю опціонами, витратьте час на вивчення того, як обчислювати часове згасання для різних сценаріїв. Моделюйте це з різними цінами страйку, різною кількістю днів до закінчення, різними цінами акцій. Математика не складна, але її реальні наслідки дуже великі. Коли ви зрозумієте, як це працює насправді, ви припините робити ті самі помилки, що й ті, хто просто купує опціони і сподівається, що акція рухатиметься у їхній бік. Ви почнете мислити як той, хто справді розуміє механіку.