Я слідкував за деякими цікавими пінні акціями, які привернули мою увагу, і чесно кажучи, у кожної з них є міцна теза, якщо копнути глибше.

Почну з майнерів Біткоїна, оскільки це на радарі у всіх. Bitfarms абсолютно вибухнув — зросли приблизно на 550% за 12 місяців — але тут важливо: це сталося з надзвичайно перепроданих рівнів. Що зараз має значення — це їхній план розширення. Вони збільшують потужність хешрейту з 6,5EH/s до 12EH/s до другого кварталу, можливо, досягнуть 17EH/s пізніше в році. За умов, коли Біткоїн тримається близько $74,5 тисяч, маржа майнінгу виглядає дуже привабливою при їхній собівартості $16,9 тисяч за монету. Це той рівень важеля, який варто бачити.

Якщо ж дивитись ширше, за межі крипти, то енергетична інфраструктура — це цікаво. Blink Charging щойно повідомила про зростання доходів на 152% у порівнянні з минулим роком до $43,4 мільйонів у третьому кварталі. Доходи від послуг зросли на 119% до $6,7 мільйонів, і ось чому це важливо — коли вони масштабують свою мережу швидких зарядних станцій DC, цей постійний потік доходів стає справжнім бізнесом. США потрібно $100 мільярдів інвестицій у зарядну інфраструктуру для електромобілів до 2040 року, тому потенціал дуже великий. Вони вже дивляться і на Європу.

Золото — ще один сектор, який варто враховувати. IAMGOLD вже близько року консолідується, але їхня шахта Côté майже на 90% завершена, і перше виробництво очікується у першому кварталі 2024. У них є буфер ліквідності на $1 мільярдів і проектний портфель (Gosselin, Nelligan, Chibougamau). Коли ця шахта запуститься і ціни на золото зростуть, EBITDA має суттєво розширитися. Можливість дивідендів може стати приємним бонусом, якщо золото залишиться бичачим.

Щодо канабісу, Curaleaf демонструє цікаві фундаментальні показники. Так, зростання доходів у третьому кварталі склало лише 2% до $333 мільйонів, але скоригована маржа EBITDA досягла 23%, що є солідним показником. Основна історія — міжнародне розширення: доходи там зросли на 120% у порівнянні з минулим роком до $16 мільйонів. Європа стає серйозним ринком для них із фокусом на медичний канабіс. Це той тип зростання, який може переоцінити акцію.

Ще один напрямок — електромобілі поза майнінгом. Polestar зазнав зниження на 60% за 12 місяців, але поставки Polestar 4 вже почалися, а Polestar 5 з’явиться цього року. Вони орієнтуються на вихід на беззбитковість за готівкою у 2025 і планують створити виробничий завод у Південній Кореї до середини 2025. Коли збитки EBITDA звузяться, ця акція може суттєво рухатися вгору. Це той тип turnaround-проекту, що винагороджує терпіння.

Ще є морський транспорт. Nordic American Tankers торгується з прогнозним P/E 8,1 і дивідендною доходністю 5,59%. Їхні ставки часового фрахту в середньому становлять $31,325 на день, а операційні витрати — близько $9,000 на день — це здоровий розрив. Геополітичний преміум у судноплавстві та потенційне зниження ставок для підтримки попиту мають тримати ставки стабільними протягом року.

І нарешті, Blade Air Mobility — цікава мікро-cap компанія. Доходи за третій квартал зросли на 56% у порівнянні з минулим роком до $71,4 мільйонів, і вони щойно вийшли на позитивний скоригований EBITDA і вільний грошовий потік. Їхній бізнес з транспортування органів зростає на 65% у доходах і на 123,8% у EBITDA. Модель без активів означає, що маржа має продовжувати зростати з масштабуванням.

Загальний зв’язок? Це не спекулятивні ігри — у кожної з них є реальні фундаментальні каталізатори. Збільшення виробництва, розширення маржі, географічне зростання або операційне вихід на беззбитковість. Це те, що відрізняє мультибагаток від шуму. Якщо ви шукаєте пінні акції з реальними бізнес-двигунами, ці варто досліджувати.