Вам цікаво? Ті акції під час пандемії, якими всі захоплювалися кілька років тому, насправді знову демонструють справжній імпульс. Я маю на увазі Shopify, Zoom і Peloton. Дивно, як швидко люди забули про них, правда?

Отже, ось що стосується акцій під час пандемії — вони абсолютно прорвалися, коли всі сиділи вдома. Але як тільки життя повернулося до норми, більшість інвесторів просто відмовилися від них. Нарратив змінився за одну ніч. Але якщо поглянути на реальні показники за минулий рік, деякі з них тихо випередили ширший ринок. Це мене здивувало.

Почнемо з Shopify. Ця компанія насправді ніколи не припиняла показувати результати. Платформа зазнала масового прийняття під час локдаунів, коли онлайн-шопінг вибухнув, але на відміну від інших, вона мала справжню стійкість. Їхні останні цифри показують 27% зростання доходів у порівнянні з минулим роком, і вони підтримують двозначне зростання вже десять послідовних періодів. Це такий рівень стабільності, що відрізняє справжніх переможців від хайпових ігор. Електронна комерція не зникла, коли офіси знову відкрилися — вона просто стала нормою. Shopify ідеально підлаштувалася під цю зміну.

З іншого боку, Zoom — це інша історія. Відеозв’язки були життєво важливими під час карантину, і акції ZM були надзвичайно популярними. Але подивіться на їхні останні результати — і ви побачите проблему. Зростання продажів зупинилося на рівні всього 3% у порівнянні з минулим роком. Їхні показники генерації готівки також слабкіші — операційний грошовий потік знизився з $588 мільйонів до $489 мільйонів. Це суттєве падіння. Інвестори втрачають інтерес, бо нарратив зростання зник. Вони потребують справжнього імпульсу для знову зацікавити людей.

Потім є Peloton, який, чесно кажучи, зазнав найбільших втрат. Знизився більш ніж на 90% від свого піку 2021 року. Продажі зменшилися на 13% у порівнянні з минулим роком у їхньому останньому кварталі, доходи від підписки знизилися на 4%, а доходи від підключених фітнес-продуктів впали на 27%. Проблема проста: споживачі просто більше не хочуть їхні продукти. Тут не йдеться про те, що акції під час пандемії погано показували — йдеться про бізнес, який залежав від поведінки під час пандемії і ніколи не адаптувався, коли ця поведінка змінилася.

Що мене захоплює, так це те, як ринок повністю переписав нарратив навколо акцій під час пандемії, не дивлячись на реальні фундаментальні показники. Shopify довів, що деякі переможці пандемії насправді просто захоплювали довгострокові тренди. Інші? Це були більш циклічні ігри, які працювали для конкретного моменту.

Shopify залишається тут яскравим прикладом. Компанія продовжувала виконувати свої обіцянки, тоді як інші спотикалися. Zoom потребує справжнього каталізатора зростання, щоб знову зацікавити інвесторів. А Peloton все ще бореться за своє місце у постпандемічному світі. Це хороший нагадування, що не всі акції під час пандемії створені рівними — деякі їхали на реальних трендах, інші просто їхали на хвилі.