Чим відрізняються дивіденди та вільний грошовий потік? Як обрати?

Чому високий вільний грошовий потік не обов’язково означає більші дивіденди?

На тлі низьких процентних ставок і коливань ринку, все більше інвесторів звертають увагу на “стратегії дивідендів” і “стратегії вільного грошового потоку”, які зосереджені на прибутковості компаній і фінансовому здоров’ї. Хоча їх назви здаються різними, вони мають тісний зв’язок.

Що таке “дивіденди”? Що таке “вільний грошовий потік”?

Дивіденди зазвичай означають прибуток компанії, розподілений акціонерам у грошовій формі, тобто те, що ми часто називаємо грошовими дивідендами.

Вільний грошовий потік — це фінансовий показник, що оцінює реальну здатність компанії заробляти і її фінансову стабільність. Простими словами, це грошові кошти, які компанія може реально використовувати після сплати всіх необхідних витрат.

Вільний грошовий потік = “грошовий потік від операційної діяльності” – “капітальні витрати”, де операційний грошовий потік — це реальні грошові кошти, отримані від основної діяльності компанії, що відображає її справжню здатність генерувати прибуток. Капітальні витрати — це витрати, необхідні для підтримки або розширення діяльності, наприклад, купівля обладнання, розширення заводів.

Який зв’язок між “дивідендами” і “вільним грошовим потоком”?

На практиці, щодо того, як використовувати вільний грошовий потік, компанії мають кілька варіантів. Один із них — виплата грошових дивідендів акціонерам, що підвищує їхню дохідність. Ці грошові дивіденди і є дивідендами. Тобто, здатність стабільно і постійно генерувати вільний грошовий потік зазвичай є однією з основ для довгострокових і стабільних дивідендів.

Ми можемо вважати вільний грошовий потік “потенційною здатністю компанії на дивіденди”, а дивіденди — це “відображення цієї здатності у вигляді повернення акціонерам”.

Чи означає високий вільний грошовий потік, що дивіденди обов’язково будуть більшими?

Високий вільний грошовий потік не обов’язково означає більші дивіденди. Здатність до виплати дивідендів також залежить від розміру розподіленої прибутковості, стратегії розвитку компанії, бажання виплачувати дивіденди та інших факторів:

Міцна здатність створювати вільний грошовий потік не означає, що розподілений прибуток автоматично буде великим або що основа для дивідендів міцна. Наприклад, короткостроковий високий вільний грошовий потік може бути зумовлений скороченням капітальних витрат, наприклад, затримкою оновлення обладнання або зменшенням інвестицій у дослідження і розробки, а не зростанням прибутковості.

Крім того, рівень дивідендної політики залежить від бажання компанії виплачувати дивіденди. Це рішення значною мірою залежить від стратегії розвитку, управлінських рішень та інших факторів. Наприклад, молоді компанії, що вкладають багато у дослідження, виробництво і розвиток каналів збуту, зазвичай менше орієнтовані на виплату великих дивідендів. З іншого боку, зрілі компанії з стабільним прибутком і ринковою часткою частіше збільшують дивіденди для повернення акціонерам.

Як обрати?

Якщо ви цінуєте якість прибутку і довгостроковий потенціал зростання компанії, можете розглянути індекс вільного грошового потоку. Якщо ж вас цікавить здатність компанії зараз виплачувати дивіденди, тоді варто звернути увагу на індекс дивідендів.

Попередження про ризики: інвестиції у фонди мають ризики, інвестуйте обережно.