Питання AI · Як подолати виклики прибутковості заради оцінки у сотні мільярдів?

Оригінальний перший публікація | JinJiao Finance (ID: F-Jinjiao)

Автор | Тянь Юй

Бурхливий ентузіазм OpenClaw починає спадати.

Тиждень тому він був беззаперечним лідером у світі ШІ: навчальні посібники поширювалися по соцмережах, послуги з встановлення на дому коштували до тисячі юанів, у Шеньчжені навіть з’явилися черги на встановлення. Однак, коли безпекові межі почалися повторно переглядати, ця «мода на вирощування креветок» швидко згасла, і ринок змінив напрямок з беззастережної підтримки на обережність.

У цій хвилі шуму успішно прорвалася компанія під назвою «Ступінь зірок», яка зробила перехід від технічної основи до капітального фронту.

У кількох рейтингах викликів моделей OpenClaw, компанія «Ступінь зірок» з моделлю Step3.5-Flash посідала перше місце завдяки високій популярності викликів. Можна сказати, що, хоча OpenClaw вже відходить, «Ступінь зірок» вже скористалася цим і вийшла за межі.

Насправді, капітал вже давно зробив ставку.

За даними кількох медіа, ця компанія, створена менше трьох років тому, прискорює Pre-IPO фінансування, плануючи подати заявку до Гонконгської біржі вже у червні цього року з ціллю оцінки у 100 мільярдів доларів. У разі успішного виходу на ринок вона займе третє місце у гонці великих моделей у Китаї після «Zhipu» та «MiniMax».

У ранні часи бурхливого розвитку ШІ, справжні переможці повинні не лише здатні приймати потоки трафіку, а й перетворювати їх у стабільну оцінку.

Зараз здається, що «Ступінь зірок» вже міцно тримає цей «небесний потік».

Хто найбільший виграш у «вирощуванні креветок»?

OpenClaw швидко з’явився і швидко зник.

Але він залишив важливий сигнал: AI Agent, що перетворюється з концепції у реальну потребу.

За останні кілька років великі моделі більше нагадували інструменти для діалогу: відповідати на питання, писати статті, генерувати код. Але OpenClaw дав багатьом звичайним користувачам перший досвід іншої можливості: AI — це не лише відповідь, а й здатність виконувати завдання.

Чи то нагадування про розклад на тиждень, чи автоматичний огляд пошти з підсумками у заданому стилі — практичність OpenClaw дозволила звичайним користувачам вперше наочно відчути силу агента.

Саме тому, навіть коли популярність зменшується, спільнота розробників продовжує обговорювати Agent.

І в цій дискусії «Ступінь зірок» згадується часто.

Причина не складна: у кількох рейтингах викликів моделей OpenClaw, модель Step3.5Flash від «Ступінь зірок» посідала перше місце у світі.

Цей рейтинг не обов’язково є офіційним авторитетом, але він має значну цінність. Адже він оцінює не лише технічні параметри, а й готовність розробників платити реальні гроші за токени і використовувати модель у реальних сценаріях.

У певному сенсі, це ближче до реального ринку.

Більше того, успіх «Ступінь зірок» у цьому рейтингу базується на найреалістичніших факторах впровадження Agent: рівень відкритості, швидкість реагування та вартість використання.

Розглянемо спочатку рівень відкритості.

У екосистемі Agent, розробники зазвичай цікавляться не тим, що може відповісти модель, а тим, чи її можна підключити, модифікувати та інтегрувати у вже існуючі процеси.

Порівняно з моделями, що пропонують лише інтерфейси для викликів і мають закритий базовий рівень, «Ступінь зірок» додатково відкрила ваги попереднього та подальшого тренування, а також фреймворк Steptron. Це дає розробникам не просто доступ до моделі, а цілісну інфраструктуру для її модифікації.

Далі — швидкість реагування.

Швидкість обробки Step3.5Flash досягає 350 токенів за секунду. У контексті чат-сценаріїв це просто «відповідь швидше», але у системі Agent швидкість впливає на загальну ефективність виконання завдань.

Крім того, модель відкрито ліцензована за Apache 2.0 і дозволяє безкоштовне комерційне використання, що знижує витрати на експерименти для розробників і компаній.

Можна сказати, що «Ступінь зірок» у цій «моді вирощування креветок» був помічений не лише через «перше місце», а й тому, що вона отримала визнання і прийняття у найреалістичніших параметрах екосистеми Agent.

Для компанії, яка готується вийти на капітальний ринок, таке визнання, сформоване ринком, часто цінніше короткострокового трафіку.

Оцінка у 100 мільярдів доларів

Якщо OpenClaw лише зробив «більше людей бачити» «Ступінь зірок», то справжній поштовх до світла — капітал.

У гонці великих моделей фінансова здатність — це сама конкуренція, адже це дуже витратний бізнес.

Обчислювальні ресурси, дані, дослідження, кадри, інфраструктура — кожен аспект вимагає безперервних капіталовкладень. Поки бізнес-модель не стане цілком зрозумілою, той, хто може постійно залучати фінансування, має шанс залишитися у грі.

«Ступінь зірок» був заснований у квітні 2023 року.

Засновник Цзян Дасін має досвід роботи у Microsoft, був віце-президентом Microsoft і головним науковцем у Microsoft Asia Internet Engineering Institute, відповідав за розширення Bing Search у понад 200 країнах і регіонах.

Команда також має сильний технічний бекграунд.

Головний науковець Чжан Сянью — один із авторів класичної статті ResNet; технічний директор Чжу Йбо раніше працював у Microsoft Research, потім відповідав за AIInfra у ByteDance, а також у Google Cloud — за GPU-продукти.

Поки технічний шлях ще не визначив переможця, досвід команди — найпряміша опора для оцінки.

Різниця у можливостях моделей може бути не зрозумілою інвесторам, але походження засновників і команда — це те, що можна швидко оцінити.

Той, хто зібрав найкращих талантів разом, має більше шансів першим отримати капітальну підтримку.

За даними «Фінанс», у грудні 2024 року компанія завершила раунд фінансування у кілька сотень мільйонів доларів, у ньому брали участь Shanghai Guotou Leading Fund, Pudong Venture Capital, Xuhui Capital, Wuxi Liangxi Fund, Xiamen International Trade та інші державні інвестиційні фонди.

У січні 2026 року вона додатково залучила понад 5 мільярдів юанів у раунд B+, що шокувало ринок. Участь брали China Merchants Venture Capital, China Life Equity, Pudong Venture Capital, Xuhui Capital, Wuxi Liangxi Fund, Xiamen International Trade, Huachuang Technology та інші інвестори, а також старі акціонери Tencent, Qiming, Wuyuan — додатково інвестували.

Після фінансування керівництво компанії зазнало змін.

«Ступінь зірок» оголосила, що головою стане Інь Ці, голова компанії Qianli Technology і співзасновник Megvii. За даними Caixin, Інь Ці відповідатиме за загальну стратегію компанії, з особливим акцентом на комерціалізацію великих моделей ШІ у кінцевих пристроях.

Ще важливіше — подальші дії на капітальному ринку.

За даними «Фінанс», «Ступінь зірок» проводить Pre-IPO фінансування у дві хвилі: перша — при оцінці близько 4 мільярдів доларів, друга — 5-6 мільярдів доларів; планує подати документи до Гонконгу до 30 червня, з базовою ціною близько 10 мільярдів доларів, і очікує виходу на біржу до кінця року.

Якщо все пройде успішно, «Ступінь зірок» стане третьою публічною компанією у гонці великих моделей у Китаї після «Zhipu» та «MiniMax».

Обидві ці компанії вже показали приклад, як оцінювати такі проекти.

Після виходу на біржу «Zhipu» і «MiniMax» отримали понад 1159 і 1837 разів підписки відповідно. До кінця лютого їхні акції зросли більш ніж на 360%, а ринкова капіталізація перевищила 230 мільярдів гонконгських доларів.

У певному сенсі, ринок Гонконгу створює нову систему оцінки для китайських компаній великих моделей.

Для «Ступінь зірок» Гонконг — це не просто шлях до виходу на ринок, а безпосередній виклик щодо оцінки та преміального ціноутворення.

Чи буде прибутковість?

Але історія великих моделей ніколи не зводиться лише до технологій і фінансування.

Єдине, що справді визначає стабільність оцінки — це здатність заробляти.

І у цьому питанні галузь досі не дала чіткої відповіді.

Хоча вони всі входять до «шістки малих гігантів» великих моделей, їхні шляхи розвитку різняться.

MiniMax більше орієнтований на споживача (toC), «Zhipu» — на корпоративні рішення (toB), а «Ступінь зірок» робить ставку на мультимодальні можливості та впровадження у кінцеві пристрої.

У 2025 році «Ступінь зірок» послідовно випустила кілька мультимодальних моделей: Step3, аудіомодель Step-Audio-EditX, відкриту аудіомодель StepAudioR1, графічний інтерфейс Step-GUI.

До кінця 2025 року компанія випустила 29 моделей, з яких 24 — мультимодальні.

У співпраці з мобільними виробниками «Ступінь зірок» — одна з найбільших у країні.

Honor, OPPO, ZTE — усі використовують їхні моделі. Віце-президент компанії Лі Цзінг раніше повідомляв, що їхні моделі охоплюють мільйони телефонів, а щоденний обсяг викликів у хмарі досягає десятків мільйонів, що зростає більш ніж у 20 разів з початку 2025 року.

У сфері автомобілів — ще один важливий напрям.

Спільно з Geely і Qianli Technology «Ступінь зірок» створили інтелектуальну кабіну AgentOS, яка вже встановлена у моделях Geely Galaxy M9. За три місяці продажі цієї моделі наблизилися до 40 тисяч, і вона виходить на міжнародний ринок.

Очікується, що цього року «Ступінь зірок» буде впроваджена у понад мільйон автомобілів.

Безпосередня вигода від впровадження — ранній дохід.

За даними «Фінанс», у 2025 році дохід «Ступінь зірок» склав близько 500 мільйонів юанів, а у 2026 — приблизно 1,2 мільярда. Для порівняння, «Zhipu» у 2024 році отримала 312 мільйонів юанів доходу, а у першій половині 2025 року — понад 191 мільйон. «MiniMax» у 2024 році — 30,52 мільйона доларів, а за три квартали 2025 — понад 53,4 мільйона доларів.

Зростання доходів вражає, але це лише частина історії. Насправді, щоб оцінка компанії залишалася стабільною, ці переваги мають перетворитися у прибуток. На жаль, саме це — найскладніше питання у всій галузі.

Відкриті дані не повідомляють про конкретний прибуток «Ступінь зірок», але якщо поглянути ширше, то стає очевидним один непростий факт:

2022—2024 роки, «Zhipu» і «MiniMax» зазнали чистих збитків відповідно 3,89 і 8,08 мільярдів юанів (приблизно 56,38 мільярдів юанів).

У першій половині 2025 року «Zhipu» збільшила збитки до 2,36 мільярдів юанів, а у трьох кварталах «MiniMax» — до 5,12 мільйона доларів (приблизно 35,73 мільярдів юанів).

Навіть провідні гравці, що покладаються на бізнес, ще не досягають прибутковості.

За своєю суттю, великі моделі — це класична гра з великими капіталовкладеннями. З одного боку — високі витрати на обчислювальні ресурси, постійні інвестиції у R&D, залучення топ-талантів, дані та інфраструктура. З іншого — комерціалізація, яка ще тільки починається, — API, корпоративні рішення, впровадження у кінцеві пристрої — все ще на ранніх етапах, і швидкість зростання доходів і вивільнення прибутку не встигає за зростанням витрат.

Ще важливіше, що якщо обрати власну базову модель, ця проблема не зникне з часом. Це не легкий застосунок, що швидко переходить у режим «низьких витрат і швидкої окупності», а довгострокова боротьба з витратами на тренування, ітерації, мультимодальне розширення та екосистему.

У цьому контексті «Ступінь зірок» не є винятком. Вони, як і «Zhipu» та «MiniMax», тренують власні базові моделі. Саме тому, незважаючи на швидкий розвиток мультимодальних рішень, співпраці з мобільними виробниками, зростання доходів і популярність на ринку, залишатися на плаву у цій галузі — непросто.

«Ліста лускатих» і великі інвестиції вже вивели «Ступінь зірок» у центр розповіді про китайські великі моделі. Для молодої компанії, яка прагне виходу на капітальний ринок, таке визнання від ринку — цінніше за короткостроковий трафік.

Оцінка у 100 мільярдів доларів

Якщо OpenClaw лише зробив «більше людей бачити», то справжній поштовх до уваги — капітал.

У гонці великих моделей фінансова здатність — це сама конкуренція, адже це дуже витратний бізнес.

Обчислювальні ресурси, дані, R&D, кадри, інфраструктура — кожен аспект вимагає безперервних капіталовкладень. Поки бізнес-модель не стане цілком зрозумілою, той, хто може постійно залучати фінансування, має шанс залишитися у грі.

«Ступінь зірок» був заснований у квітні 2023 року.

Засновник Цзян Дасін — колишній співробітник Microsoft, віце-президент корпорації та головний науковець Microsoft Asia Internet Engineering Institute, відповідав за глобальне розгортання Bing Search у понад 200 країнах і регіонах.

Команда має сильний технічний бекграунд.

Головний науковець Чжан Сянью — один із авторів класичної статті ResNet; технічний директор Чжу Йбо раніше працював у Microsoft Research, потім відповідав за AIInfra у ByteDance, а також у Google Cloud — за GPU-продукти.

Поки технічний шлях ще не визначив переможця, досвід команди — найпряміша опора для оцінки.

Різниця у можливостях моделей може бути не зрозумілою інвесторам, але походження засновників і команда — це те, що можна швидко оцінити.

Той, хто зібрав найкращих талантів разом, має більше шансів першим отримати капітальну підтримку.

За даними «Фінанс», у грудні 2024 року компанія завершила раунд фінансування у кілька сотень мільйонів доларів, у ньому брали участь Shanghai Guotou Leading Fund, Pudong Venture Capital, Xuhui Capital, Wuxi Liangxi Fund, Xiamen International Trade та інші державні інвестиційні фонди.

У січні 2026 року вона додатково залучила понад 5 мільярдів юанів у раунд B+, що шокувало ринок. Участь брали China Merchants Venture Capital, China Life Equity, Pudong Venture Capital, Xuhui Capital, Wuxi Liangxi Fund, Xiamen International Trade, Huachuang Technology та інші інвестори, а також старі акціонери Tencent, Qiming, Wuyuan — додатково інвестували.

Після фінансування керівництво компанії зазнало змін.

«Ступінь зірок» оголосила, що головою стане Інь Ці, голова компанії Qianli Technology і співзасновник Megvii. За даними Caixin, Інь Ці відповідатиме за загальну стратегію компанії, з особливим акцентом на комерціалізацію великих моделей ШІ у кінцевих пристроях.

Ще важливіше — подальші дії на капітальному ринку.

За даними «Фінанс», «Ступінь зірок» проводить Pre-IPO фінансування у дві хвилі: перша — при оцінці близько 4 мільярдів доларів, друга — 5-6 мільярдів доларів; планує подати документи до Гонконгу до 30 червня, з базовою ціною близько 10 мільярдів доларів, і очікує виходу на біржу до кінця року.

Якщо все пройде успішно, «Ступінь зірок» стане третьою публічною компанією у гонці великих моделей у Китаї після «Zhipu» та «MiniMax».

Обидві ці компанії вже показали приклад, як оцінювати такі проекти.

Після виходу на біржу «Zhipu» і «MiniMax» отримали понад 1159 і 1837 разів підписки відповідно. До кінця лютого їхні акції зросли більш ніж на 360%, а ринкова капіталізація перевищила 230 мільярдів гонконгських доларів.

У певному сенсі, ринок Гонконгу створює нову систему оцінки для китайських компаній великих моделей.

Для «Ступінь зірок» Гонконг — це не просто шлях до виходу на ринок, а безпосередній виклик щодо оцінки та преміального ціноутворення.

Чи буде прибутковість?

Але історія великих моделей ніколи не зводиться лише до технологій і фінансування.

Єдине, що справді визначає стабільність оцінки — це здатність заробляти.

І у цьому питанні галузь досі не дала чіткої відповіді.

Хоча вони всі входять до «шістки малих гігантів» великих моделей, їхні шляхи розвитку різняться.

MiniMax більше орієнтований на споживача (toC), «Zhipu» — на корпоративні рішення (toB), а «Ступінь зірок» робить ставку на мультимодальні можливості та впровадження у кінцеві пристрої.

У 2025 році «Ступінь зірок» послідовно випустила кілька мультимодальних моделей: Step3, аудіомодель Step-Audio-EditX, відкриту аудіомодель StepAudioR1, графічний інтерфейс Step-GUI.

До кінця 2025 року компанія випустила 29 моделей, з яких 24 — мультимодальні.

У співпраці з мобільними виробниками «Ступінь зірок» — одна з найбільших у країні.

Honor, OPPO, ZTE — усі використовують їхні моделі. Віце-президент компанії Лі Цзінг раніше повідомляв, що їхні моделі охоплюють мільйони телефонів, а щоденний обсяг викликів у хмарі досягає десятків мільйонів, що зростає більш ніж у 20 разів з початку 2025 року.

У сфері автомобілів — ще один важливий напрям.

Спільно з Geely і Qianli Technology «Ступінь зірок» створили інтелектуальну кабіну AgentOS, яка вже встановлена у моделях Geely Galaxy M9. За три місяці продажі цієї моделі наблизилися до 40 тисяч, і вона виходить на міжнародний ринок.

Очікується, що цього року «Ступінь зірок» буде впроваджена у понад мільйон автомобілів.

Безпосередня вигода від впровадження — ранній дохід.

За даними «Фінанс», у 2025 році дохід «Ступінь зірок» склав близько 500 мільйонів юанів, а у 2026 — приблизно 1,2 мільярда. Для порівняння, «Zhipu» у 2024 році отримала 312 мільйонів юанів доходу, а у першій половині 2025 — понад 191 мільйон. «MiniMax» у 2024 році — 30,52 мільйона доларів, а за три квартали 2025 — понад 53,4 мільйона доларів.

Зростання доходів вражає, але це лише частина історії. Насправді, щоб оцінка компанії залишалася стабільною, ці переваги мають перетворитися у прибуток. На жаль, саме це — найскладніше питання у всій галузі.

Відкриті дані не повідомляють про конкретний прибуток «Ступінь зірок», але якщо поглянути ширше, то стає очевидним один непростий факт:

2022—2024 роки, «Zhipu» і «MiniMax» зазнали чистих збитків відповідно 3,89 і 8,08 мільярдів юанів (приблизно 56,38 мільярдів юанів).

У першій половині 2025 року «Zhipu» збільшила збитки до 2,36 мільярдів юанів, а у трьох кварталах «MiniMax» — до 5,12 мільйона доларів (приблизно 35,73 мільярдів юанів).

Навіть провідні гравці, що покладаються на бізнес, ще не досягають прибутковості.

За своєю суттю, великі моделі — це класична гра з великими капіталовкладеннями. З одного боку — високі витрати на обчислювальні ресурси, постійні інвестиції у R&D, залучення топ-талантів, дані та інфраструктура. З іншого — комерціалізація, яка ще тільки починається, — API, корпоративні рішення, впровадження у кінцеві пристрої — все ще на ранніх етапах, і швидкість зростання доходів і вивільнення прибутку не встигає за зростанням витрат.

Ще важливіше, що якщо обрати власну базову модель, ця проблема не зникне з часом. Це не легкий застосунок, що швидко переходить у режим «низьких витрат і швидкої окупності», а довгострокова боротьба з витратами на тренування, ітерації, мультимодальне розширення та екосистему.

У цьому контексті «Ступінь зірок» не є винятком. Вони, як і «Zhipu» та «MiniMax», тренують власні базові моделі. Саме тому, незважаючи на швидкий розвиток мультимодальних рішень, співпраці з мобільними виробниками, зростання доходів і популярність на ринку, залишатися на плаву у цій галузі — непросто.

«Ліста лускатих» і великі інвестиції вже вивели «Ступінь зірок» у центр розповіді про китайські великі моделі. Для молодої компанії, яка прагне виходу на капітальний ринок, таке визнання від ринку — цінніше за короткостроковий трафік.

Оцінка у 100 мільярдів доларів

Якщо OpenClaw лише зробив «більше людей бачити», то справжній поштовх до уваги — капітал.

У гонці великих моделей фінансова здатність — це сама конкуренція, адже це дуже витратний бізнес.

Обчислювальні ресурси, дані, R&D, кадри, інфраструктура — кожен аспект вимагає безперервних капіталовкладень. Поки бізнес-модель не стане цілком зрозумілою, той, хто може постійно залучати фінансування, має шанс залишитися у грі.

«Ступінь зірок» був заснований у квітні 2023 року.

Засновник Цзян Дасін — колишній співробітник Microsoft, віце-президент корпорації та головний науковець Microsoft Asia Internet Engineering Institute, відповідав за глобальне розгортання Bing Search у понад 200 країнах і регіонах.

Команда має сильний технічний бекграунд.

Головний науковець Чжан Сянью — один із авторів класичної статті ResNet; технічний директор Чжу Йбо раніше працював у Microsoft Research, потім відповідав за AIInfra у ByteDance, а також у Google Cloud — за GPU-продукти.

Поки технічний шлях ще не визначив переможця, досвід команди — найпряміша опора для оцінки.

Різниця у можливостях моделей може бути не зрозумілою інвесторам, але походження засновників і команда — це те, що можна швидко оцінити.

Той, хто зібрав найкращих талантів разом, має більше шансів першим отримати капітальну підтримку.

За даними «Фінанс», у грудні 2024 року компанія завершила раунд фінансування у кілька сотень мільйонів доларів, у ньому брали участь Shanghai Guotou Leading Fund, Pudong Venture Capital, Xuhui Capital, Wuxi Liangxi Fund, Xiamen International Trade та інші державні інвестиційні фонди.

У січні 2026 року вона додатково залучила понад 5 мільярдів юанів у раунд B+, що шокувало ринок. Участь брали China Merchants Venture Capital, China Life Equity, Pudong Venture Capital, Xuhui Capital, Wuxi Liangxi Fund, Xiamen International Trade, Huachuang Technology та інші інвестори, а також старі акціонери Tencent, Qiming, Wuyuan — додатково інвестували.

Після фінансування керівництво компанії зазнало змін.

«Ступінь зірок» оголосила, що головою стане Інь Ці, голова компанії Qianli Technology і співзасновник Megvii. За даними Caixin, Інь Ці відповідатиме за загальну стратегію компанії, з особливим акцентом на комерціалізацію великих моделей ШІ у кінцевих пристроях.

Ще важливіше — подальші дії на капітальному ринку.

За даними «Фінанс», «Ступінь зірок» проводить Pre-IPO фінансування у дві хвилі: перша — при оцінці близько 4 мільярдів доларів, друга — 5-6 мільярдів доларів; планує подати документи до Гонконгу до 30 червня, з базовою ціною близько 10 мільярдів доларів, і очікує виходу на біржу до кінця року.

Якщо все пройде успішно, «Ступінь зірок» стане третьою публічною компанією у гонці великих моделей у Китаї після «Zhipu» та «MiniMax».

Обидві ці компанії вже показали приклад, як оцінювати такі проекти.

Після виходу на біржу «Zhipu» і «MiniMax» отримали понад 1159 і 1837 разів підписки відповідно. До кінця лютого їхні акції зросли більш ніж на 360%, а ринкова капіталізація перевищила 230 мільярдів гонконгських доларів.

У певному сенсі, ринок Гонконгу створює нову систему оцінки для китайських компаній великих моделей.

Для «Ступінь зірок» Гонконг — це не просто шлях до виходу на ринок, а безпосередній виклик щодо оцінки та преміального ціноутворення.

Чи буде прибутковість?

Але історія великих моделей ніколи не зводиться лише до технологій і фінансування.

Єдине, що справді визначає стабільність оцінки — це здатність заробляти.

І у цьому питанні галузь досі не дала чіткої відповіді.

Хоча вони всі входять до «шістки малих гігантів» великих моделей, їхні шляхи розвитку різняться.

MiniMax більше орієнтований на споживача (toC), «Zhipu» — на корпоративні рішення (toB), а «Ступінь зірок» робить ставку на мультимодальні можливості та впровадження у кінцеві пристрої.

У 2025 році «Ступінь зірок» послідовно випустила кілька мультимодальних моделей: Step3, аудіомодель Step-Audio-EditX, відкриту аудіомодель StepAudioR1, графічний інтерфейс Step-GUI.

До кінця 2025 року компанія випустила 29 моделей, з яких 24 — мультимодальні.

У співпраці з мобільними виробниками «Ступінь зірок» — одна з найбільших у країні.

Honor, OPPO, ZTE — усі використовують їхні моделі. Віце-президент компанії Лі Цзінг раніше повідомляв, що їхні моделі охоплюють мільйони телефонів, а щоденний обсяг викликів у хмарі досягає десятків мільйонів, що зростає більш ніж у 20 разів з початку 2025 року.

У сфері автомобілів — ще один важливий напрям.

Спільно з Geely і Qianli Technology «Ступінь зірок» створили інтелектуальну кабіну AgentOS, яка вже встановлена у моделях Geely Galaxy M9. За три місяці продажі цієї моделі наблизилися до 40 тисяч, і вона виходить на міжнародний ринок.

Очікується, що цього року «Ступінь зірок» буде впроваджена у понад мільйон автомобілів.

Безпосередня вигода від впровадження — ранній дохід.

За даними «Фінанс», у 2025 році дохід «Ступінь зірок» склав близько 500 мільйонів юанів, а у 2026 — приблизно 1,2 мільярда. Для порівняння, «Zhipu» у 2024 році отримала 312 мільйонів юанів доходу, а у першій половині 2025 — понад 191 мільйон. «MiniMax» у 2024 році — 30,52 мільйона доларів, а за три квартали 2025 — понад 53,4 мільйона доларів.

Зростання доходів вражає, але це лише частина історії. Насправді, щоб оцінка компанії залишалася стабільною, ці переваги мають перетворитися у