Огляд основних стабільних криптовалют: Посібник для інвестицій до 2025 року

У 2025 році ринок криптовалют буде дуже гарячим. Біткойн перевищив позначку в $100,000, а важливість стейблкоїнів стає дедалі помітнішою. За останніми даними, наразі на ринку перебуває майже 200 стейблкоїнів у обігу з загальною ринковою капіталізацією понад $212 мільярдів. У цій процвітаючій екосистемі вибір правильного стейблкоїна є надзвичайно важливим для інвесторів.

Чому стейблкоїни є жорсткою потребою на крипторинку?

Основна цінність стейблкоїнів полягає в їхній назві — стабільності. Порівняно з коливаннями цін Bitcoin та Ethereum, стейблкоїни зберігають відносно фіксовану вартість, часто прив’язану до фіатних валют (наприклад, долара США) або інших активів. Ця особливість робить його важливим мостом між традиційними фінансами та криптосвітом.

З практичної точки зору застосування стейблкоїни відіграють незамінну роль у таких сценаріях:

• Врегулювання транзакцій: Інвестори можуть швидко перейти від волатильних активів до стейблкоїнів і уникати частих обмінів фіатними валютами
• Транскордонні передачі: Низька вартість і швидкість, особливо підходить для випадків переказу праці
• Екосистема DeFi: Як основний актив для кредитування, ліквідного майнінгу та інших видів діяльності
• Захист активів: Коли ринок коливається, стейблкоїни виступають як «безпечний притулок»
• Фінансова інклюзія: Надавати цифрові фінансові інструменти малозабезпеченим населенням

Дані блокчейну показують, що активність торгівлі стейблкоїнами продовжує зростати і стала важливим джерелом ліквідності на крипторинку.

Як працюють стейблкоїни: чотири моделі інтерпретації

Стейблкоїни можуть здаватися простими, але насправді за ними стоїть різні технічні методи реалізації. Залежно від різних методів іпотеки, її можна поділити на такі чотири категорії:

Стейблкоїни з фіатним забезпеченням

Це найінтуїтивніший і найпоширеніший візерунок. Емітент володіє рівною кількістю резервів фіатної валюти (наприклад, USD, EUR) у співвідношенні 1:1. Коли користувач купує стейблкоїн, емітент блокує відповідну фіатну валюту на банківському рахунку. У будь-який час користувачі можуть обмінювати фіатну валюту 1:1.

Ризики таких стейблкоїнів здебільшого пов’язані з двома аспектами: по-перше, залежність від довіри до емітента — якщо емітент неправомірно привласнює резерви або оголосить банкрутство, стейблкоїн втрачає підтримку; Друга — це регуляторний ризик: країни мають різне ставлення до стейблкоїнів, і суворі регуляції можуть обмежувати їх використання.

Представницькі проєкти:

• Tether (USDT): Перший стейблкоїн, запущений у 2014 році, колись мав ринкову капіталізацію понад $14 мільярдів і досі залишається одним із найбільших стейблкоїнів на ринку
• USD Coin (USDC): Спільно випущений Circle та Coinbase, з ринковою капіталізацією приблизно $7,652 мільярда, він здобув інституційну підтримку завдяки високій прозорості та відповідності вимогам
• Ripple USD (RLUSD): Новачок Ripple стартував наприкінці 2024 року, працюючи на двох ланцюгах на XRP Ledger та Ethereum

Стабільні монети з товарним забезпеченням

Ці стейблкоїни не забезпечені фіатною валютою, а забезпечені золотом, сріблом або товарами. Кожен токен представляє певну кількість фізичних активів. Перевага цього методу полягає в тому, що він дозволяє досягти потенціалу зростання цінності товарів, але недоліком є те, що ліквідність і зручність обміну гірші, ніж у фіатних валют.

Представницькі проєкти:

• Paxos Gold (PAXG): 1 токен = 1 унція лондонського золота, покладеного у затвердженого опікуна
• Tether Gold (XAUT): Стейблкоїн із золотим забезпеченням, схожий на концепцію PAXG

Стейблкоїни, забезпечені криптоактивами

Ці стейблкоїни зберігають свою вартість завдяки надмірно забезпеченим криптоактивам. Наприклад, щоб створити стейблкоїн на $100, вам може знадобитися стейкнути Ethereum або інші криптоактиви на суму $150. Ця конструкція розроблена для вирішення різких коливань на крипторинку.

Ця модель характеризується повною децентралізацією, але також вводить питання технічної складності та капітальної ефективності. Надмірне забезпечення означає, що користувачі мають низьке використання капіталу, але також несуть ризики смарт-контрактів і коливання застави.

Представницькі проєкти:

• Дай (ДАЙ): Флагманський продукт MakerDAO, який працює за рахунок надмірного забезпечення активів, таких як Ethereum, наразі має обігову пропозицію близько $4,285 мільярда
• Synthetix USD (sUSD): Синтетичний стейблкоїн, створений протоколом Synthetix

Алгоритмічні стейблкоїни

Цей тип стейблкоїну є найінноваційнішим і найризикованішим. Замість фізичного забезпечення вони підтримують стабільність цін за допомогою алгоритмічного автоматичного коригування пропозиції. Збільшуйте пропозицію, коли попит високий, і зменшуйте пропозицію, коли попит падає.

Цей механізм звучить прекрасно, але на практиці він виявляє серйозні недоліки. TerraUSD у 2022 році (UST)Крах — яскравий приклад: коли ринкова впевненість падає, алгоритмічні механізми не можуть ефективно підтримувати ціни, що призводить до ланцюгових реакцій і масових втрат.

Представницькі проєкти:

• Амплфорт (AMPL): Автоматично коригує пропозицію щодня на основі відхилення ціни від цільової
• Фракс (FRAX): Гібридний режим, поступово еволюціонуючи від алгоритмічного до повністю забезпеченого

Масове сканування стейблкоїнів на ринку

Tether (USDT): Позиція старого сюзерена закріплена

USDT був запущений у 2014 році і став піонером у сфері стейблкоїнів. Понад десятиліття вона міцно займає перше місце на ринку завдяки сильній ліквідності та широкому підтримці на біржах.

За останніми даними, ринкова капіталізація USDT перевищує 14 мільярдів доларів і потрапила в понад 109 мільйонів гаманців. Ця цифра відображає повне проникнення USDT від роздрібної торгівлі до установ. Прибуток Tether у перших трьох кварталах 2024 року досяг 7,7 мільярда доларів, що свідчить про сильну прибутковість. USDT розгортається у кількох масових публічних ланцюгах — від Ethereum до BSC, Tron та інших, забезпечуючи повсюдну доступність.

USD Coin (USDC): Оскаржений на відповідність

USDC спільно випускається Circle та Coinbase, і оновлені дані свідчать, що його обігова пропозиція становить близько $7,652 мільярда, що робить його другим за величиною стейблкоїном на ринку. Порівняно з USDT, USDC робить акцент на регуляторному дотриманні та прозорій діяльності, щомісяця публічно аудитуючи резервні активи. Це привабило велику кількість інституційних інвесторів.

Перевага USDC полягає в тому, що його підтримує провідна біржа Coinbase, а його екологічні застосування також розширюються, особливо у сфері DeFi.

Ripple USD (RLUSD): Амбіції зірки, що сходить

Ripple запустила RLUSD у середині грудня 2024 року і за один тиждень отримала ринкову капіталізацію понад 53 мільйони доларів. Стейблкоїн працює як на XRP Ledger, так і на Ethereum, оптимізованому для транскордонних платежів.

RLUSD робить акцент на швидкості та низькій вартості, з щомісячним резервним аудитом, що зміцнює довіру. Перша партія підтримуваних торгових платформ включає кілька глобальних торгових хабів, таких як Uphold, а також реалізуються плани розширення.

Ethena USDe: Інноваційна модель заробітку

Запущена Ethena Labs у лютому 2024 року, USDe застосовує унікальну стратегію «дельта-нейтральна». Простими словами, це стейкування ETH на ланцюзі, одночасно шортуючи ETH на біржах, досягаючи мети стабільності та генерації доходності. Такий дизайн дозволяє власникам USDe отримувати відносно хороші APY.

USDe зріс з нуля до $6,32 мільярда за 10 місяців, з вражаючим темпом зростання. Наприкінці 2024 року Ethena також запустила USDtb у поєднанні з грошовим продуктом BlackRock BlackRock, що ще більше збагачило структуру доходів. Ці ініціативи привернули широку увагу на ринку, а токени управління ENA також здобули капітальну підтримку.

Дай (ДАЙ):D корінні народи eFi

DAI є зірковим продуктом MakerDAO, використовує модель надмірного забезпечення і працює вже 12 років (запуск був запущений у 2017 році). Поточна пропозиція в обігу становить приблизно $4,25 мільярда, що входить до чотирьох провідних стейблкоїнів.

Основна перевага DAI — повна децентралізація: немає єдиного емітена, який керується DAO, і користувачі можуть генерувати та записувати автономно. Це робить його пріоритетним вибором для DeFi-додатків. DAI відіграє важливу роль у таких діях, як кредитування та ліквідний майнінг. Для тих, хто не має доступу до традиційного фінансування, DAI також пропонує стабільний вибір цифрових активів.

Перший цифровий USD (FDUSD): Нова опція в Азії

Запущений компанією Hong Kong’s First Digital Limited у червні 2023 року, FDUSD досяг ринкової капіталізації $1 мільярд всього за шість місяців, наразі близько $1,45 мільярда. Спочатку стейблкоїн працював на Ethereum та BSC, а згодом розширився на публічні ланцюги, такі як Sui.

Швидке зростання FDUSD зумовлене прозорим управлінням резервами та стратегічними партнерствами з основними торговими платформами. Коли біржа припинила випуск власного стейблкоїну, FDUSD став однією з основних альтернатив.

PayPal USD (PYUSD): Випробування вод традиційних велетнів

PayPal запустив PYUSD у серпні 2023 року за підтримки багатомільйонної бази користувачів. Але несподівано впровадження PYUSD відбулося не так швидко, як очікувалося. За останніми даними, її ринкова капіталізація становить близько $3,71 мільярда, що є восьмим місцем.

Незважаючи на повільне зростання, PayPal розширює свої кейси використання PYUSD. Запуск Solana у травні 2024 року підвищує швидкість транзакцій, а у вересні американським торговцям дозволено торгувати криптоактивами, що ще більше інтегрує функціональність цифрової валюти.

Звичайна сума доларів США (USD0): добуток хвилі RWA

Запущений компанією Usual Protocol на початку 2024 року, USD0 зосереджений на забезпеченні «реальних активів» (RWA). Її резерви — це переважно короткострокові казначейські облігації США, які підтримуються у співвідношенні 1:1. Ця модель зберігає безпеку традиційних фінансів, водночас враховуючи гнучкість DeFi.

За останніми даними, ринкова капіталізація USD0 перевищила $1,2 мільярда, а обсяг торгівлі за 24 години — близько $204 мільйонів. Її прозорість RWA та дружність до DeFi привернули багато інституційної уваги. Токен управління USUAL надає спільноті можливість брати участь у прийнятті рішень.

Фракс (FRAX): Модель еволюції патернів

Запущений Frax Finance у грудні 2020 року, FRAX відомий як «фракционна алгоритмічна застава», яка поєднує алгоритмічні механізми та фракційну заставу. У 2023 році його буде оновлено до повністю забезпеченого (v3) шляхом громадського голосування для підвищення стабільності.

З поточною ринковою капіталізацією приблизно $644 мільйони, FRAX має міцні позиції в екосистемі DeFi. Її еволюційні технічні рішення демонструють акцент команди проєкту на ринковому зворотному зв’язку.

Дохідність долара США Ондо (USDY): Представляє стейблкоїни з прибутковістю

Запущений Ondo Finance на початку 2024 року, USDY підтримується короткостроковими казначейськими облігаціями США та банківськими депозитами. На відміну від звичайних стейблкоїнів, вартість USDY зростає з часом, забезпечуючи пасивний дохід власникам.

З ринковою капіталізацією приблизно $448 мільйонів, USDY орієнтований насамперед на іноземних приватних та інституційних інвесторів. Розгорнутий як на Ethereum, так і на Aptos, він пропонує опцію мультичейн.

Ризики, про які слід звертати увагу при інвестуванні в стейблкоїни

Перед вибором стейблкоїна варто враховувати такі ризики:

Регуляторні ризики: Уряди стають обережнішими щодо стейблкоїнів. У 2023 році Резервний банк Сінгапуру (MAS) завершив свою першу регуляторну базу стейблкоїнів, яка зобов’язала емітентів підтримувати достатні резерви. У світі можуть бути запроваджені суворіші правила, що безпосередньо впливає на операційний простір стейблкоїнів.

Технічні ризики: Стейблкоїни базуються на складних смарт-контрактах і блокчейн-інфраструктурі. Вразливості коду, витоки безпеки або зломи можуть призвести до втрати коштів. Особливо для стейблкоїнів із заставою в блокчейні технічні ризики мають особливе значення.

Ринковий ризик: Незважаючи на те, що його називають «стейблкоїном», він все одно може втратити свій прив’язок за екстремальних ринкових умов. В історії було багато випадків, коли ціни стейблкоїнів відхилялися від цільових цілей. Високий рівень зростання та концентрація ринку також можуть впливати на загальну фінансову систему.

Ризик довіри: Прозорість і довіра до емітента є надзвичайно важливими. У разі неправомірного привласнення резервів або неправильного управління весь проєкт зазнає краху.

Висновок і інвестиційні поради

Стейблкоїни еволюціонували від периферійних інновацій до інфраструктури криптоекосистеми. Від фіатного забезпечення до інновацій у RWA, від централізації до децентралізації — стейблкоїни розвиваються, щоб задовольнити потреби різних інвесторів.

При виборі стейблкоїна слід комплексно враховувати ліквідність, рівень ризику, механізм доходності та сценарії використання. Tether і USDC пропонують найвищу ліквідність і ринкове прийняття, Dai представляє майбутнє децентралізації, а нові стейблкоїни пропонують механізми доходності або інновацій.

Розуміння того, як працює кожен стейблкоїн, характеристик ризику та сценаріїв застосування, допоможе приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення. У світі криптовалют, де можливості та ризики співіснують, знання є найкращим щитом.