Жовтневий продаж не став кінцем циклу, можливо, це був скидання, яке було потрібно. Надмірний важіль усунено, основи залишаються незмінними, а інституційні гравці тихо повертаються. #Розумні гроші концентруються навколо EVM-ланцюгів, RWAs та протоколів доходності, що вказує на вибіркове повернення до ризику, а не відступ. Основні висновки:

• Розподіл важелів є чистішим, але залишається нестача ліквідності. • Капітал обертається, а не входить, вибірковість залишається критичною. • Макроекономічний ризик залишається, але структурний попит зростає. Ми вважаємо, що це фаза формування бази перед наступним підйомом, а не вершина циклу. #crypto