Шифрувальний сектор копіює міф «викупу акцій» від Apple? Дві великі платформи щодня витрачають мільйон доларів на викуп власних монет.

Коли фінансові магії технологічних гігантів зустрічають світ шифрування

Ти знаєш? У 2018 році Apple оголосила про свій епічний план викупу акцій на 100 мільярдів доларів, і ці гроші становили цілих 20 разів більше, ніж вартість їх нового головного офісу, який називають «Космічний корабель». У той момент Уолл-стріт справді зрозуміла: більш прибутковим, ніж iPhone, насправді є акції самої Apple.

Протягом десяти років Apple витратила 725 мільярдів доларів на викуп акцій. До травня 2024 року вони знову оновлять рекорди — новий план викупу на 110 мільярдів доларів. Суть цієї стратегії проста: постійно викуповувати свої акції з ринку, зменшуючи їх кількість в обігу, що, відповідно, підвищує їхню вартість.

Зараз? Шифрувальний світ також навчився цього трюку. І грає ще жорсткіше, швидше та агресивніше.

Дві платформи, одна божевільна стратегія

Hyperliquid та Pump.fun, ці два імені ви, можливо, чули. Один є лідером серед децентралізованих бірж безстрокових контрактів, інший - машинкою для збору трафіку для запуску Meme-коінів. Здається, що вони зовсім не пов'язані, правда? Але вони роблять одне й те саме: витрачають майже всі зароблені гроші на купівлю своїх токенів.

Hyperliquid у серпні 2025 року встановив рекорд комісій у 106 мільйонів доларів за місяць, з яких понад 90% були безпосередньо витрачені на ринку для покупки HYPE токенів. Іншими словами, за кожну угоду, яку здійснює користувач, платформа забирає дев'яносто відсотків комісії для підтримки цін.

Pump.fun ще жорсткіше. Його доходи в один з днів сягнули 3,38 мільйона доларів, а ці гроші? 100% викуп PUMP токенів. Не 90%, не 95%, а всі. Така операція триває вже більше двох місяців.

Який результат? Hyperliquid через викуп знищив близько 9% обігу HYPE, а PUMP ліквідував 7,5% постачання токенів. Виходячи з традиційних стандартів фондового ринку, цей показник є дуже величезним — викуп Apple на 104 мільярди доларів зменшив обіг акцій лише на 3%-4%.

Шифроване видання «Аристократи дивідендів»?

Ці два проекти намагаються зробити те, чого раніше не було: зробити так, щоб шифрування токенів приносило справжній прибуток їхнім власникам, як традиційні акції компаній. Не за рахунок спекуляцій, не за рахунок обіцянок, а за рахунок реального доходу і викупу.

Подивіться на дані Hyperliquid. Його «фонд допомоги» з 3 млн HYPE у січні 2025 року зріс до понад 31,61 млн HYPE, що становить близько 1,4 млрд доларів — зростання в десять разів. Цей фонд щодня автоматично купує HYPE на ринку, як безперервна машина для покупки.

Цей режим сприяв зростанню ціни HYPE до піку 60 доларів у середині вересня. Ви повинні знати, що місячний обсяг торгів Hyperliquid перевищив 400 мільярдів доларів, займаючи 70% ринку безстрокових контрактів DeFi. Це не повітряний проект, це реальний бізнес з доходами та потоком.

Логіка Pump.fun також подібна. Це дозволяє будь-кому випускати Meme-коїни, за кожен випуск монет та кожну транзакцію стягується комісія. Ця платформа спочатку була лише «інструментом для жартів», а тепер стала друкарською машиною спекулятивних активів. У серпні її місячний дохід перевищив 4105 мільйонів доларів, всі кошти були витрачені на викуп PUMP.

Але чи це дійсно стійко?

Не радійте зарано. У цього способу гри є смертельний недолік: якщо дохід знизиться, викуп доведеться зупинити.

Яблуко має потужний баланс активів і зобов'язань. iPhone більше не продається? Випуск облігацій продовжує викуп. Послуги можуть це компенсувати. Лінія продуктів достатньо різноманітна. Але Hyperliquid і Pump.fun не мають такої подушки.

Доходи Pump.fun повністю залежать від популярності Meme-коінів. У липні 2025 року його місячний дохід впав до 17,11 мільйона доларів — це найнижчий показник з квітня 2024 року. Коли «сезон Meme» охолоджується (що неодноразово траплялося в історії), обсяги викупу також зменшуються. Ще гірше те, що зараз компанія стикається з позовом на 5,5 мільярда доларів, в якому її звинувачують у веденні бізнесу «схожому на незаконну гру».

Проблема Hyperliquid полягає в розблокуванні токенів. З листопада 2025 року токени HYPE вартістю майже 12 мільярдів доларів будуть розблоковані для внутрішніх осіб. Це число значно перевищує обсяги щоденного викупу. Навіть якщо платформа щодня буде безумно купувати, вона не обов'язково зможе впоратися з цим тиском на продаж.

Apple може контролювати темп випуску своїх акцій, але графік розблокування токенів крипто проектів був прописаний у коді ще багато років тому. Це правило, яке не можна змінити.

Шахова гра «недостатності» в шифрувальному колі тільки почалася

Суть у тому, що ці два проекти намагаються перетворити токени з «азартних фішок» на «цінні активи». Вони не накопичують зароблені гроші, як інші проекти, або не використовують їх для розширення, а напряму перетворюють їх на «покупельну спроможність, що підвищує попит на токени».

Це змінило психологічні очікування гравців. Коли ви тримаєте HYPE або PUMP, ви знаєте, що кожна угода, кожна копійка комісії має більше ніж 95% ймовірності перетворитися на викуп на ринку. Це обіцянка, а також гра.

Apple витратила десять років на те, щоб через викуп зменшити кількість обігових акцій більш ніж на 40%, підтримуючи ринкову капіталізацію на рівні 3,8 трильйона доларів. Вона розглядає акції як продукт, яким потрібно управляти, а акціонерів - як клієнтів, яким потрібно обслуговувати. Тепер Hyperliquid та Pump.fun також йдуть цим шляхом - лише з вищим темпом, більшими ризиками та більшими невизначеностями.

Цей спосіб гри може тривати скільки завгодно? Ніхто не знає. Але принаймні зараз вони вже довели одну річ: шифрувальні токени не обов'язково повинні лише зростати в ціні через спекуляції, вони також можуть підтримувати свою вартість за рахунок реальних бізнес-моделей та доходів.

Просто не забувайте, що у людей, які ходять по канату на висоті, під ногами немає захисної сітки.