Тайна за хвилею ліквідацій на крипторинку: відхід від важелів і гра людської природи

Вчора в крипторинку "ліквідуватися на 600 мільйонів доларів за годину" різко контрастувало з "ліквідуватися на 100 мільйонів доларів за годину" вранці вчора, в результаті чого загальний обсяг ліквідацій склав 1,2 мільярда доларів. Ця раптова "буря ліквідацій" виглядає грізно, але насправді приховує ключовий сигнал — в порівнянні з тенденцією зменшення обсягу ліквідацій при "однаковому обсязі торгівлі" після 11 жовтня, ця зосереджена очистка більше схожа на "остання жнива" залишкового важелів на ринку, що також означає, що спекулянти на важелях прискорюють вихід, а це є важливою передумовою для подальшої стабілізації та зростання ринку.

Логіка паніки на ринку часто ховається в деталях. Коли криптовалюта падає з 10 доларів до 0,1 долара, більшість людей насправді не відчуває справжньої паніки — адже таке різке падіння більше нагадує "варіння жаби в теплій воді", або сприймається як звичайне трендове падіння; але коли вона падає з 0,1 долара ще далі до 0,08 долара, панічні настрої на ринку миттєво посилюються. Причина проста: під час першого падіння інвестори ще мають ілюзію "можливо, буде відскок", або вже давно стали байдужими; тоді як друге падіння відбувається в "здається, вже досягнутій нижній точці", руйнуючи очікування людей щодо "дна", викликаючи екстремальну тривогу "чи не впаде до нуля".

Кажучи простіше, все це гра людської природи. На ринку люди завжди коливаються між "жадібністю" та "страхом": як днями, коли zec досяг високої позначки, хоча вже перебував на відносно високому рівні, все ще багато людей прогнозували зростання до 10 тисяч доларів, піддаючись жадібності "може ще вирости"; а коли валюта злегка падає на низькому рівні, їх знову захоплює страх "може бути ще нижче", і вони поспішають продавати. Справжнє перетворення бичачого ринку на ведмежий зазвичай відбувається на фоні загального захвату та оптимізму — ніхто не вірить, що підйом закінчиться, поки тренд раптом не зміниться; а справжня паніка завжди спалахує, коли ринок, здавалося б, досягає дна — чим ближче до справжнього дна, тим легше людей злякати короткостроковими коливаннями, в результаті чого вони пропускають можливість.

Поточна загальна капіталізація крипторинку залишається на рівні 3,5 трильйона доларів США, в цілому не виходячи з діапазону коливань. Замість того, щоб заглиблюватися в емоційні потрясіння, викликані короткостроковим ліквідуванням, краще звернути увагу на основну зміну "зменшення важелів" — коли спекулятивність на ринку поступово знижується, структура активів стає дедалі стабільнішою, це, навпаки, більше сприяє подальшому розвитку ринку.