#中美贸易磋商 ETF коштів чистого притоку не має простої прямої залежності від ціни споту Біткойна, що варто глибше зрозуміти інвесторам.

По-перше, дані про чистий приплив ETF лише відображають обсяг коштів, що інвестуються в частки, а не реальні ринкові покупки. Механізм роботи ETF такий: інвестори сплачують доларами уповноваженим учасникам (AP), а AP на позабіржовому ринку отримують біткойн і зберігають його в трастовому фонді, після чого випускають відповідну кількість часток ETF. Проте ці біткойни, ймовірно, вже були попередньо придбані або хеджовані, оскільки маркет-мейкери зазвичай заздалегідь проводять операції з балансування ризиків. Іноді навіть просто завершено процедуру інвестування, але це не призводить до негайного збільшення ринкового попиту.

По-друге, структура фінансування ринку та фактори гри є складними та динамічними. Коли кошти з ETF надходять у ринок, інші фінанси можуть одночасно виходити: деякі довгострокові тримачі можуть використовувати позитивні новини для зниження позицій на високих рівнях; надмірно зосереджені довгі позиції на контрактному ринку можуть спричинити коливання; або скорочення постачання стабільних монет, таких як USDT, може призвести до того, що загальна ліквідність ринку не зможе ефективно розширитися. Ці фактори можуть компенсувати потенційну висхідну динаміку, що виникає внаслідок чистого припливу коштів до ETF.

Крім того, дані ETF мають тимчасовий зсув. Дані про сьогоднішні вливання, які бачать інвестори, насправді відображають ситуацію з підписками за попередній день, тоді як сьогоднішній ринок може вже засвоювати попередні підвищення або реагувати на нові макроекономічні чинники, такі як зміна прибутковості державних облігацій США або посилення індексу долара.

Макроекономічні та технічні фактори також не можна ігнорувати. Корекція ціни Біткойна може бути зумовлена реакцією ризикових активів на корекцію трьох основних індексів американських акцій; зростання індексу долара призводить до пасивного тиску на криптовалюти; кошти переміщуються з основних монет до монет з малою капіталізацією, концепцій штучного інтелекту або проектів екосистеми Solana; або Біткойн стикається з опором на важливих технічних рівнях (наприклад, в діапазоні від $68K до $70K).

Отже, чистий притік ETF дійсно відображає відновлення довіри на ринку, але короткострокова динаміка цін більше залежить від ринкових спекуляцій та макроекономічної ліквідності. Варто зазначити, що суттєве підвищення цін, яке викликане чистим притоком, зазвичай проявляється з затримкою в 1-3 дні, інвесторам слід залишатися раціональними і спостерігати.