Apogee ставить на моментум у сегментах та ціновій політиці на фоні високих витрат

Компанія Apogee Enterprises користується успіхом завдяки сильним показникам свого сегмента Архітектурних Послуг, отримуючи вигоду від поліпшення цінової політики та асортименту продукції. Їхні триваючі міри скорочення витрат та підвищення продуктивності виглядають багатообіцяючими для майбутніх поліпшень маржі.

Але давайте не будемо себе обманювати - вони стикаються з серйозними труднощами. Інфляція з'їдає прибутки, ланцюги постачання залишаються проблемними, а ці високі процентні ставки їм не допомагають. Їхня стратегія “Project Fortify” з ліквідації продуктів з нижчими маржами неминуче вплине на їхній верхній дохід.

Що працює для них

Сегмент їхніх архітектурних послуг був яскравою точкою, демонструючи зростання та розширення маржі, незважаючи на всі жахи ланцюга постачань та інфляцію. Орієнтація сегмента на преміальні продукти приносить гарні результати.

Хоча продажі архітектурного скла останнім часом знижувалися, я обережно оптимістично ставлюся до їхнього покращеного змішування продажів і стратегії ціноутворення в майбутньому. Вони підвищили свій прогноз на 2026 фінансовий рік - прогнозуючи доходи в розмірі $1.40-$1.44 мільярда та скоригований прибуток на акцію в розмірі $3.80-$4.20. Ці зусилля щодо пом'якшення тарифів можуть насправді спрацювати в другій половині.

Я вражений їх стратегічним поворотом після огляду бізнесу. Їх трьохстовпцевий підхід, спрямований на економічне лідерство, управління портфелем для вищих марж і зміцнення основних можливостей, здається, працює. Вони вже досягли 14,9% скоригованого ROIC у фінансовому 2025 році, перевищивши власні цілі.

Придбання UW Solutions за $242 мільйон виглядає розумно, розширюючи їх сегмент Performance Surfaces та створюючи платформу для зростання у спеціалізованих покриттях. Це повинно генерувати близько $100 мільйонів у продажах з здоровою маржею EBITDA на рівні 20%.

Ознаки попередження

Закриття сайту Project Fortify в Торонто зашкодить доходам. Витрати на реструктуризацію також не є незначними - вони вже понесли мільйони витрат на звільнення працівників та знецінення активів.

Придбання UW Solutions розмиє операційний прибуток, а нові тарифи вплинуть на доходи на 45-55 центів за акцію в першій половині фінансового 2026 року.

Інфляція нікуди не зникає, ланцюги постачання залишаються заплутаними, а обмеження в трудових ресурсах продовжують заважати виробництву. Зростання витрат на відсотки та охорону здоров'я буде додатковими перешкодами в майбутньому.

Реальний моніторинг продуктивності акцій

Акції впали на 34,9% за минулий рік, значно відстаючи від зниження на 14% у своїй галузі. Це серйозний сигнал тривоги, який інвестори не повинні ігнорувати.

Apogee наразі має рейтинг Zacks #3 (Тримати), але я б особисто був обережний, поки ми не побачимо, як ці труднощі розвиватимуться. Зараз є кращі варіанти в секторі промислових продуктів, включаючи Flowserve, Life360 та Crane Company, які всі мають кращі перспективи зростання та ефективності акцій.

Стратегічне бачення компанії має сенс, але виконання в умовах цих економічних викликів залишається великим питанням. Я б уважно спостерігав за їхніми наступними кількома кварталами, перш ніж робити якісь значні кроки в цьому напрямку.