Гонконг схвалив перший спотовий ETF на Solana, коли східне регулювання зустрічається із західним капіталом у RWA

Коли годинник у Гонконгу покаже 22 жовтня 2025 року, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу офіційно схвалить перший Спот ETF на Solana, що знову виведе цей міжнародний фінансовий центр на передову глобальної конкуренції цифрових активів.

Це не просто вихід на ринок фінансових продуктів, а нові двері, що відкриваються для азійського ринку у світ Web3. ETF з кодом 03460, випущений Huaxia Fund (Гонконг), дозволяє Solana стати третім цифровим активом, який отримав регуляторне визнання в Гонконзі після Bitcoin та Ethereum. Ще цікавіше, що в той же день обсяг реальних світових активів (RWA) на ланцюгу Solana перевищив 700 мільйонів доларів, а кількість власників зросла до 92,526 осіб.

Фінансові годинники Сходу та Заходу рухаються з різною швидкістю. Коли SEC США все ще обговорює регуляторний статус Solana, Гонконг вже дав відповідь діями. Це не просте регуляторне послаблення, а стратегічне розташування щодо майбутніх фінансових прав. Дизайн продуктів China Asset Management пронизаний глибоким змістом — три валюти: гонконгський долар, китайський юань, долар США, 0.99% плата за управління, відповідний каркас у співпраці з ліцензованою установою OSL — кожна деталь передає ринку сигнал професіоналізму та стабільності.

Цифри не брешуть. Протягом останніх 30 днів обсяг RWA на ланцюгу Solana зріс на 5,8% всупереч трендам, а кількість власників стрімко зросла на 18,28%. За цими цифрами стоять 94 різних активи RWA, які активно представлені на ланцюзі - від державних облігацій США до розкішних товарів, від приватного кредитування до мистецтв, нова мережа активів тихо формується.

Це не лише перемога продукту, а й резонанс ідеї. Західні венчурні капітали голосують за технологічні інновації капіталом, a16z продовжує інвестувати в протокол Jito, Jump Crypto глибоко працює над інфраструктурою; Східний капітал прокладає шлях до комплаєнс-розвитку через інститути, ETF-продукти фонду Huaxia, приховані інвестиції Temasek, уважна увага Гонконгського управління інвестиціями. Дві сили, один напрямок, спільно знайшли точку перетворення в екосистемі Solana.

В цей момент Гонконг вже не є лише географічним фінансовим центром, а став важливим вузлом, що з'єднує традиційні фінанси та цифрове майбутнє. Коли східні інновації в системі стикаються із західними технічними ідеалами, а регуляторні послаблення зустрічаються з напливом капіталу, перед нашими очима розгортається революція в фінансовій інфраструктурі. Це не кінець, а новий початок — епоха безперешкодного обігу активів та безмежного з'єднання фінансів починає писатися.

Одне. Фінансові інновації та інституційні бонуси Гонконгу

Схвалення Спот ETF Solana в Гонконгу відображає системну стратегію створення цифрового активу хабу. Цей ETF управляється компанією Huaxia Asset Management (Гонконг), встановлено три валютні контракти, комісія за управління становить 0,99%, очікується, що він офіційно розпочне торги на Гонконгській фондовій біржі 27 жовтня. Його зберігання та торгівлю забезпечує ліцензована установа OSL, що створює повну комплаєнс-структуру.

Ця проривна подія полягає у проактивності та ефективності регулювання Гонконгу. Якщо звернутися до історії, Гонконг почав досліджувати рамки регулювання віртуальних активів з 2018 року, починаючи з початкового тестування в пісочниці до повної системи ліцензування у 2023 році, а також до запуску «Декларації про політику розвитку цифрових активів 2.0» у 2024 році. Шлях еволюції регулювання є чітким і стійким. «LEAP-рамка», запропонована в цій декларації, системно будує систему управління цифровими активами через чотири виміри: License (ліцензія) забезпечує відповідність учасників, Exchange (обмін) забезпечує безпечне та прозоре торгове середовище, Access (доступ) з'єднує традиційні фінанси з цифровими активами, Product (продукт) стимулює інновації у розробці продуктів. Цей системний дизайн не тільки прискорив процес затвердження Solana ETF, але й надав інноваційну модель для глобального регулювання цифрових активів.

У порівнянні з основними міжнародними фінансовими центрами, регуляторна структура Гонконгу демонструє унікальні переваги. Управління фінансових послуг Сінгапуру (MAS) хоча і активно просуває інновації в сфері цифрових активів, але його регуляторне схвалення є більш обережним, а цикли виходу продуктів на ринок довшими. Дубай зосереджується на створенні сприятливого інноваційного середовища, але в традиційних фінансових зв'язках є відносно слабким. А Гонконг завдяки своїй зрілій інфраструктурі фінансового ринку та гнучким механізмам коригування політики знайшов кращий баланс між ефективністю інновацій та контролем ризиків. За оцінкою Міжнародного валютного фонду у 2025 році, Гонконг вже посів місце в трійці найкращих у світі за індексом зрілості регулювання цифрових активів.

Переваги системи перетворилися на значну конкурентоспроможність на ринку. Згідно з опитуванням Standard Chartered, майже 80% висококласних клієнтів Гонконгу планують у найближчі 12 місяців інвестувати в цифрові активи. Модель торгівлі через цінні папери ETF значно знизила бар'єри для участі традиційних інвесторів. Експерти прогнозують, що спотовий ETF Solana в перший рік може залучити 1,5 мільярда доларів США, а Гонконг, завдяки своїй перевазі на початку та інноваціям системи, займе важливу частку на цьому ринку. Що більш важливо, ця інновація надала новий імпульс Гонконгу для зміцнення його статусу міжнародного фінансового центру, що забезпечує йому вигідну позицію в глобальній конкуренції цифрової економіки.

Два, масштабний прорив екосистеми Solana RWA

Зростання RWA-даних в мережі Solana демонструє глибоке поєднання її технологічних характеристик та фінансових інновацій. Згідно зі статистикою Token Terminal, станом на 24 жовтня загальна вартість RWA в Solana досягла 707,7 мільйона доларів, місячне зростання склало 5,8%, а кількість власників зросла на 18,28% за місяць. За цими даними стоїть диверсифіковане розміщення 94 видів RWA-активів, яке охоплює широкий спектр від традиційних фінансових активів до реальної економіки.

Конкурентна перевага екосистеми проявляється у швидкому зростанні частки ринку та повному використанні технологічних переваг. Згідно з даними DeFiLlama, у третьому кварталі 2025 року загальний обсяг RWA екосистеми Solana зріс більш ніж на 800%, перевищивши більшість L2 ланцюгів Ethereum, ставши платформою з найвищою часткою RWA на ринку серед високопродуктивних публічних блокчейнів. Цьому досягненню сприяла унікальна архітектура технологій Solana: її висока пропускна здатність (теоретичний максимум до 65 000 TPS) та майже нульові транзакційні витрати роблять її ідеальним вибором для сценаріїв високочастотного взаємодії RWA. Особливо в застосунках, де потрібні миттєві розрахунки та часті реорганізації активів, технологічні переваги Solana особливо очевидні.

Глибокий аналіз конкретних випадків може більш чітко зрозуміти механізм роботи цієї екосистеми. Токенізований фонд державних облігацій США, випущений Ondo Finance на Solana, реалізує ідеальне поєднання традиційних фінансових продуктів та технології блокчейн через смарт-контракти. Фонд токенізує частки американських державних облігацій, інвестори можуть долучитися всього з 1 доларом і в будь-який час торгувати на вторинному ринку. У порівнянні з традиційними інвестиціями в державні облігації, які зазвичай потребують десятків тисяч доларів бар'єру входу та циклу розрахунків T+2, рішення на Solana не лише знижує бар'єри для участі, але й реалізує майже миттєві розрахунки. Наразі обсяг управління цим фондом перевищує 350 мільйонів доларів, що робить його одним з найбільших проектів RWA в екосистемі Solana.

Проект токенізації кредитів Maple Finance демонструє інший вимір інновацій. Платформа перетворює корпоративні кредитні активи на торгувані токени через смарт-контракти, надаючи малим та середнім підприємствам нові канали фінансування. У порівнянні з традиційними кредитними послугами, ця модель значно знижує витрати на перевірку та операційні витрати, водночас підвищуючи довіру до активів завдяки прозорості блокчейну. Станом на сьогодні, Maple Finance видала понад 120 мільйонів доларів США кредитів на Solana, а рівень дефолту залишається на низькому рівні в галузі.

Інновація грошового ринку фонду Superstate йде ще далі: фонд не лише токенізує частки традиційного фонду, але й забезпечує щоденний автоматичний розподіл доходів. Інвестори можуть в будь-який час переглядати доходи від своїх активів та безпосередньо на блокчейні здійснювати передачу або стейкінг. Ця інновація не лише підвищує ефективність використання капіталу, але й надає традиційним фінансовим продуктам абсолютно нову ліквідність. Наразі цей проєкт залучив понад 80 мільйонів доларів, а середньоденний обсяг торгівлі постійно зростає.

Цими інноваційними проектами є спільна риса в тому, що вони повною мірою використовують технологічні переваги Solana, забезпечуючи підвищення ефективності фінансових послуг і зниження бар'єрів за умови дотримання законодавства. Згідно з дослідженням 21.co, середня вартість транзакцій проектів RWA в екосистемі Solana складає лише 1/50 від аналогічних проектів на Ethereum, а швидкість розрахунків зросла приблизно в 20 разів. Ця значна технологічна перевага, разом із інноваційним дизайном продуктів, сприяла швидкому зростанню Solana в сфері RWA.

Три. Синергія капіталів Сходу та Заходу

Від Силіконової долини до Центрального району, різноманітна капітальна логіка знайшла історичну точку перетворення в екосистемі Solana. Це співробітництво проявляється не лише у масштабах фінансування, а й у його глибокій взаємодоповнювальності: західний венчурний капітал стимулює технологічні інновації та екологічне будівництво, тоді як східний інституційний капітал забезпечує доступ до ринку та комплаєнс-підтримку, обидва разом створюють двигун розвитку екосистеми Solana.

Глибокий аналіз інвестиційної логіки західного капіталу показує, що її стратегічні особливості розташування. Вкладення a16z в екосистему Solana не обмежуються простими фінансовими інвестиціями, але є системним будівництвом екосистеми. Ця організація в період з 2023 по 2025 рік інвестувала понад 700 мільйонів доларів в екосистему Solana через кілька спеціальних фондів, акцентуючи увагу на трьох рівнях: інфраструктури, інструментів для розробників та основних протоколів. У сфері інфраструктури a16z очолила раунд фінансування B для Jito Labs на суму 50 мільйонів доларів, підтримуючи розробку ринку складання блоків (BAM) та інших ключових інфраструктур. Ця інвестиція не тільки підвищила продуктивність мережі Solana, але й створила нову модель розподілу вартості для учасників екосистеми через механізм захоплення MEV. У сфері інструментів для розробників a16z інвестувала у кілька проектів посередників, значно знизивши технічний бар'єр для розробників при створенні додатків на Solana. Ця системна інвестиційна стратегія відображає глибоке розуміння західного венчурного капіталу конкуренції публічних блокчейнів: успіх окремого проекту недостатній для забезпечення довгострокової конкурентоспроможності екосистеми, необхідно побудувати повну мережу вартості.

Участь Oriental Capital демонструє різні характеристики та цінність. Рішення компанії Huaxia Fund випустити ETF на Solana ґрунтується на подвійному врахуванні політичного спрямування цифрових активів у Гонконгу та попиту на ринку. Цей продукт на етапі проєктування повністю враховував потреби традиційних інвесторів, встановивши три валютні столи: гонконгський долар, китайський юань та американський долар, а також надавши механізм фізичного викупу. Що ще більш важливо, компанія Huaxia Fund співпрацює з OSL Digital Securities для створення системи зберігання та управління ризиками, що відповідає вимогам Комісії з цінних паперів Гонконгу, встановлюючи приклад відповідності для традиційних фінансових установ, які беруть участь у інвестиціях у цифрові активи. Успішний випуск цього продукту не тільки відкрив нові канали фінансування для екосистеми Solana, але, що більш важливо, надав приклад для інновацій у регулюванні на інших азійських ринках.

Окрім публічних фондів, суверенні фонди благосостояння та родинні офіси в Азії також тихо формують свої позиції. Сінгапурський Temasek, через свою дочірню компанію Vertex Ventures, непрямо інвестував у декілька проектів екосистеми Solana. Деякі родинні офіси в Гонконзі також розподіляють токени екосистеми Solana через приватні канали, середня частка в загальному обсязі активів складає від 3 до 5%. Участь цих установ хоч і непомітна, але їхнє довгострокове інвестиційне спрямування та суворі вимоги до дотримання норм, сприяють розвитку екосистеми Solana в більш інституційний напрямок.

Синергія капіталів Сходу та Заходу повністю реалізується в конкретних проєктах. Наприклад, інституційний RWA-платформа на Solana, чия технічна команда походить з Кремнієвої долини, отримала підтримку західних венчурних капіталістів, таких як a16z; в той час як її відповідна структура та дизайн продуктів отримали рекомендації від фахівців у галузі права та фінансів Гонконгу, деякі продукти навіть спеціально розроблені для механізмів відповідності для інвесторів з Азії. Така модель співпраці “західна технологія + східний ринок” стає стандартною конфігурацією для глобального розширення проєктів екосистеми Solana.

Глибоке значення злиття капіталу полягає в тому, що воно позначає перехід ринку цифрових активів від спекулятивного до ціннісного підходу. Технічні інноваційні можливості, принесені західним венчурним капіталом, разом з ринковим доступом та гарантами відповідності, які пропонує східний інституційний капітал, разом закладають міцний фундамент для довгострокового розвитку екосистеми Solana. Згідно з дослідницьким звітом Morgan Stanley, ця модель співпраці може принести понад 30 мільярдів доларів додаткових коштів для екосистеми Solana протягом наступних трьох років, з яких близько 40% буде з традиційних фінансових установ Азії.

Чотири, об'єктивна оцінка ризиків та викликів

Хоча екосистема Solana демонструє сильний розвиток, її виклики також не можна ігнорувати. Ці виклики походять з кількох вимірів: технологічного, регуляторного, ринкового тощо, і потребують спільних зусиль учасників екосистеми.

Технічна стабільність є основною проблемою, яку Solana повинна вирішити. Від моменту запуску основної мережі у 2020 році мережа Solana зазнала більше десяти різних за ступенем серйозності перерв у сервісі, з яких найбільш серйозна тривала майже 18 годин. Глибокий аналіз причин цих інцидентів показує, що їх корені полягають у архітектурному дизайні Solana: у прагненні до високої продуктивності мережа зробила певні компроміси в координації вузлів та синхронізації стану. Конкретно, механізм консенсусу Proof of History у Solana, хоча і значно підвищує пропускну здатність, у випадку заторів у мережі може призвести до розбіжностей у станах вузлів. Крім того, хоча нижчі комісії за транзакції покращують досвід користувачів, вони також знижують вартість зловживання мережею, що ускладнює виникнення DDoS-атак.

Щоб вирішити ці проблеми, команда розробників Solana впроваджує кілька технічних удосконалень. Введення протоколу QUIC має на меті покращити якість мережевої комунікації, забезпечуючи більш надійну передачу даних, замінюючи попередній протокол UDP. Реформа ринку зборів намагається збалансувати навантаження в мережі через динамічне коригування зборів, щоб запобігти зловживанню ресурсами. Крім того, Фонд Solana також запровадив “план здоров'я валідаторів”, щоб підвищити якість та розподіл глобальних валідаторських вузлів через фінансові стимули. Ці заходи, хоч і можуть покращити стабільність мережі, все ще потребують перевірки їхньої ефективності в реальних умовах, особливо з огляду на тиск, який викликатиме подальше розширення кількості користувачів у майбутньому.

Виклики на рівні регулювання також є складними. Сумніви SEC США щодо статусу токенів Solana як цінних паперів ще не повністю усунуті, ця регуляторна невизначеність безпосередньо впливає на бажання інституційних інвесторів брати участь. Незважаючи на те, що Гонконг займає відносно відкриту позицію, його регуляторна структура все ще має безліч обмежень. Наприклад, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу чітко забороняє публічним компаніям здійснювати торгівлю криптовалютою як основний вид діяльності, що обмежує можливість традиційних підприємств брати активну участь у розвитку екосистеми Solana. Крім того, в різних юрисдикціях існують значні відмінності в регуляторних вимогах до RWA, що створює перешкоди для глобального розширення проектів екосистеми Solana.

Геополітичні фактори додають додаткову невизначеність міжнародному розвитку Solana. Конкуренція між Китаєм і США в технологічній сфері може вплинути на вільний рух капіталу і технологій, особливо в чутливих областях, що стосуються фінансової інфраструктури. Гонконг, як міст між Сходом і Заходом, хоча й приносить можливості завдяки своєму особливому статусу, також означає необхідність врівноваження інтересів і занепокоєнь усіх сторін. Це врівноваження в практиці є надзвичайно складним, і будь-яка зміна політики з боку однієї зі сторін може мати глибокий вплив на розвиток екосистеми.

Рівень конкуренції на ринку також продовжує зростати. Ethereum поступово покращує свої проблеми з масштабованістю за допомогою рішень Layer2, останні дані показують, що витрати на транзакції в його основних мережах Layer2 знизились до менш ніж 0,1 долара, а час підтвердження транзакцій скоротився до кількох секунд. Нові публічні блокчейни, такі як Aptos та Sui, завдяки безпечним властивостям мови Move та дружньому дизайну для підприємств, змагаються за прихильність провідних фінансових установ. Особливо варто відзначити, що деякі традиційні фінансові установи починають створювати альянсні блокчейни для бізнесу RWA, ця тенденція “обходити публічні блокчейни” може стати довгостроковим викликом для публічних блокчейнів, таких як Solana.

Стикаючись з цими викликами, екосистема Solana повинна вжити системні заходи для їх подолання. На технічному рівні необхідно зберегти перевагу в продуктивності, а також досягти вимог фінансових установ щодо стабільності та безпеки. Що стосується регуляторної відповідності, необхідно підтримувати тісний зв'язок з регуляторними органами в різних країнах, сприяючи встановленню чітких і послідовних стандартів регулювання. У сфері розширення ринку важливо посилити можливості обслуговування традиційних фінансових установ, зберігаючи при цьому особливості DeFi. Вирішення цих викликів не може відбутися миттєво, але воно визначить, чи зможе Solana справді стати основною складовою частиною інфраструктури наступного покоління фінансів.

П'ята, переформатування конкурентного ландшафту публічних блокчейнів

Конкуренція в сфері RWA переосмислює всю індустрію публічних блокчейнів. Ця конкуренція вже не є просто змаганням за технічними показниками, а є комплексною конкуренцією за екологічну цілісність, здатність до відповідності та прийняття з боку установ. У цьому контексті всі основні публічні блокчейни активно коригують свої стратегії, щоб змагатися за ринок RWA в трильйони доларів.

Ефіріум продовжує зберігати свої переваги в традиційній фінансовій сфері. Завдяки постійній оптимізації рішень Layer2, Ефіріум поступово вирішує свої проблеми з високими витратами та низькою пропускною здатністю. Останні дані показують, що місячний обсяг угод основних мереж Layer2, таких як Arbitrum та Optimism, перевищив 120 мільйонів угод, а середня вартість угоди знизилася до 0,05-0,1 доларів. Що більш важливо, Ефіріум завдяки своїй перевазі на ринку вже створив розвинену мережу співпраці з фінансовими установами. Традиційні фінансові гіганти, такі як BlackRock і Fidelity, обирають випускати свої перші токенізовані фонди на Ефіріумі, що встановлює важливий прецедент для інших фінансових установ. Однак викликом для Ефіріуму є те, що його складна архітектура мережі другого рівня може призвести до проблем з фрагментацією ліквідності, а також до технічних бар'єрів для кросчейн-операцій.

Нові публічні ланцюги Aptos та Sui обрали відмінний шлях розвитку. Обидва ці ланцюги використовують програмування Move, яке має унікальні переваги в забезпеченні безпеки активів та формальній верифікації, що робить його особливо підходящим для фінансових додатків. Aptos, співпрацюючи з кількома інвестиційними банками, зосереджений на випуску та торгівлі токенами цінних паперів, дизайн його комплаєнс-рамки отримав попереднє визнання від кількох регуляторних органів. Sui ж зосереджується на токенізації цифрових товарів і колекційних предметів, його об'єктна модель забезпечує кращу технічну підтримку для онлайнового представлення складних активів. Хоча ці нові публічні ланцюги поки не можуть змагатися з Solana за масштабами екосистеми, їхні професійні переваги в певних сферах привертають увагу сегментованого ринку.

Унікальне позиціонування Solana в конкуренції за RWA полягає в тому, що вона балансує між продуктивністю, вартістю та екологічною активністю. У порівнянні з іншими публічними блокчейнами, Solana створила конкурентні переваги в трьох вимірах: по-перше, її однорівнева архітектура уникає складних кросчейн-операцій, забезпечуючи користувачам узгоджений досвід використання; по-друге, надзвичайно низька вартість транзакцій дозволяє підтримувати високу частоту та малі RWA-транзакції, що інші публічні блокчейни не можуть реалізувати; по-третє, активна спільнота розробників постійно сприяє інноваціям у застосуваннях, формуючи хороший екологічний цикл.

З точки зору технологічної еволюції, різні публічні блокчейни демонструють певну тенденцію до конвергенції. Ethereum розвивається в напрямку високої продуктивності через Layer2, Solana наближається до стабільності за рахунок оптимізації архітектури, а нові публічні блокчейни намагаються встановити перевагу в питаннях безпеки та комплаєнсу. Це взаємне запозичення та злиття технологічних шляхів вказує на те, що індустрія публічних блокчейнів може увійти в нову стадію розвитку. На цій стадії жоден з публічних блокчейнів не зможе охопити всі сценарії, а скоріше буде формувати сегментований ринок залежно від різних потреб у застосуванні.

Ключовими факторами конкуренції в майбутньому буде все більше відповідність і здатність до співпраці з установами. Суть RWA полягає в тому, щоб ввести традиційні активи в світ блокчейну, і цей процес повинен відповідати існуючій фінансовій регуляторній рамці. Тому, чи може публічна блокчейн-система надати технологічну інфраструктуру, що відповідає вимогам регулювання, і чи зможе вона залучити традиційні фінансові установи до екосистеми, безпосередньо вплине на її перспективи розвитку в сегменті RWA. У цьому вимірі Solana повинна через постійні інституційні нововведення та технологічну оптимізацію, зберігаючи свою перевагу в продуктивності, посилити свою дружелюбність до установ.

Геополітичні фактори також відіграють все більш важливу роль у конкуренції публічних блокчейнів. В різних країнах та регіонах існують очевидні відмінності в політичних орієнтирах щодо цифрових активів, що призводить до регіоналізації розвитку екосистеми публічних блокчейнів. Чи зможе Solana встановити хороші регуляторні відносини в основних економіках, чи зможе вона відповідати вимогам комплаєнсу в різних юрисдикціях, визначить її успіх або невдачу в глобальному розвитку. У цьому контексті схвалення Solana ETF у Гонконзі є не лише інновацією продукту, але й представляє собою певну регуляторну парадигму, яка може вплинути на політичні вибори в інших регіонах.

Шосте, прототип нової фінансової інфраструктури

Від ETF до RWA, еволюційна траєкторія Solana малює картину еволюції цифрової фінансової екосистеми. Ця екосистема більше не обмежується традиційною торгівлею криптовалютою, а перетворюється на міст між традиційними фінансами та цифровою економікою. У цьому процесі Solana продемонструвала потенціал як нової фінансової інфраструктури.

Унікальна цінність екосистеми Solana полягає в тому, що вона створила середовище для обігу активів з високою пропускною здатністю та низькими витратами. У традиційній фінансовій системі передача та розрахунок активів часто вимагають проходження через кілька посередницьких етапів, що займає кілька днів і має високі витрати. А на Solana ті ж самі операції можуть виконуватися за секунди, а витрати практично незначні. Це підвищення ефективності не лише змінило досвід користувачів, але й, що більш важливо, відкрило нові фінансові сценарії застосування. Наприклад, на основі можливостей миттєвого розрахунку Solana розробники можуть створювати складні фінансові продукти, які важко реалізувати в традиційній фінансовій системі, такі як депозитні продукти з нарахуванням відсотків за секунду, страхові контракти з миттєвим ціноутворенням тощо. Ці інновації є не лише технічними проривами, але й переосмисленням сутності фінансів.

З більш макроекономічної точки зору, Solana представляє собою еволюційний напрямок нової фінансової інфраструктури. Традиційна фінансова інфраструктура ґрунтується на централізованих установах і закритих системах, тоді як Solana демонструє відкриту, програмовану, глобально доступну альтернативу. У цій новій системі надання фінансових послуг більше не залежить від дозволу конкретних установ, а реалізується за допомогою смарт-контрактів і відкритого коду для автоматизації; обіг активів більше не обмежується географічними кордонами та робочим часом, а може безперервно здійснюватися по всьому світу 24/7. Значення цієї трансформації не поступається переходу від офлайн-торгівлі до інтернет-комерції, вона може переосмислити модель функціонування фінансової сфери.

Однак, щоб дійсно взяти на себе відповідальність за фінансову інфраструктуру, Solana ще потрібно продовжувати еволюцію в кількох аспектах. По-перше, це подальше підвищення безпеки та стабільності, оскільки вимоги до надійності фінансової інфраструктури набагато вищі, ніж у існуючих інтернет-додатках. По-друге, це вдосконалення нормативної бази, фінансова діяльність повинна здійснюватись у межах регуляторної рамки, що вимагає глибокої інтеграції технології блокчейн з існуючою правовою системою. І нарешті, це оптимізація користувацького досвіду, щоб звичайні користувачі могли без перешкод користуватися фінансовими послугами на базі блокчейн, так само просто, як користуватися мобільним банкінгом.

Дивлячись у майбутнє, розвиток екосистеми Solana може відбуватися в двох вимірах: в глибині, вона буде далі проникати в ключові сфери традиційних фінансів, такі як випуск цінних паперів, міжнародні платежі, фінансування торгівлі тощо; в ширині, вона з'єднає більше типів активів і груп користувачів, формуючи всебічну мережу цифрових активів. У цьому процесі злиття капіталу Сходу та Заходу, прискорення технологічних інновацій, вдосконалення регуляторних рамок спільно сприятим зрілості екосистеми.

Потрібно підкреслити, що дослідження Solana є не лише технічним експериментом, а й практичним дослідженням майбутніх фінансових форм. Незалежно від того, чи зможе Solana стати домінуючою фінансовою інфраструктурою, накопичені технологічні рішення, інновації в системах і досвід будівництва екосистеми нададуть цінні посилання для побудови фінансової системи наступного покоління. У цьому сенсі, затвердження ETF у Гонконзі в 2025 році та масштабний прорив RWA на Solana, можливо, в майбутньому будуть розглядатися як важливі віхи в процесі злиття традиційних фінансів і цифрових фінансів.

Автор: Лян Юй Редактор: Чжао І Дан