Потенційний сплеск Біткойна: аналітик прогнозує місячний політ після дегросингу

Оскільки Біткойн бореться з вимушеним зменшенням кредитного плеча, макро стратегі та ведучий Forward Guidance Фелікс Жувен пропонує, що поточне очищення ризиків є лише “прелюдією до виняткової можливості, як тільки завершиться зменшення позицій”. В комплексній темі в X, Жувен об'єднує фіскальні розрахунки, глобальні індикатори ліквідності та геополітичну динаміку торгівлі, щоб запропонувати, що наступний значний ривок Біткойна відбудеться, коли капітальні потоки, які підкріплюють перевагу активів США, змінять курс і знову запалять глобальний апетит до ризику.

Біткойн в політичному ландшафті

Джовін спирається на емпіричну основу Майкла Гоулла, стверджуючи: “Глобальна ліквідність є основним чинником Біткойна.” Він посилається на тести Грейнджера Гоулла, які вказують на одинадцятитижневий статистичний лід ліквідності над спотовими цінами. Джовін стверджує, що бета-коефіцієнт у стилі акцій “представляє оманливу кореляцію”, оскільки акції США просто слугували провідником для глобальної ліквідності в доларах, оскільки дефіцити ери пандемії одночасно розширили випуск казначейських облігацій і доходи домогосподарств.

Кількісно підкріплюючи свій аргумент, Жовен підкреслює, що Сполучені Штати “підтримують помітно вищий фіскальний дефіцит у відсотках до ВВП у порівнянні з іншими країнами”, що є причиною “природного зростання інфляції, вищого номінального ВВП і, в результаті, покращення доходів для корпорацій.” Внаслідок цього, S&P 500 — і все більше Біткойн — захопили левову частку додаткового ризикового капіталу. “Ця динаміка позиціонує ринки акцій США як домінуючий маргінальний драйвер зростання ризикових активів, ефекту багатства та глобальної ліквідності, ефективно створюючи магніт для глобального капіталу, що шукає оптимальне ставлення: США.”

Жовен ідентифікує переломний момент у заявленій меті політичної кампанії щодо зменшення торгового дефіциту та заохочення союзників до збільшення фіскальних витрат на оборону та інфраструктуру. Він пояснює: “Мета адміністрації зменшити торгові дефіцити з іншими країнами неминуче передбачає зменшення обсягу доларів США, що надходять до іноземних держав, які не будуть реінвестовані в активи США.” Доповнюючою метою є “знецінений долар і зміцнені іноземні валюти”, що досягається, коли іноземні центральні банки підвищують ставки, а інвестори повертають кошти для того, щоб скористатися цим перенесенням.

Він спостерігає ранні ознаки цього зсуву: “Агресивний підхід до торгових переговорів спонукає решту світу звільнитися від їхніх скромних бюджетних дефіцитів … Я очікую, що нації будуть продовжувати в цьому напрямку, незважаючи на все.”

Якщо іноземні уряди розпочнуть фінансування дефіциту на переозброєння та промислову політику, граничний ріст глобальної ліквідності переміститься з Вашингтона до Європи та Азії. “Оскільки США переходять від глобального капітального партнера до більш протекціоністської позиції, власники активів у доларах США повинні будуть збільшити ризикову премію, пов'язану з цими раніше безпечними активами, і застосувати ширшу маржу безпеки.”

Роль Біткойна в епоху після продажу

Жовен характеризує нинішню ринкову турбулентність як необхідне очищення переповнених позицій: “Початковий крок – це виведення активів у доларах США, до яких у всьому світі є надмірна експозиція, і уникнення поточного зниження.” Вичерпання маржі змушує фонди хаотично підвищувати ліквідність, тимчасово пов'язуючи Біткойн з технологічним бета. Однак він стверджує, що друга фаза буде вигідна активам, які не обтяжені національними рахунками або тарифними ризиками. “Під час ротаційних ринкових періодів і днів без маржинальних викликів ми почали спостерігати, як ця динаміка розгортається. DXY знижується, акції США відстають від решти світу, золото ривком, а Біткойн демонструє несподівану стійкість.”

Джаувін зазначає, що золото вже відреагувало. Натомість, “Біткойн не зрівнявся з перевищенням золота” через свою репутацію з високим бета-коефіцієнтом, що тримає системних трейдерів на відстані. Це створює умови для асиметрії: “З моєї точки зору як трейдера, що прагне ризику, Біткойн виглядає найчіткішою можливістю після поточної угоди. Він не підлягає мита, байдужий до кордонів … і пропонує чисту експозицію до глобальної ліквідності, а не лише до американської ліквідності.”

Важливо, що Жовен очікує видимого розриву з американськими технологіями, як тільки фіскальні стимули за межами США стануть основним джерелом додаткової ліквідності. “Вперше я бачу потенціал для того, щоб Біткойн відокремився від американських технологічних акцій,” пише він, визнаючи, що ця ідея раніше виявилася витратною, але стверджуючи, що цього разу “ми стаємо свідками потенціалу значного зсуву в капіталових потоках, який може зробити це стійким.”

Якщо міркування в темі є обґрунтованими, нинішній стрес представляє собою необхідний спад перед секулярною переоцінкою. “Це ринкове середовище саме для чого був створений Біткойн,” підсумовує Жовен. “Як тільки пил від дегросингу осідає, він вестиме за собою. Прискорьте.”

На момент написання, BTC торгувався за $84,766.

Застереження: Ця інформація надається лише для освітніх цілей. Історичні результати не гарантують майбутніх результатів.