Що таке індекс волатильності VIX? Як отримати прибуток, використовуючи індекс VIX?

Індекс волатильності VIX є одним з найбільш поширених показників для вимірювання ринкових настроїв. Коли фондовий ринок США зазнає падіння, ми часто бачимо, як індекс VIX різко зростає. Також ми чуємо новини про інвесторів, які вклалися в індекс VIX і отримали величезний прибуток.

Отже, що таке індекс волатильності VIX? Як інвестори можуть спостерігати за VIX, щоб оцінити ринкові ризики та які можливості отримання прибутку їм слід розглядати? У цій статті ми відповімо на ці питання.

VIX Волатильність індекс

Офіційна назва індексу VIX волатильності – Volatility Index, а українською мовою його називають індексом коливань. Він був заснований у 1993 році Чиказькою біржею опціонів (CBOE) і підтримується щоденно. Індекс VIX вимірює, в якій мірі учасники ринку прогнозують волатильність індексу S&P 500 протягом наступних 30 торгових днів.

Чим вищий показник VIX, тим більше волатильності передбачають учасники ринку, що означає вищий ринковий ризик. Навпаки, чим нижчий показник VIX, тим нижча очікувана волатильність учасниками ринку, що свідчить про відносну стабільність ринку.

Індекс волатильності VIX забезпечує інвесторів показником для кількісного вимірювання ризику на ринку та інвесторської психології, займаючи важливе місце в торгівлі та інвестуванні. Оскільки інвестори часто використовують індекс VIX для вимірювання ризику на ринку, страху або рівня стресу, цей індекс волатильності також називають «індексом страху».

Розрахунок індексу VIX базується на цінах опціонів на індекс S&P 500, а конкретна формула розрахунку є дуже складною і кілька разів оновлювалася, але за своєю суттю вона базується на волатильності цін опціонів. Він розраховується шляхом обчислення зваженого середнього цін серії колл-опціонів та пут-опціонів, які відповідають умовам.

Число VIX коливається від 0 до 100, і його фактичне значення можна інтерпретувати наступним чином: якщо інвестори очікують, що індекс S&P500 зміниться в середньому на 1% на день протягом наступних 30 днів, VIX буде приблизно 20. Якщо VIX становить 40, це відповідає очікуваній зміні на 2%.

З досвіду, довгостроковий середній рівень індексу волатильності VIX становить близько 20. Коли VIX перевищує 30, це зазвичай відповідає значним коливанням ринку через ризик або невизначеність, а також через почуття ризикованості у інвесторів. Коли VIX опускається нижче 20, це зазвичай відповідає відносно стабільному періоду ринку з невеликим стресом.

Індекс волатильності VIX має широкий спектр застосування як показник для вимірювання ринкового ризику та психології. Це включає допомогу інвесторам у визначенні поточного рівня ринкового ризику, розробку стратегій управління ризиками, короткострокову спекуляцію тощо.

VIX Волатильність індекс та зв'язок з фондовим ринком США

Між індексом волатильності VIX та індексом S&P500 існує очевидна негативна кореляція, тобто рухи обох зазвичай відбуваються в протилежних напрямках. Як орієнтир для інвестицій на фондовому ринку, VIX зазвичай виконує такі функції:

Попередження про конкретні події

Індекс VIX дуже чутливий до впливу певних подій. Коли відбуваються важливі події або ринок стикається з великою невизначеністю, індекс VIX зазвичай зазнає різких коливань. Інвестори можуть спостерігати за змінами індексу VIX, щоб оцінити реакцію ринку та психологію щодо цих подій. Наприклад, публікація економічних даних, політичні події, фінансові кризи тощо можуть викликати різкі коливання індексу VIX, спонукаючи інвесторів звернути увагу на ринкові ризики.

Гід по інвестиційним стратегіям

Індекс VIX надає інвесторам деякі рекомендації щодо інвестиційних стратегій. Зазвичай, коли рівень індексу VIX низький, це означає, що ринок відносно стабільний, і інвестори можуть розглянути можливість купівлі або покупки акцій під час падіння. З іншого боку, якщо рівень індексу VIX високий, це може вказувати на нестабільність ринку, і інвестори можуть розглянути можливість ухвалення обережних стратегій, скорочення позицій або зберігання безпечних активів.

Вибір хедж-інструментів

Індекс VIX також може слугувати орієнтиром для вибору хедж-інструментів. Якщо ринок очікує збільшення волатильності, такі хедж-інструменти, як волатильні деривативи (ф'ючерси та опціони на VIX), можуть продемонструвати певний захисний ефект. Інвестори можуть вибирати, чи використовувати ці інструменти для хеджування, спираючись на рівень та зміни індексу VIX.

Слід підкреслити, що високий рівень VIX не обов'язково означає, що фондові ціни знижуються. Зростання числового показника VIX означає, що інвестори очікують різких коливань на ринку, але це може бути як у напрямку зростання, так і падіння. Число VIX знижується лише тоді, коли інвестори не прогнозують значних односторонніх рухів і ринковий настрій стабільний.

Крім того, VIX вимірює волатильність індексу S&P500. У багатьох випадках напрямок змін трьох основних фондових індексів США досить узгоджений, але слід зазначити, що для середнього індексу промислових акцій Доу та індексу NASDAQ композиту VIX не завжди є ідеальним індикатором протилежного напрямку.

З моменту впровадження в 1993 році індекс VIX накопичив близько 20 років історичних даних, і деякі дослідники підсумовують патерни, які показують ці дані. Наприклад, коли значення VIX різко зростає, а фондовий індекс США має тенденцію до падіння, це зазвичай означає, що падіння ринку акцій досягає свого дна. Навпаки, якщо значення VIX з низького рівня припиняє падіння і починає відновлюватися, а фондовий ринок має тенденцію до зростання, це зазвичай вказує на те, що основні індекси можуть розвернутися. За спостереженнями дослідників, VIX є синхронним індикатором для сигналів на купівлю, а для сигналів на продаж – запізнілим індикатором.

Історичний аналіз даних індексу волатильності VIX США

Дивлячись на історичні дані VIX фондового ринку США, можна побачити, що кожного разу, коли відбувається кризова подія на ринку, індекс VIX демонструє явище різкого зростання. Нижче наведені значення VIX під час різних подій:

1997 рік Азійська фінансова криза: 36.27 2001 року Фондовий ринок США: 42.66 2008 рік фінансової кризи: 79.13 2010 рік європейська боргова криза: 40.93 2018 рік, 2019 рік Фондовий ринок США: 30.11 2020 рік пандемія нового коронавірусу: 66.04

Як було зазначено вище, під час Азійської фінансової кризи 1997 року, терактів 11 вересня 2001 року в США, фінансової кризи 2008 року, європейської боргової кризи 2010 року, торгової війни між США та Китаєм у 2018 та 2019 роках, а також пандемії COVID-19 у 2020 році, значення VIX суттєво зросло, що свідчить про те, що ринок потрапив у стан крайньої паніки. Особливо під час фінансової кризи 2008 року, значення VIX зросло до майже 80.

Ще одним цікавим явищем є те, що, згідно з дослідженням, індекс VIX має тенденцію до зростання перед президентськими виборами в США. В середньому, у порівнянні з величинами за 60 днів до виборів у листопаді, індекс VIX зазвичай перебуває на вищому рівні в день виборів у США. Ця тенденція не спостерігається завжди, і також історичні спостереження є обмеженими, проте ця зв'язок є широкою і може бути інтерпретована як хеджування інвесторами невизначеності, що виникає внаслідок потенційних політичних змін.

Індекс VIX стабілізується після закінчення виборів і починає демонструвати тенденцію до зниження, однак, якщо відбудеться зміна правлячої партії, існує можливість подальшого зростання індексу VIX. Якщо взяти за приклад президентські вибори в США 2008 року, то за два місяці до виборів у листопаді індекс VIX майже подвоївся. Після офіційного оголошення результатів виборів у 2008 році індекс VIX продовжував зростати. Це сталося через те, що на цих виборах Демократична партія перемогла правлячу Республіканську партію.

Вибори президента 2000 року також є прикладом. Індекс VIX зріс протягом кількох днів після дня виборів, і після того, як ринок усвідомив, що Республіканська партія внесла зміни в політику на заміну Демократичній партії, він зріс ще більше. Однак варто зазначити, що вибори 2000 року та вибори 2008 року відбулися якраз перед і після великих фінансових криз.

У 2020 році під час президентських виборів у США індекс VIX продемонстрував відносно типовий патерн спочатку зростання, а потім падіння. Індекс VIX досяг низького рівня 20.28 11 серпня 2020 року, після чого постійно зростав і 29 жовтня досяг максимуму 41.16. Після цього, з дня виборів у листопаді, він значно знизився, продемонструвавши загальну тенденцію до падіння.

Історичний аналіз даних індексу волатильності VIX Тайваню

На фондовому ринку Тайваню також існує Taiwan VIX (TAIWAN VIX). Цей індекс був розрахований і відредагований Тайванською фондовою біржою у 2006 році відповідно до формули розрахунку індексу волатильності, розробленої Чиказькою біржею опціонів, на основі опціонів на індекс Тайваню.

Тайвань є типовою зовнішньоорієнтованою економікою, і через високий рівень лібералізації та міжнародної інтеграції, продуктивність фондового ринку Тайваню значною мірою залежить від зовнішніх факторів, таких як міжнародна політика, економіка та фінанси. Особливо існує сильна позитивна кореляція з економікою США. Тому, якщо подивитися на минулі ситуації, значні коливання фондового ринку Тайваню та Тайваньського VIX часто були пов'язані з зовнішніми факторами.

Оглядаючи дані за останні кілька років, можна побачити, що показник Taiwan VIX перевищував 30 тричі, а максимальне значення було зафіксовано під час пандемії 2020 року, коли вона завдавала шкоди по всьому світу.

23 березня 2020 року фондовий ринок Тайваню впав на 344 пункти до 8900 пунктів, а Тайваньський VIX досяг максимуму 57. Тоді новий коронавірус продовжував поширюватися по всьому світу, і світові фінансові ринки були в стані хаосу. Пізніше, у травні 2021 року, пандемія в регіоні Тайваню погіршилася, фондовий ринок Тайваню знову зазнав падіння, і Тайваньський VIX також досяг високого рівня близько 40.

До цього моменту Тайваньський VIX перевищив 30 6 лютого 2018 року. Тоді падіння фондового ринку США викликало панічні настрої, і фондовий ринок Тайваню тимчасово знизився на 645 пунктів, що стало 6-м найбільшим падінням в історії фондового ринку Тайваню. Тайваньський VIX різко зріс до перевищення 30.

Після 2023 року фондовий ринок Тайваню розпочав стабільне відновлення після пандемії, а значення Тайваньського VIX у більшості випадків коливалося в межах від 10 до 20.

Як інвестувати в продукти, пов'язані з індексом волатильності VIX?

Після впровадження VIX протягом тривалого часу цей індекс був широко помітний, але не міг бути предметом торгівлі. Пов’язані обмежені фінансові деривативи також в основному використовувалися банками, хедж-фондами та іншими інституційними інвесторами. Лише в 2004 році Чиказька біржа опціонів впровадила ф'ючерси на VIX, а через два роки були впроваджені опціони на VIX, що дозволило фінансовим продуктам, пов'язаним з VIX, торгуватися на біржі.

Наразі на ринку є такі продукти, пов'язані з VIX:

（1）Контракти на ф'ючерси VIX (VIX Futures): Контракти на ф'ючерси VIX дозволяють інвесторам обмінювати VIX індекс за певну ціну на конкретну дату в майбутньому. Інвестори можуть використовувати ф'ючерси VIX для торгівлі змінами волатильності ринку на основі своїх оцінок майбутньої ринкової волатильності.