Прибуток American Eagle за II квартал: стійкість в умовах роздрібних труднощів

Переглядаючи останній звіт про прибутки American Eagle, я не можу не відчути як враження, так і скептицизм щодо їхньої стратегії відновлення. Їхній дохід у другому кварталі становить 1,28 мільярда доларів, що є їхнім другим найвищим показником за Q2, незважаючи на зниження на 1% у порівнянні з минулим роком. Що захоплює, так це те, як їм вдалося підвищити операційний прибуток на 2% до $103 мільйонів, стикаючись із значними труднощами.

Стратегія маркетингу з залученням знаменитостей з Сідні Свіні та Травісом Келсе, здається, працює надзвичайно добре. Керівництво стверджує, що ці кампанії згенерували вражаючі 40 мільярдів вражень і залучили понад 700 000 нових клієнтів. Я бачив багато співпраць зі знаменитостями, які не виправдали очікувань, але розпродажі джинсів з підписом Свіні свідчать про те, що ця кампанія може справді мати успіх.

Найбільше мене турбує наслідок тарифів. Фінансовий директор Майкл Матіас повідомив, що вони стикаються з витратами на тарифи приблизно $20 мільйонів у 3 кварталі та вражаючими 40-50 мільйонами доларів у 4 кварталі. Їхнє початкове незменшене зобов'язання становило близько $180 мільйонів, яке їм вдалося зменшити до приблизно $70 мільйонів завдяки змінам країни походження та переговорам з постачальниками. Розумні кроки, але все ще значний удар по маржі.

Ситуація з запасами також викликає деякі тривожні сигнали. Хоча керівництво наполягає, що їхнє збільшення витрат на запаси на 8% ( з одиницями, що зросли лише на 3% ), “відповідає планам”, це невідповідність в значній мірі пояснюється впливом тарифів. Мені цікаво, чи є більше в цій історії, ніж вони дають зрозуміти.

Мене особливо цікавить їхня стратегія магазинів. Вони прискорюють закриття магазинів American Eagle до 35-40 локацій цього року — вдвічі більше, ніж зазвичай — водночас продовжуючи відкривати магазини Aerie та Offline. Це свідчить про фундаментальну зміну в їхній бізнес-моделі, що визнає зростаючу цифрову проникненість, яка змінює динаміку роздрібної торгівлі.

Їхня агресивна програма викупу акцій зменшила кількість акцій в обігу приблизно на 10% з початку року. Хоча це підвищує показники EPS, я ставлю під сумнів, чи не було б краще використовувати цей капітал для зміцнення їхньої цифрової інфраструктури або прискорення оптимізації ланцюга постачання, щоб краще впоратися з тиском тарифів.

Повернення категорії інтимних товарів в Aerie є багатообіцяючим, тепер вона складає близько однієї третьої бізнесу цього бренду. Їхня увага на відновленні частки ринку в цій категорії з високими маржами та повторними покупками здається стратегічно обґрунтованою.

В цілому, American Eagle, здається, успішно долає складний роздрібний ландшафт, але друга половина року справді випробує їхню стійкість, оскільки вплив тарифів повністю реалізується. Їхній прогноз щодо низького однозначного зростання порівняльних продажів як у Q3, так і у Q4 здається обережно оптимістичним, враховуючи поточну економічну ситуацію.