Втручання Трампа на ринку: нова загроза вашим інвестиціям

29 серпня 2025 07:15

Ключові моменти

• Безпрецедентні втручання Трампа - від широких тарифів до звільнення посадовців ФРС - створюють небезпечну ринкову нестабільність
• Його нападки на незалежність Федеральної резервної системи та звільнення губернатора Лізи Кук перетинають критичну межу для монетарної політики
• Якщо незалежність ФРС зруйнується, доходність казначейських облігацій може вибухнути, що потенційно призведе до великого падіння фондового ринку

S&P 500 якимось чином зміг отримати 10% приросту цього року, незважаючи на драматичні зміни торгової політики Трампа та законопроект про примирення, який може збільшити національний борг на понад 4 трильйони доларів протягом наступного десятиліття.

Але я дійсно стурбований тим, що чекає нас далі. Ці тарифи та дефіцити самі по собі повинні насторожити інвесторів, але звільнення Трампом губернатора ФРС Лізи Кук представляє щось набагато тривожніше. Ось чому нам усім слід турбуватися.

Я зростаючим занепокоєнням спостерігав, як ця адміністрація систематично знищує встановлені норми. Тарифи Трампа підвищили імпортні податки до 18,6% - рівнів, яких не спостерігали з 1933 року. Більшість економістів погоджуються, що це, ймовірно, викличе підвищення цін і уповільнення зростання ВВП, що потенційно вдарить по корпоративним прибуткам та фондовим вартістям.

Звільнення комісара Бюро статистики праці Еріка МакЕнтарфера після розчаровуючих звітів про зайнятість також викликало занепокоєння. Безпідставні заяви Трампа про “сфальшовані дані” підривають довіру до економічних показників, на які ми всі покладаємося при ухваленні інвестиційних рішень.

Що насправді не дає мені спати вночі, так це безпрецедентне змішування державного та приватного секторів з боку Трампа. Після початкової заборони на продаж певних графічних процесорів з Китаю, він змінив курс на зменшення доходів на 15%. Він навіть домовився про 10% державну частку в Intel - що створює очевидні конфлікти інтересів у політиці напівпровідників.

Але його напади на незалежність ФРС дійсно небезпечні. Трамп відчайдушно хоче знизити процентні ставки, щоб компенсувати шкоду від торгової війни, і він все більше готовий порушити інституційні обмеження, щоб їх отримати. Він публічно погрожував звільнити голову ФРС Пауела, називаючи його “тупицею” та “упертим ідіотом” в соціальних мережах.

Звільнення Кука - через сумнівні заяви про списки житла в іпотечних заявках - є найагресивнішим кроком Трампа щодо контролю за монетарною політикою. Жоден президент ніколи не усував губернатора ФРС таким чином.

Якщо інвестори втратять віру в незалежність ФРС, наслідки можуть бути серйозними. Інвестори в облігації вимагатимуть вищих доходностей по державних облігаціях, що зробить акції менш привабливими. Як застерігає стратег JPMorgan Девід Келлі, це може спровокувати “обвал долара США, зростання довгострокових процентних ставок і розпродаж на фондовому ринку.”

Я ніколи не бачив президента, який так готовий пожертвувати довгостроковою економічною стабільністю заради короткострокової політичної вигоди. Для інвесторів це справді невідомі води.