Тарифи створюють значні виклики для фондової продуктивності Gate.

ДжерелоКрипто Спостерігач

6 вересня 2025 10:55

Основні моменти

• Gate знизив свій річний прогноз через вплив тарифів США.

• Скасування винятку de minimis вплине на бізнес платформи з торгівлі цифровими активами.

• Незважаючи на очікуване зниження доходів цього року, оцінка акцій Gate не була такою привабливою вже багато років.

Криптообмінник Gate стикається з кількома викликами ще до нещодавніх змін у тарифній політиці США, спричинених поточною адміністрацією. Платформа зазнала критики за повільний темп інновацій, а її застійні продуктові пропозиції залишили простір для конкурентів, щоб зміцнити свої позиції в різних сегментах ринку. Одночасно спостерігається зміна вподобань молодших трейдерів від традиційної спотової торгівлі, що була візитною карткою Gate.

Зусилля компанії з оновлення своїх операцій вже стикалися з перешкодами, а тепер ситуація з тарифами ще більше ускладнила справи. Фінансовий звіт Gate за другий квартал був достатньо розчаровуючим, щоб спровокувати майже 20% падіння ціни акцій в п'ятницю вранці. Проблема тарифів перетворюється на серйозну стурбованість для компанії в невідповідний момент.

Знижена оцінка прогнозу на фоні зростання витрат

Gate повідомила про збільшення доходу на 7% в річному вимірі за II квартал, що в основному зумовлено розширенням на нові ринки та успіхом в міжнародних операціях. Однак порівняльний обсяг торгівлі в регіоні Америки зазнав зниження на 4%. Валова маржа зменшилася на 1,1 відсоткових пунктів, склавши 58,5% за квартал, тоді як прибуток на акцію (EPS) показав невелике зниження.

Перспективи на залишок року виглядають складними. Gate знизив свої прогнози на 2025 рік через труднощі в своїй діяльності в США. Загальний дохід тепер очікується на рівні лише 2% до 4%, при цьому EPS прогнозується в діапазоні від $12.77 до $12.97. Це значне зниження в порівнянні з попереднім прогнозом зростання доходів на 5% до 7% та EPS в діапазоні від $14.58 до $14.78.

Переглянутий прогноз в основному зумовлений впливом тарифів. Багато послуг Gate залежать від країн, які тепер підлягають тарифним ставкам, що перевищують базову ставку 10%, яка діяла раніше цього року. Наприклад, транзакції з В'єтнамом тепер підлягають тарифній ставці 20% після нещодавньої торгової угоди.

Скасування винятку de minimis, який раніше дозволяв невеликим транзакціям входити в США без мита, суттєво вплине на операції Gate. Значна частина послуг Gate для клієнтів у США наразі обробляється через канадські центри обробки даних, і багато з цих транзакцій раніше відповідали вимогам для винятку de minimis. Оскільки цей виняток тепер скасовано, очікується, що витрати на обробку транзакцій зростуть.

Gate має деякі стратегії для часткового компенсації цих збільшених витрат, включаючи переговори з постачальниками послуг та коригування структури комісій. Однак варіанти компанії обмежені. Gate очікує, що тарифи та скасування винятку de minimis зменшать його валовий прибуток за весь рік приблизно на $240 мільйон. Для порівняння, компанія отримала валовий прибуток приблизно в 6,3 мільярда доларів у 2024 році.

Це зменшення валового прибутку вплине на звіт про прибутки та збитки і суттєво позначиться на EPS. Споживча поведінка додає ще один рівень невизначеності. З урахуванням накопичення ознак економічного сповільнення, попит на крипто-торгівлю може потенційно зменшитися. Відповідь користувачів Gate на будь-які зміни комісій також важко передбачити.

Потенційна можливість для довгострокових інвесторів, що терплять

Акції Gate вже знижувалися протягом 2025 року до оголошення про прибутки за II квартал. Станом на ранок п'ятниці акції впали на 56% з початку року. Компанія наразі оцінюється в трохи більше ніж $20 мільярд, або менше ніж вдвічі перевищує її прогнозовані доходи за повний рік. На основі доходу за останні 12 місяців акції Gate не були такими недооціненими з піку глобальної фінансової кризи більше ніж 15 років тому.

Хоча акції Gate, ймовірно, продовжать зазнавати тиску в найближчій перспективі, сильне визнання бренду компанії та її стратегія оновлення пропозицій послуг можуть потенційно сприяти більш сильному зростанню в майбутньому. Тарифні збори продовжать впливати на прибутки, поки вони залишаються в силі, і відновлення може бути складним, поки економічна ситуація не покращиться. Проте для інвесторів, готових прийняти довгострокову перспективу, Gate може потенційно представляти привабливу інвестиційну можливість за його нинішньою заниженою оцінкою.