Трамп встановлює історію фондового ринку: порушуючи 75-річний президентський шаблон

Фондовий ринок уже давно є машиною створення багатства Америки, забезпечуючи вищі доходи в порівнянні з іншими класами активів протягом тривалих періодів. Але цей шлях до процвітання не є гладким - він переривається корекціями, ведмежими ринками та крахами, які перевіряють рішучість інвесторів. Ми стали свідками цієї волатильності на початку цього року, коли індекс S&P 500 зазнав п'ятого за величиною двохденної процентної втрати з 1950 року, а Dow Jones і Nasdaq обидва зазнали двозначних падінь.

На фоні цієї волатильності президент Дональд Трамп досяг чогось вражаючого. Хоча його політика час від часу призводила до падіння ринків, він тепер увійшов в історію фондового ринку, досягши того, що жоден президент не зміг зробити за 75 років.

Розрив другого терміну серпневого прокляття

Основні індекси нещодавно досягли рекордних максимумів, підживлені очікуваннями зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи та захопленням інвестиціями в штучний інтелект. Згідно з даними Раяна Детрика, головного стратегічного маркетолога Carson Group, всі шестеро президентів, які перебували на другому терміні з 1950 року, зазнали падіння S&P 500 у серпні року після виборів. Трамп зруйнував цю тенденцію, оскільки S&P 500 зріс на 1,9% у серпні.

Це досягнення, хоча й не обов'язково передбачуване, виділяється з огляду на сильну продуктивність основних індексів під час першого терміна Трампа.

Хмари бурі на горизонті

Перед тим, як занадто захоплено святкувати, інвестори повинні усвідомити два основні негативні фактори, які загрожують цьому бичачому ринку.

По-перше, акції історично дорогі. Шиллерівське співвідношення ціни до прибутку S&P 500 нещодавно перевищило 39, що стало третім найдорожчим безперервним бичачим ринком за 154 роки. Коли це співвідношення перевищує 30 протягом принаймні двох місяців, історія показує, що зазвичай слідують значні ринкові корекції.

По-друге, тарифи Трампа несуть значні економічні ризики. Дослідження економістів Федерального резерву Нью-Йорка підкреслило, як попередні тарифи Трампа на Китай робили небагато різниці між тарифами на продукцію та тарифами на сировину. Тариф на сировину може підвищити витрати на внутрішнє виробництво та сприяти інфляції. У поєднанні з нещодавньою слабкістю на ринку праці, це може спровокувати жахливий сценарій Фед: стагфляцію.

Я особливо стурбований тим, що багато інвесторів ігнорують ці попереджувальні знаки, засліплені ейфорією від ШІ і сподіваючись, що невизначеності щодо тарифів якось вирішаться.

Довга гра все ще на користь інвесторів

Незважаючи на ці виклики, історичні дані сильно підтримують довгострокові інвестиції. Дослідження Crestmont виявило, що кожен окремий 20-річний період з 1900 року приносив позитивні щорічні доходи для S&P 500, включаючи дивіденди. Через рецесії, депресії, війни та пандемії, базовий індекс завжди був вищим через два десятиліття.

Аналіз інвестиційної групи Bespoke показує, що з 1929 року ведмежі ринки в середньому тривають лише 286 календарних днів, тоді як бичачі ринки зазвичай тривають у 3,5 рази довше — 1 011 днів.

Докази очевидні: хоча короткострокова турбулентність неминуча, економіка США та фондовий ринок постійно зростали з часом. Можливо, це справжній урок з ринкового досягнення Трампа - навіть коли порушуються історичні патерни, довгострокова траєкторія ринку залишається позитивною.