Аналіз глибини ринку золота: перспектива майбутнього після півстолітньої слави

Король металів, золото, з давніх-давен відіграє важливу роль в економічній сфері. Його висока щільність, відмінна пластичність та чудова стійкість роблять його не лише засобом обігу монета, але й широко використовують у ювелірній промисловості та промисловій сфері.

Протягом останніх 50 років ціна на золото хоча й коливалася, але в цілому демонструвала тенденцію до зростання. Особливо у 2025 році ціна на золото неодноразово встановлювала історичні рекорди. Чи зможе ця тривала бичача тенденція продовжитися протягом наступних 50 років? Як нам слід оцінювати тенденції цін на золото? Чи є золото підходящим для довгострокових інвестицій, чи краще для короткострокових спекуляцій?

Давайте разом розглянемо ці питання.

Історичний новий рекорд цін на золото та вражаючий ріст

У зв'язку з різними геополітичними та економічними подіями, ціна на золото зазнала багатьох коливань. Озираючись назад на останні 50 років, з моменту оголошення президентом Ніксоном 15 серпня 1971 року про припинення обміну долара на золото, долар почав вільно коливатися. Протягом наступних 50 років ціна на золото зросла з 35 доларів за унцію до приблизно 3,500 доларів у першій половині 2025 року. Нещодавно ціна на золото продовжує зростати, спотове золото в жовтні вперше подолало позначку в 4,000 доларів за унцію, а кілька фінансових установ також підвищили свої цільові ціни на наступний рік.

З 1971 року ціна на золото зросла більш ніж на 110 разів. Особливо з 2024 року, на фоні глобальної нестабільності, під впливом центральних банків країн та інвесторів, ціна на золото постійно оновлює історичні рекорди, а тільки з початку 2024 року її зростання перевищило 95%.

Огляд цін на золото за півстоліття

Чому ми розглядаємо тільки тенденції цін на золото за останні 50 років?

Це сталося через те, що в період з після Другої світової війни до 1971 року більшість країн прив'язували свою валюту до долара США, а долар, в свою чергу, прив'язувався до золота, що визначало, що 1 унція золота може бути обміняна на 35 доларів США. Ця міжнародна валютна система торгівлі відома як Бреттон-Вудська система.

Однак, з швидким зростанням торгового попиту, швидкість видобутку золота не могла встигати за цим, а також через те, що в США виявили значний відтік золота, у 1971 році тодішній президент США оголосив про відключення курсу долара від золота, що призвело до офіційного краху Бреттон-Вудської системи.

Оглядаючи тенденції цін на золото за понад 50 років з 1970 по 2025, їх можна умовно поділити на 4 основні етапи зростання.

● Перший етап: 1970-1975 роки

Після відв'язки долара від золота міжнародна ціна золота зросла з 35 доларів за унцію до близько 175 доларів, збільшившись більш ніж на 350%, і тривала приблизно 5 років.

Цей початковий підйом цін зумовлений недовірою громадськості до долара після його відокремлення, адже раніше долар можна було обміняти на золото, а тепер - ні. Пізніше це було викликано нафтовою кризою, коли США збільшили випуск грошей для покупки нафти, що ще більше підвищило ціни на золото. З полегшенням нафтової кризи, а також поступовим усвідомленням громадськістю зручності долара, ціни на золото знову знизилися до приблизно 100 доларів.

● Другий етап: 1976-1980 роки

Ціна на золото знову зросла з приблизно 100 доларів США за унцію до понад 800 доларів США, що становить зростання більш ніж на 650%, і тривала близько 3 років.

Цей сплеск цін був викликаний другою нафтовою кризою на Близькому Сході та політичною нестабільністю, включаючи кризу з іранськими заручниками, вторгнення СРСР в Афганістан тощо. Ці події загострили світову економічну рецесію, що спонукало західні країни до швидкого зростання інфляції, внаслідок чого ціна на золото знову різко зросла. Проте, зростання було надмірним, і після зняття нафтової кризи та розпаду СРСР у 1991 році, ціна на золото швидко впала, а в наступні приблизно 20 років залишалася в діапазоні 200-300 доларів.

● Третя стадія: 2001-2011 роки

Міжнародна ціна золота зросла з приблизно 250 доларів США за унцію до понад 1800 доларів США, що становить приріст більш ніж 600%, і тривала приблизно 10 років.

Цей етап зростання цін на золото був викликаний подіями 11 вересня. Події 11 вересня змусили весь світ усвідомити, що війна ніколи не закінчувалася, і США також почали десятирічну глобальну боротьбу з тероризмом.

Щоб покрити величезні військові витрати, уряд США почав знижувати відсоткові ставки та випускати облігації, що призвело до зростання цін на житло, змусивши США підвищити відсоткові ставки, що в кінцевому підсумку викликало фінансову кризу 2008 року. Щоб врятувати ринок, США знову застосували кількісне пом'якшення; ці фактори разом сприяли тому, що ціни на золото пережили 10-річний бичачий ринок, а після сплеску боргової кризи в Європі в 2011 році ціна досягла пікової позначки близько 1800 доларів/унцію. Після цього, завдяки примусовому втручанню інших країн ЄС і допомозі міжнародних фінансових установ, ціни на золото знову стабілізувалися і врешті-решт коливалися в районі 1000 доларів.

● Четвертий етап: десять років після 2015 року

За останні десять років ціна на золото знову зросла. У період з 2015 до 2023 року міжнародна ціна на золото зросла з приблизно 1050 доларів США за унцію до понад 2000 доларів США. Фактори, що сприяли цьому зростанню, численні, основні з яких включають впровадження Японією та Європою негативної процентної ставки, глобальну тенденцію до дедоларизації, повторне масове кількісне пом'якшення в США у 2020 році, конфлікт між Росією та Україною у 2022 році, а також напруженість на Близькому Сході у 2023 році; ці фактори спільно підтримують стабільність цін на золото на рівні близько 2000 доларів США.

2024-2025 роки свідчили про безпрецедентний ріст цін на золото. На початку 2024 року ціна на золото почала різке зростання, до жовтня вона перевищила 2700 доларів за унцію, встановивши історичний рекорд. Ринок вважає, що ризики економічної політики США, збільшення запасів золота центральними банками світу та нестабільна геополітична ситуація є основними факторами, що сприяли зростанню цін на золото в цей період.

З 2025 року ситуація на Близькому Сході продовжує загострюватися, а також нові обставини, що виникають через конфлікт між Росією та Україною, накладають тінь на світовий ринок. Водночас тривоги, викликані торговельною політикою США, різкі коливання на світових фондових ринках, а також постійне зниження індексу долара під впливом кількох факторів продовжують стимулювати зростання цін на золото, які неодноразово встановлюють нові історичні рекорди.

Аналіз переваг і недоліків інвестицій в золото

Оцінка переваг та недоліків інвестицій у золото в основному залежить від об'єкта порівняння та часових рамок.

• З 1971 року ціна на золото зросла приблизно в 110 разів.

• Тим часом індекс Доу-Дジョнса зріс з приблизно 900 пунктів до приблизно 45000 пунктів, що становить приблизно 50 разів.

Отже, з перспективи 50 років інвестиційна дохідність золота не тільки не поступається фондовому ринку, а навіть перевершує його. З початку 2025 року золото показує вражаючі результати, піднявшись з приблизно 2600 доларів за унцію на початку року до приблизно 4000 доларів за унцію на середину жовтня, що перевищує 50% зростання.

Однак слід звернути увагу на те, що зростання ціни на золото не є рівномірним. Наприклад, в період з 1980 по 2000 рік ціна на золото постійно коливалася в межах 200-300 доларів. Якщо в цей період інвестувати в золото, практично не буде жодного прибутку. До того ж, скільки 50 років в житті можна чекати?

Отже, я вважаю, що золото дійсно є якісним інвестиційним інструментом, але більше підходить для спекулятивних операцій у період ринкових коливань, а не для простого довгострокового утримання.

Крім того, оскільки золото є природним ресурсом, його витрати на видобуток і складність будуть зростати з часом. Тому, навіть якщо після завершення бичачого ринку відбудеться корекція, можна спостерігати, як ціни на дно поступово підвищуються. Інвестуючи, потрібно враховувати цю закономірність, щоб уникнути марної роботи.

Багато способів інвестування в золото

Існує безліч способів інвестування в золото, які в основному можна розділити на п'ять категорій:

1. Фізичне золото

Пряме придбання фізичного золота, наприклад, злитків. Перевага полягає в зручності приховування активів, а також золото може слугувати не лише збереженням активів, але й використовуватися як прикраса. Недолік полягає в тому, що угоди є відносно незручними.

2. Золотий депозит

Схоже на ранні долари, це свідоцтво про зберігання золота. Після покупки та продажу золота, у рахунку буде зафіксовано угоду. Можна отримати фізичне золото, а також можна зберігати фізичне золото. Перевага полягає в зручності носіння, недолік у тому, що банки не виплачують відсотки, а різниця в купівлі-продажу досить велика, підходить для довгострокових інвестицій.

3. Золотий ETF

Схожий на золотий депозит, але з кращою ліквідністю та більш зручними угодами. Після покупки ви отримуєте відповідні акції, які представляють володіння певною кількістю золота. Але компанія-емітент стягує комісію за управління, і якщо ціна на золото довгостроково не коливається, його вартість повільно знижується.

4. Золото ф'ючерси/контракти на різницю

Це фінансовий інструмент, що часто використовується роздрібними інвесторами, його перевагою є те, що він має важіль для збільшення прибутку, а також можливість грати на підвищення або зниження. Ф'ючерси на золото та золоті контракти на різницю цін (CFD) є маржинальними угодами з низькими торговими витратами. Особливо торгівля CFD є більш гнучкою, а ефективність використання капіталу вища.

Для інвесторів, які хочуть займатися короткостроковими коливаннями ринку, торгівля ф'ючерсами на золото або контрактами на різницю (CFD) може бути більш доречною.

Порівняння доходності інвестицій у золото, акції та облігації

Хоча золото, акції та облігації є фінансовими інструментами, які подобаються інвесторам, джерела прибутку трьох різні.

• Основний дохід від золота походить від цінового розриву, воно не приносить відсотків, тому ключем до інвестування в золото є вміння вчасно входити та виходити з ринку.

• Основний дохід від облігацій походить від відсотків, важливо постійно збільшувати кількість володіння для отримання більшої кількості відсотків, одночасно потрібно звертати увагу на політику центрального банку, щоб зрозуміти зміни безризикової процентної ставки як основу для входу та виходу.

• Доходи від акцій в основному походять від зростання компанії, основою є вибір якісних компаній для тривалого утримання.

З точки зору складності інвестування, облігації є найпростішими, золото - наступними, а акції - найскладнішими.

З точки зору прибутковості, хоча за останні 50 років золото показувало найкращі результати, якщо врахувати останні 30 років, то прибутковість акцій вища, за ними йде золото, а потім облігації.

Отже, щоб отримати прибуток від інвестицій у золото, необхідно точно вловити ринкові тренди. Зазвичай золото проходить через тривалий бичачий тренд, потім різко падає, після чого стабілізується на деякий час, а потім знову починає новий бичачий цикл. Якщо вдалося точно зловити бичачий тренд для купівлі або різке падіння для продажу, дохідність може перевищувати дохідність облігацій або акцій.

Основний принцип розподілу для золота та акцій полягає в тому, що “в період економічного зростання акції мають бути в пріоритеті, в період економічного спаду слід збільшити частку золота”. Більш надійний підхід до розподілу полягає в тому, що інвестори повинні на основі своєї здатності переносити ризики та інвестиційних цілей раціонально визначати пропорції між акціями, облігаціями, золотом та іншими інвестиційними активами.

Коли економічне середовище покращується, перспективи прибутковості підприємств оптимістичні, акції зазвичай демонструють відмінні результати. У порівнянні з цим, облігації, як вид активів з фіксованим доходом, втрачають привабливість, а золото, як інструмент для збереження вартості та хеджування, також менш привабливе для інвестицій, оскільки не приносить доходу.

Навпаки, коли економіка перебуває в упадку, прибутки компаній знижуються, а привабливість акцій зменшується, в цей час інвестори більше цінують захисні властивості золота.