Чи вже досягли піку акції Joby Aviation?

Інвестування в безвикидні літальні апарати здається привабливим - можливість зростання, що чекає на свій момент. Ринок електричних літаків вертикального зльоту та посадки (eVTOL) захопив уяву інвесторів, обіцяючи ефективний транспорт людей з меншим шумом та екологічним впливом, ніж традиційні вертольоти.

Joby Aviation знаходиться на передньому краї цієї сфери. Їхній прогрес був вражаючим, достатнім для того, щоб акції зросли більш ніж на 160% тільки за минулий рік. Проте я не можу не замислитися, чи не є цей ентузіазм передчасним. Незважаючи на те, що вони нещодавно завершили свій перший пілотований політ повітряного таксі між державними аеропортами, акції впали більш ніж на 20% за минулий місяць. Чи є це лише затримкою чи початком розрахунку?

Я стурбований розривом між оцінкою Joby та його поточною реальністю. Компанія ще не розпочала комерційні операції, але планує це зробити у 2026 році. З обмеженим доходом і величезними збитками, інвестори по суті роблять ставку на бачення, а не на основи.

Практичні виклики, з якими стикається технологія eVTOL, здаються проігнорованими на фоні ажіотажу. Літак Joby може перевозити лише чотирьох пасажирів - цього недостатньо, щоб суттєво зменшити міські затори, якщо не сотні літаків заповнять небо, створюючи нові кошмари у сфері управління повітряним рухом. Вимоги до інфраструктури самі по собі є вражаючими.

Цей капіталомісткий бізнес залишає занадто багато непоставлених запитань. Як Joby досягне прибутковості? Стильний, футуристичний дизайн може вразити на демонстраціях, але практична комерційна життєздатність залишається непідтвердженою.

Навіть аналітики, здається, скептично ставляться - їхня консенсусна цільова ціна в 10.50 доларів свідчить про подальше зниження на 20% від поточних рівнів. Цей великий розрив між ринковою ціною та експертною оцінкою підкреслює, наскільки спекулятивним стало це інвестування.

За капіталізації ринку в $11 мільярд, ви платите премію за потенціал, а не за продуктивність. Щоб ця оцінка мала сенс, ринок eVTOL не лише повинен вибухнути в популярності, але Joby повинна стати домінуючим гравцем. Жоден з цих результатів не виглядає достатньо певним, щоб виправдати поточні ціни.

Я вважаю, що акції, ймовірно, досягли піку, принаймні в короткостроковій перспективі. Довгострокові перспективи залишаються невизначеними в кращому випадку. Якщо у вас немає надзвичайної толерантності до ризику і глибокої впевненості як у ринку eVTOL, так і в реалізації Joby, спостереження з боку здається розумним підходом, навіть після нещодавнього зниження.