Інфляція в Канаді зросла більше, ніж очікувалося, ускладнюючи перспективи зниження ставки

• 21 жовтня 2025
• |
• 21:02

Інфляція в Канаді зросла більше, ніж очікувалося, у вересні, що знову викликало питання про те, як швидко Банк Канади може перейти до подальшого зниження процентних ставок.

Статистика Канади повідомила, що індекс споживчих цін зріс на 0,1% в місячному вимірі, незважаючи на очікування економістів щодо невеликого зниження. У річному вимірі інфляція прискорилася до 2,4% з 1,9% у серпні, перевищивши медіанне прогнозування 2,2% за опитуванням Bloomberg.

Виключаючи бензин, споживчі ціни зросли на 2,6% в річному вимірі, що свідчить про те, що основні інфляційні тиски залишаються більш стійкими, ніж сподівалися політики.

Аналітики бачать обережність попереду для політиків

Сильніші дані поставили під сумнів, чи здійснить Банк Канади ще одне зниження ставки на своєму наступному засіданні. “Позитивний сюрприз, ймовірно, змусить банк бути більш обережним,” сказав Шарль Сент-Арно, головний економіст Alberta Central.

Прискорення як заголовкових, так і основних показників було в значній мірі зумовлено базовими ефектами в цінах на бензин, що означає, що частина зростання відображає порівняння з незвично низькими цінами рік тому. Тим не менш, економісти застерігають, що це може ускладнити короткостроковий прогноз центрального банку.

Ендрю Генцик з Toronto-Dominion Bank сказав, що дані можуть сигналізувати про “тривалу споживчу стійкість”, але додав, що один місяць гарячих показників не обов'язково вказує на відновлення інфляційної тенденції.

Ринки швидко реагують

Трейдери швидко коригували свої очікування щодо зниження ставки наступного тижня, зменшуючи ймовірність з майже 80% до приблизно двох третин після виходу звіту. Канадський долар зріс щодо американського долара, тоді як прибутковість дворічних державних облігацій зросла.

Банк Канади знизив свою базову процентну ставку на 25 базисних пунктів до 2,5% у вересні — перше зниження за шість місяців — посилаючись на слабший ріст на фоні торгових напружень з США. Однак останні дані залишили політиків у стані балансу між м’якою економічною активністю та впертою стійкістю цінових тисків.

Губернатор Тіфф Маклем описав ринок праці як “м’який”, навіть після того, як Канада додала 60,400 робочих місць минулого місяця. Це зростання лише частково компенсувало збитки з попередніх двох місяців, утримуючи загальний імпульс зайнятості в пригніченому стані.

Ядерні вимірювальні прилади працюють гарячіше, ніж очікувалося

Два з обраних показників інфляції центрального банку – медіана CPI та зрізаний CPI – обидва перевищили очікування у вересні. Їхнє об'єднане середнє досягло 3,15%, тоді як тримісячна ковзаюча середня зросла до 2,7%, сигналізуючи про тривалі тиски на основні ціни.

Заступник губернатора Ріс Мендес нещодавно зауважив, що інвестори можуть надмірно акцентувати увагу на цих двох основних показниках, зазначаючи, що ширший спектр метрик ставить основну інфляцію ближче до цільового рівня 2%.

Цінові прирости поширені по всіх провінціях

Витрати на житло зросли на 2,6% в річному вимірі, а ІСЦ без урахування їжі та енергії становив 2,4%. Виняток восьми нестабільних компонентів і непрямих податків призвів до зростання індексу на 2,8%, тоді як ІСЦ без урахування податків прискорився до 2,9%.

Усі десять провінцій повідомили про прискорення річної Інфляції в порівнянні з серпнем, при цьому Квебек лідирує з 3,3%. Ціни на оренду зросли на національному рівні на 4,8%, що було зумовлено майже 10% збільшенням у Квебеку, в той час як повільніше зростання оренди в Британській Колумбії допомогло стримати загальний ріст.

Банк Канади тепер стикається зі складним балансуванням: інфляція поступово зростає, тоді як ширша економіка демонструє ознаки втоми. Те, чи сприймуть політики це як тимчасове коливання – чи як початок відновлення цінової динаміки – визначить, чи залишаться зниження ставок на порядку денному до кінця року.