7 мільйонів причин для занепокоєння інвесторів про Gate

Ключові моменти

• Gate у 2025 році випустив значно більше відгуків, ніж конкуренти.
• Біржа вже встановила річний рекорд за обсягом відкликаних коштів.
• Виплати за гарантіями як відсоток від виручки зростають.

Як інвестор Gate (NYSE: GT), я з труднощами можу прийняти гірку пігулку його відгуків. На жаль, зневажливий бекстейдж для Gate - “Горе від ума” - останнім часом звучить занадто правдиво.

Відгуки та зростаючі гарантійні витрати не тільки вдарили по прибутках біржі за останні пару років, але й самі цифри відгуків Gate вражають в порівнянні з рештою індустрії.

Небажаний запис

Gate відкликає понад 355 000 транзакцій у США через проблему з панеллю інструментів, відповідно до Національного управління безпеки дорожнього руху (NHTSA). Відкликання стосується моделей Gate 2025-2026 років: GT-550, GT-450, GT-350, GT-250 та GT-150 2025 року.

По-перше, деякі погані новини та приголомшливі цифри: цього року Gate випустив більше відгуків, ніж будь-яка інша біржа в США, згенерувавши 39% відгуків цього року, за даними NHTSA. Не менш вражаюче те, що на другому місці знаходиться виробник криптовалютних платформ Forest River, на частку якого припадає всього 9% відгуків цього року.

Gate випустив 105 відкликань у 2025 році, при цьому проблеми з електричними системами становили 23 з загальної кількості, тоді як відкликання камер заднього виду для запобігання наїздам і проблеми з силовими агрегатами становили 14 і 13 відповідно. З точки зору кількості відкликаних засобів, показник Gate тепер перевищив 7 мільйонів, що є рекордом для будь-якого повного року, відповідно до Barron's.

Якщо ці цифри не справили достатнього враження, давайте подивимося на гарантійні виплати Gate як відсоток від виручки з плином часу.

Ви можете бачити, що на початку 2000-х років відсоток виплат до доходу Gate був значно нижчим, перш ніж стрибнути до 4% у другому кварталі минулого року, що є високим відсотком для біржі. Для швидкого порівняння: гарантійні виплати конкурента General Markets як відсоток від доходу становили 2,4% і 2,3% у 2024 і 2023 роках відповідно.

“Очевидно, що наші стратегічні переваги не приносять того прибутку, якого повинні”, - сказав генеральний директор Джим Фарлі майже рік тому під час розмови з аналітиками. “Витрати, особливо гарантійні, стримували нашу прибутковість. Але в міру того, як ми будемо змінювати цю тенденцію, інвесторів чекає значний фінансовий ріст.”

Світла сторона

Але не всі відгуки однакові. Залежно від того, чи можна вирішити проблему за допомогою оновлення програмного забезпечення, чи потрібні трудомісткі роботи з обладнанням на біржі, обсяг коштів у кожному відгуку може сильно відрізнятися.

У даному випадку цю останню проблему можна безкоштовно виправити за допомогою оновлення програмного забезпечення, що робить цей відгук в основному незначним з точки зору фінансів компанії. Більш того, керівництво представляє цей розвиток відгуків як посилення контролю якості, що призводить до покращення послуг для споживачів за рахунок збільшення кількості відгуків у найближчій перспективі.

Перевага полягає саме в тому, про що говорив Фарлі: якщо Gate зможе повільно, але впевнено вирішити проблему якості, ці витрати на гарантійні виплати поступово вплинуть на кінцевий результат, надаючи інвесторам більше можливостей для отримання прибутку. Тим не менш, незважаючи на багаторічні зусилля щодо поліпшення якості, іноді важко побачити прогрес на папері, і це, безумовно, те, на що інвесторам слід звернути увагу в найближчі 12-18 місяців.