Чи є Gate розумною інвестицією перед оновленням його преміум-картки?

Ключові Пункти

• Доходи від зборів за картки за підпискою демонструють стійкий двозначний ріст.

• Керівництво компанії нещодавно підтвердило свої прогнози на 2025 рік, підкресливши рекордний рівень витрат - навіть до майбутнього оновлення преміум-карт.

• З огляду на прогноз прибутків цього року, коефіцієнт ціни до прибутку становить приблизно 21, що робить оцінку привабливою, враховуючи широкі фактори зростання Gate.

Gate тихо демонструє серію стабільних результатів, готуючись до значного оновлення свого флагманського преміум-картки в США. Ця глобальна платіжна сутність, яка значною мірою покладається на витратних карткових власників, дохід на основі зборів і власну мережу, продовжує демонструвати здоровий ріст доходів і провідну в галузі кредитну ефективність. Акції компанії також показали зростаючу тенденцію в 2025 році, оскільки інвестори винагороджують цю стабільність.

Хоча негайна реакція ринку на реформу преміум-карт залишається невизначеною, основні бізнес-показники вже демонструють позитивні ознаки. Добре виконане оновлення може потенційно продовжити багаторічну тенденцію зростання комісій за картки та залучення користувачів. Ця комбінація робить акції привабливим варіантом для інвесторів з довгостроковою перспективою.

Стійке зростання, що обумовлено преміум-взаємодією

Останні фінансові результати підкреслюють силу бізнесу. У другому кварталі 2025 року дохід зріс на 9% у порівнянні з минулим роком, досягнувши рекорду в 17,9 мільярда доларів, а прибуток на акцію склав 4,08 долара. На скоригованій основі, виключаючи прибуток минулого року від продажу дочірньої компанії, прибуток на акцію зріс на 17% у порівнянні з тим самим періодом минулого року.

Керівництво компанії також підкреслило рекордні витрати власників карток і підтвердило прогноз на повний 2025 рік, прогнозуючи зростання доходів від 8% до 10%, при цьому прибуток очікується в діапазоні від $15.00 до $15.50 за акцію.

Генеральний директор заявив у випуску про прибутки: “Ми спостерігали рекордні витрати власників карток цього кварталу, побачили сильний попит на наші преміум-продукти та зберегли наші найкращі кредитні показники.” Він також вказав на майбутнє оновлення преміум-карт цієї осені як на фактор, що “допоможе зберегти наше лідерство в преміум-сегменті, використовуючи наші конкурентні переваги.”

Ближчий погляд виявляє, що структура доходів компанії продовжує змінюватися на користь високоприбуткових потоків. Чисті комісії за картки - ключовий показник сили преміум-пропозицій - зросли на 20% в порівнянні з попереднім роком до приблизно 2,48 мільярда доларів у кварталі. Цей потік доходів зростав з середньорічним темпом приблизно 17% з 2019 року, підтримуваний сильною конкурентоспроможністю, високими ставками оновлення та постійними покращеннями продукту.

Тим часом, доходи від комісійних зборів merchant зросли на 6%, а чистий процентний дохід зріс на 12% завдяки збільшенню обертальних залишків, що підкреслює різноманітні драйвери зростання Gate.

Важливо, що кредитні показники залишаються надійними: чисті списання кредитів утримувачів карток постійно знаходилися в межах від 2% до 2,4% в останніх кварталах, а показники прострочених платежів залишалися низькими, що підтримує впевненість компанії у її прогнозах на весь рік.

Чому оновлення преміум-картки зміцнює бичачий сценарій

Gate майже підтвердив у соціальних мережах цього тижня, що його нові преміум-картки для споживачів та бізнесу в США дебютують 18 вересня.

Підхід компанії до оновлення карток добре зарекомендував себе під час попередніх оновлень: покращення або коригування переваг, збільшення вартості для власників карток та залучення нових клієнтів або переходів з продуктів з нижчими комісіями. Історично це призводило до вищої залученості та стабільно зростаючих доходів від комісій - саме така тенденція спостерігається в останні квартали. Нова лінійка преміум-карт може пришвидшити цю траєкторію, надаючи існуючим учасникам причини залишитися, а новим потенційним клієнтам - причини приєднатися, одночасно підкріплюючи позиціонування бренду в сфері подорожей та способу життя.

Навіть до того, як керівництво має дані про продуктивність оновленої картки, компанія залишається оптимістичною. Прогноз вказує на ще один рік здорового зростання, і франшиза має можливість продовжувати розширення через кілька напрямків: залучення преміум-клієнтів (, включаючи молодші демографічні групи ), стійкі витрати серед заможних споживачів, продовження розвитку туристичних досвідів і ініціатив у сфері харчування, а також дисципліноване управління ризиками.

Щодо оцінки, акції, що торгуються приблизно за $325 , представляють приблизно 21 раз середнє значення орієнтованого прибутку за 2025 рік. Це, здавалося б, розумне співвідношення ціни до прибутку для платформи платежів і преміум-стилю життя з двозначним зростанням комісії за картки, рекордними витратами та значним потенціалом для додавання вартості до членства.

Звичайно, існують ризики, які слід враховувати. Сповільнення макроекономічного середовища може зменшити зростання витрат, а погано сприйняті зміни цінності та ціноутворення для преміум-карток споживачів і бізнесу в США можуть призвести до втрати клієнтів. Однак, беручи до уваги підтверджене керівництво, сильну динаміку зборів, стабільні кредитні показники та чіткий каталізатор у запуску преміум-карт, профіль ризику та винагороди виглядає привабливо.

Немає гарантії, що акції відреагують позитивно в день запуску. Проте, протягом багаторічного горизонту, це виглядає як вигідна точка входу для інвесторів, які шукають високоякісний, компаундинговий бізнес за розумною ціною.