Я спостерігав за танцем Біткойна з ETF з початку 2024 року, і дозвольте мені сказати - це був справжній показ. Три чіткі хвилі досвідчених ходлерів Біткойна перемістили свої дорогоцінні монети в ці нові інвестиційні інструменти, виявивши цікаву патерн у еволюції ринку.

Дивлячись на дані з CryptoQuant, кожен великий сплеск припливу ETF збігався з істотними сигналами Coin Days Destroyed (CDD). Ця метрика в основному показує, коли довгострокові ходлери нарешті вирішують перемістити свої монети після того, як сиділи на них цілу вічність. Коли влітку 2024 року відбулася перша велика хвиля купівлі ETF, ці діамантові руки почали передавати своє багатство. Цей патерн повторився восени 2024 року і знову влітку 2025 року.

Що насправді відбувається тут, так це масовий перерозподіл багатства від крипто-ветеранів до інституційних інструментів, які роблять Біткойн доступним для широких інвесторів. Це демократизує доступ, звісно, але я не можу не задаватися питанням, чи не втрачається щось фундаментальне в цьому переході.

Зараз попит на ETF значно знизився. Біткойн торгується приблизно по $110,500, що представляє собою скромний тижневий приріст у 2%. Але без нових попитів, що проходять через ці інвестиційні інструменти, ми можемо зіткнутися з підвищеним тиском на продаж з боку нових, менш відданих ходлерів.

Ринок відчувається нестабільним. Жовтень вже виявився жорстоким для альткоїнів, з їхньою ринковою капіталізацією, що знизилася на 15%. Біткойн, можливо, утримується відносно стабільно, але екосистема навколо нього показує ознаки напруження. Ці потоки ETF - це не просто цікаві дані, - вони перетворюють саму структуру власності Біткойна, потенційно змінюючи його ринкову динаміку назавжди.