📍Оновлення щодо банківської кризи в Америці, ризики поширюються непомітно

⚡️Вихідні торги стали свідками напруженості в банківській сфері, що перекинулася на Європу: Stoxx600 -1.6%, DAX -1.9%, FTSE100 -1.6%. Проте опубліковані фінансові звіти трьох банків FITB, RF, TFC підсилили ринкову психологію – проблемні кредити зменшилися, якість кредитування стабільна.

📌 Ліквідність системи залишається напруженою SOFR зросла до 4,30%, вище IORB 4,15% → витрати на короткострокові позики перевищують відсотки, які Фед займає за резервами.
Standing Repo Facility колись сягав $8.35B – найвищий з початку кварталу, потім впав до 0, що свідчить про термінове втручання Фед.
EFFR також підвищився на 4.11%, що відображає справжнє зростання попиту на позики.

📌 Суть цього шоку полягає в шахрайських позиках і неякісних активах (ZION, WAL), а не в системній кризі, але цього достатньо, щоб виявити багато проблемних кредитів. Якщо це пошириться на невеликі банки, приватні кредитні спілки або компанії з управління активами, з'явиться ефект доміно: проблемні кредити → резервування → обмеження кредитування → зниження ліквідності → крах ринку.

📌 Більше того, якщо SOFR продовжить бути вищим за IORB, і стрес на ринку репо затягнеться, невеликі банки втрачатимуть ліквідність першими, що призведе до ланцюгової реакції по всій системі. У такому випадку, спред корпоративного кредиту різко зросте, акції банків будуть масово продаватися, а настрій risk-off пошириться на весь фінансовий ринок.

в цілому я вважаю, що не буде ланцюгової реакції. Але це буде приводом для коливань на фондовому ринку зменшити важіль.