Де буде Eli Lilly через 3 роки?

Ключові моменти

• Eli Lilly виросла на успіху своїх препаратів для схуднення, але їхнє майбутнє може бути не таким райдужним, як сподіваються інвестори.
• Хоча оральна форма орфоргліпрону пропонує зручність, його незначна ефективність у порівнянні з ін'єкційними формами викликає запитання.
• Нещодавні коментарі Трампа щодо зниження цін на ліки можуть серйозно вплинути на прибутковість Lilly

Акції Eli Lilly абсолютно вибухнули за останні три роки, користуючись хвилею американської одержимості швидкими рішеннями для схуднення. Їхні блокбастери Mounjaro і Zepbound змінили фінансове становище компанії, з нещодавніми квартальними продажами, які зросли на 68% і 172% відповідно.

Але я скептично ставлюсь до того, чи може цей стрімкий зріст продовжитися. Хоча Lilly має різноманітний портфель у кількох терапевтичних напрямках, вони стали дедалі більше залежними від золотої лихоманки схуднення. Коли інвестори покарали акції зниженням на 14% після розчарувальних даних ефективності для їхньої пероральної таблетки для схуднення орфоргліпрон, це продемонструвало, наскільки великі очікування закладені в поточну оцінку Lilly.

Числа не брешуть - orforglipron досяг лише 12,4% середньої втрати ваги в порівнянні з 15% у тирзепатиду при найнижчій дозі. Для таблетки, яка повинна революціонізувати доступність, це значний розрив у результатах. Звичайно, оральний варіант забезпечує зручність, але чи будуть пацієнти та страховики платити преміальні ціни за гірші результати?

Тим часом, конкурентне середовище посилюється. Novo Nordisk не стоїть на місці, а численні менші гравці змагаються за частки цього прибуткового ринку. Прогноз ринку на $95 мільярд від Goldman Sachs здається все більш оптимістичним, враховуючи зростаючі труднощі.

Найбільше занепокоєння викликає політичне середовище. Недавні коментарі Трампа про зниження цін на препарати для схуднення викликали шок на ринку фармацевтики. Якщо такі політики будуть реалізовані, це може суттєво зменшити маржу Lilly, саме тоді як закінчення патенту на Trulicity у 2027 році створює ще одну прогалину в доходах, яку потрібно заповнити.

Через три роки, я підозрюю, що Ліллі все ще буде прибутковою, але зіткнеться з набагато жорсткішою реальністю, ніж сьогоднішня висока оцінка свідчить. Ринок втрати ваги зріс, конкуренція посилилася, а ціновий тиск зростає. Інвестори, які купують на поточних рівнях, можуть виявити, що іноді найпереповненіші угоди є найнебезпечнішими.

Перш ніж приєднатися до хайпу Ліллі, подумайте, чи купуєте ви інновації, чи просто черговий хайп від Уолл-стріт. Пам'ятаєте, коли Netflix і Nvidia були маловідомими рекомендаціями, а не відомими іменами? Найкращі інвестиції часто знаходяться там, де інші ще не дивляться.