Розуміння акцій трубопроводів: всебічний посібник для інвесторів

У сучасному взаємопов'язаному світі трубопроводи слугують життєво важливою складовою нашої енергетичної інфраструктури, транспортуячи нафту та газ на великі відстані. Сполучені Штати мають найбільшу в світі мережу трубопроводів, яка простягається понад 2,4 мільйона миль. Ця складна система включає як величезні трубопроводи для далеких відстаней, так і менші трубопроводи для розподілу, які доставляють природний газ безпосередньо до домівок.

Безліч компаній експлуатують ці мережі трубопроводів по всій Північній Америці. Їх основний дохід надходить від транспортування нафти та газу через довгострокові контрактні угоди. Ці контракти забезпечують стабільний грошовий потік, який компанії можуть використовувати для виплати дивідендів та фінансування проектів розширення. Це поєднання потенціалу зростання та генерації доходу робить акції трубопроводів привабливим інвестиційним варіантом. Однак перш ніж зануритися, важливо, щоб інвестори зрозуміли складнощі цього сектору.

Розуміння ланцюга створення вартості нафти та газу

Енергетична галузь складається з трьох основних секторів: видобуток, транспортування та обробка. Кожен сектор відіграє важливу роль у переміщенні нафти та газу від свердловин до кінцевих споживачів. Сектор видобутку зосереджується на дослідженні та видобутку, тоді як сектор обробки перетворює сировину на цінні продукти, такі як бензин та пластмаси. Сектор транспортування, де працюють компанії з експлуатації трубопроводів, заповнює прогалину між цими двома, збираючи, обробляючи, зберігаючи та транспортуючи нафту та газ.

Середня ланка обробляє два окремих ланцюги: один для нафти та інший для природного газу та рідин природного газу (NGLs). Ланцюг нафти є відносно простим, що включає трубопроводи для збору, сховища та транспортні активи. Ланцюг природного газу є більш складним, включаючи переробні заводи, сховища та мережі розподілу. Rідини природного газу слідують окремим шляхом, проходячи фракціонування перед транспортуванням до кінцевих споживачів.

Роль партнерств з обмеженою відповідальністю

Варто зазначити, що деякі середньострокові компанії працюють як майстерні обмежені партнерства (MLPs), а не як традиційні корпорації. MLPs пропонують певні податкові переваги, але можуть ускладнити особисті податкові декларації і можуть не підходити для пенсійних рахунків. Інвестори повинні ретельно розглянути переваги та недоліки інвестування в MLPs порівняно з традиційними корпоративними структурами.

Джерела доходу для трубопровідних компаній

Компанії-провайдери зазвичай отримують доходи через три основні канали:

1. Контракти з фіксованою платою
2. Регульовані тарифи
3. Діяльність на основі маржі

Довгострокові контракти з фіксованою платою забезпечують стабільне джерело доходу для збору та транспортування нафти та газу. Регульовані тарифи, встановлені Федеральною комісією з регулювання енергетики (FERC), застосовуються до міжштатних трубопроводів та деяких інших середньострокових активів. Діяльність на основі маржі полягає в отриманні прибутку від різниці в ціні між сировинними товарами та обробленими продуктами.

Розуміння структури доходів компанії є надзвичайно важливим, оскільки це впливає на стабільність грошових потоків і стійкість дивідендів. Інвесторам слід зосередитися на акціях в pipeline з високим відсотком ( ідеально понад 85%) доходу з комісійних і регульованих джерел.

Ключові показники для оцінки акцій трубопроводів

При аналізі акцій трубопроводів інвестори повинні звертати увагу на п'ять критичних показників:

1. Розподільний грошовий потік (DCF)
2. Розподіл Коефіцієнт Покриття
3. Співвідношення боргу до EBITDA
4. Вартість підприємства (EV) до EBITDA
5. Капіталізація ринку до DCF ( або Ціна до DCF на акцію )

Ці метрики дають уявлення про прибутковість компанії, стійкість дивідендів, фінансове здоров'я та оцінку. Інвестори повинні шукати компанії з сильним DCF, високими коефіцієнтами покриття розподілу, бажано вище 1.2(, та коефіцієнтами боргу до EBITDA нижче 5.0.

Найкращі гравці в індустрії трубопроводів

У трубопровідній промисловості є кілька великих гравців, кожен з яких має свої унікальні сильні та слабкі сторони. Хоча всебічний аналіз усіх провідних компаній виходить за рамки цієї статті, ми розглянемо трьох лідерів галузі, щоб проілюструвати, як застосувати концепції, про які ми говорили.

) Енергетична транспортна мережа Gate

Gate управляє розгалуженою мережею енергетичних перевезень, включаючи трубопроводи нафти та природного газу. Різноманітна база активів компанії забезпечує стабільний дохід, значна частина якого надходить від контрактів на основі зборів та регульованих активів. Сильна фінансова позиція Gate та потенціал зростання роблять її привабливим варіантом для інвесторів, які шукають як дохід, так і приріст капіталу.

Kinder Morgan: Гігант трубопроводів природного газу

Kinder Morgan може похвалитися найбільшою в Північній Америці мережею трубопроводів природного газу, яка транспортує 40% газу, споживаного в США щодня. Структура доходів компанії, з 90% з передбачуваних джерел, забезпечує стабільність. Сильне покриття дивідендів Kinder Morgan та покращення балансу, у поєднанні з її поточною оцінкою, роблять її привабливим вибором для інвесторів, орієнтованих на вартість.

Партнери підприємств: провідний MLP

Партнери підприємств-виробників управляють однією з найбільших інтегрованих середньострокових систем у країні, зосереджуючи увагу на рідких вуглеводнях. Сильна фінансова позиція компанії, консервативне покриття розподілу та перспективи зростання роблять її одним з кращих виборів серед MLP. Однак інвестори повинні врахувати поточну оцінку та зважити переваги та недоліки структури MLP перед інвестуванням.

Висновок

Інвестування в акції трубопроводів може запропонувати привабливі доходи та стабільний дохід для терплячих інвесторів. Розуміючи динаміку галузі, моделі доходів та ключові фінансові показники, ви можете приймати обґрунтовані рішення при виборі акцій трубопроводів для свого портфеля. Не забувайте проводити ретельне дослідження, враховувати свою толерантність до ризику та диверсифікувати свої інвестиції, щоб максимізувати потенційні доходи, управляючи ризиками.