Чому акції Intel настільки низькі, тоді як інші акції чіпів різко зросли?

Дивлячись на різницю між Intel та Nvidia, мені справді сумно. В той час як Nvidia під керівництвом Дженсена Хуанга є акцією, що найкраще працює в S&P 500 з ростом понад 114% з початку року, Intel є найбільшим невдахою, втративши понад 60% своєї капіталізації. Падіння Intel не є новим явищем, але цього року це справді катастрофа, особливо після звіту за 2 квартал, що призвело до найгіршого дня акцій за 50 років.

Наразі Intel торгується нижче 20 USD, з ринковою капіталізацією лише близько 84 мільярдів USD. Справжня жалість для колоса, який колись був на вершині!

Чому акції Intel так низькі?

Зазвичай акції з низькою ціною мають велику кількість акцій, що перебувають в обігу, погану ефективність або через розподіл. В Intel останнє розподілення було в 2000 році, тому це не причина. Навпаки, Nvidia щойно завершила розподіл 10:1 після стрімкого зростання ціни.

Intel здійснила чотири розділення 2:1 між 1995 і 2000 роками під час бульбашки доткомів. Найвища ціна акцій Intel становила 75,81 USD 23 серпня 2000 року, а тепер вони торгуються лише на чверть від тієї ціни. Це жахливо для інвесторів, які не отримали нічого, крім дивідендів - які тепер також були призупинені після величезних збитків у другому кварталі.

Порівняння капіталізації з іншими компаніями-виробниками чіпів

Ринкова капіталізація Intel складає лише близько 85 мільярдів USD, тоді як Nvidia - 2,6 трильйона USD. AMD досягла понад 215 мільярдів USD, а TSMC - конкурент, з яким Intel хоче конкурувати в сегменті foundry - має капіталізацію понад 700 мільярдів USD.

Варто зазначити, що дохід Intel за останні 12 місяців склав 55,12 млрд USD, тоді як Nvidia, TSMC та AMD відповідно 77,7 млрд, 74,97 млрд та 23,27 млрд USD. Дохід Intel у 2023 році зменшився майже на 25% порівняно з 2019 роком, тоді як чистий прибуток зменшився на 79% до 1,7 млрд USD. Лише сегмент foundry зазнав збитків у розмірі 7 млрд USD.

Низька оцінка відображає песимістичний настрій

Коефіцієнт P/S Intel становить лише 1,57x, тоді як AMD та Nvidia відповідно 7,4x та 19,6x. Коефіцієнт P/E Intel на рівні 52,6x, що вище, ніж у Nvidia та AMD, але це пов'язано з надзвичайно низькими очікуваннями щодо прибутку - аналітики прогнозують EPS -0,39 USD цього року.

Отже, зменшення доходів, низький прибуток і низька оцінка є причинами, чому акції Intel переживають катастрофічний спад.

Як Intel зазнав падіння?

Intel була найбільшим виробником чіпів у світі з 1992 року, але ця позиція послабилася, коли галузь виробництва чіпів поступово перемістилася до Азії.

Intel пропустила багато можливостей протягом років, включаючи революцію смартфонів. Найбільш нещодавно Intel - як і багато інших компаній з виробництва чіпів - значно відстає від Nvidia, компанії, яка максимально скористалася бумом ШІ.

Наразі Intel змушена боротися за виживання, оскільки такі компанії, як AMD та Nvidia, завойовують частку ринку Intel навіть на ринку персональних комп'ютерів - їхній основній сфері.

Багато людей порівнювали Intel з іншими великими компаніями, які зазнали краху, такими як Nokia, Kodak та Blackberry. Хоча я вірю, що Intel ще не досягла такого поганого стану, CEO Пат Гелсінгер стикається з величезним викликом у відновленні цього символічного американського бізнесу.

Дивлячись на те, як Intel бореться, я не можу не запитати, чи зможуть вони відновитися, чи стануть ще одним класичним прикладом падіння технологічної імперії?