Аналіз енергетичних акцій: стійкість Chevron на ринку під-$70 нафти

Ключові моменти

• Chevron демонструє сильне генерування грошових потоків за поточними цінами на нафту
• Компанія прогнозує значне збільшення вільного грошового потоку в наступному році
• Придбання Hess розширює перспективи зростання до 2030-х років

Стійка продуктивність Chevron на складних ринках нафти

Chevron створила стійкий портфель, здатний процвітати навіть у середовищах з нижчими цінами на нафту. З рівнем беззбитковості в 2025 році приблизно $30 за барель, що є найнижчим серед великих нафтових компаній, Chevron має хороші позиції для генерації значного грошового потоку за нинішніми цінами на нафту в рамках високих $60.

Ця стійкість була очевидною у другому кварталі, коли Chevron згенерував понад $8 мільярд доларів США грошового потоку від операцій та майже $5 мільярд доларів США вільного грошового потоку, зі середньою реалізованою ціною на нафту Brent у 67,88 долара США за барель. Ці кошти дозволили Chevron інвестувати в зростання бізнесу, повернувши понад $5 мільярд доларів США акціонерам через дивіденди та викуп акцій, що стало 13-м поспіль кварталом повернення щонайменше $5 мільярда доларів США акціонерам.

Фінансова стабільність Chevron ще більше підкреслюється її міцним балансом. Компанія завершила другий квартал з чистим коефіцієнтом кредитного важеля нижче 15%, що комфортно нижче її цільового діапазону 20%-25% і ближче до нижньої межі групи аналогів. Цей низький рівень кредитного важеля надає Chevron достатню фінансову гнучкість для продовження інвестування та повернення коштів під час періодів ринкової волатильності.

Прогнозований ріст та стратегічні розробки

Дивлячись у майбутнє, Chevron очікує ще сильнішої продуктивності грошових потоків. Завершення основних капітальних проектів у Казахстані та Мексиканській затоці, як очікується, сприятиме збільшенню вільного грошового потоку протягом наступного року. Крім того, Chevron досягла значної віхи, виробляючи понад 1 мільйон барелів нафтового еквівалента (BOE) на день у басейні Перміан, ключовому регіоні, який сприятиме подальшому зростанню вільного грошового потоку в наступні роки.

Компанія також впроваджує заходи для економії витрат, намагаючись забезпечити $2 мільярд до $3 мільярда в структурних заощадженнях витрат до кінця наступного року. У поєднанні з підвищенням виробництва, Chevron прогнозує, що його спадковий портфель згенерує додаткові $10 мільярд вільного грошового потоку наступного року за ціною $70 Brent, або $9 мільярд, якщо Brent в середньому становитиме $60 у 2026 році.

Нещодавнє придбання Hess компанією Chevron очікується, що надасть додаткові фінансові вигоди. Компанія передбачає отримати близько $1 мільярда в економії витрат від злиття до кінця цього року. Більше того, партнерство Hess у Гайані, де ExxonMobil нещодавно завершила свій четвертий проект, збільшило загальний обсяг видобутку до 900 000 барелів на добу. Ці фактори сприяють прогнозу Chevron про додаткові 2,5 мільярда доларів вільного грошового потоку наступного року при $70 нафти.

Перспективи довгострокового зростання та доходи акціонерів

Перспективи зростання компанії Chevron поширюються далеко в 2030-ті роки, підтримувані триваючими розробками в Гаяні. Нещодавнє схвалення ExxonMobil проекту Hammerhead вартістю 6,8 мільярда доларів, який стане сьомим у регіоні, та плани щодо восьмого проекту, очікується, збільшать загальний видобуток до 1,7 мільйона барелів нафтового еквівалента на день до 2030 року.

Зростаючий вільний грошовий потік компанії, ймовірно, підтримає збільшення доходів для акціонерів. Chevron підвищив свої дивіденди протягом 38 послідовних років, що є другим показником після ExxonMobil в галузі. Крім того, компанія планує викупити від $10 мільярда до $20 мільярда своїх акцій щорічно, причому викуп може досягти вищого кінця цього діапазону, якщо ціни на нафту залишаться близько $70.

Сильна фінансова позиція Chevron, стратегічні придбання та перспективи довгострокового зростання роблять його привабливим варіантом інвестицій у енергетичному секторі, навіть за умов, коли ціни на нафту нижчі за $70 за барель. Здатність компанії генерувати сильні грошові потоки та забезпечувати стабільні доходи для акціонерів ставить її в сприятливе становище в поточному ринковому середовищі.