У 2025 році інвестори в цифрові активи можуть отримувати пасивний дохід двома основними способами: хмарним майнінгом та крипто-застейканням. Хмарні послуги майнінгу орендують обчислювальну потужність для розв'язання доказів роботи (PoW), тоді як застеки lock токени в мережі доказу частки (PoS) для допомоги у валідації транзакцій. Обидва генерують винагороду, але вони відрізняються за споживанням енергії, ризиком і потенційною віддачею.

Нижче ми пояснюємо обидва методи, порівнюємо прибутковість і підкреслюємо реальні події, які формують цю дискусію.

Порівняльні повернення та ризики в 2025 році

Врожайність хмарного майнінгу та ринкове зростання

Хмарне майнінг – це послуга, яка орендує цю обчислювальну потужність фізичним особам. Клієнти сплачують плату за частину хешрейту майнінгової ферми, а оператор надсилає їм частку монет після вирахування витрат на експлуатацію. Це рішення приваблює малих інвесторів, які не мають капіталу або технічних знань для управління своїми власними установками, а опитування показують, що приблизно 28% любителів-майнерів покладаються на хмарні платформи.

Дослідження в галузі оцінює глобальний ринок майнінгу криптовалют приблизно в 14,81 млрд доларів у 2025 році. Сполучені Штати лідирують з 34% глобального хешрейту, хоча лише 40% потужності майнінгу в США отримується з відновлювальних джерел.

Більшість авторитетних сервісів можуть забезпечити 5%--10% APR за нормальних умов. Виплати залежать від складності мережі, винагород за блоки та цін на монети, що робить заробіток нестабільним.

Деякі постачальники публікують надзвичайні заяви. Аналітики застерігають, що такі пропозиції часто пов'язані з короткостроковими контрактами або неперевіреним маркетингом. Насправді, стабільні доходи залишаються ближчими до однозначного діапазону. Без аудованих фінансових звітів навіть платформи, які хваляться щоденними прибутками в тисячі доларів, несуть значний ризик.

Макроумови формують прибутковість у хмарному майнінгу:

Халвінг Біткойна (Квітень 2024): Знижені винагороди, підвищена конкуренція та спонукання постачальників до впровадження систем на базі штучного інтелекту з майже ідеальним часом безвідмовної роботи.

Витрати на енергію: Середні витрати на електрику знизилися приблизно на 25% у 2025 році, 65% операцій живляться з відновлювальних джерел. Однак доходи від видобутку все ще прив'язані до ринкової ціни Bitcoin та складності мережі. Зниження ціни на 50% може усунути прибутки, особливо за наявності довгострокових контрактів.

Екологічний вплив: Видобуток біткоїнів споживав близько 105 ТВт·год електроенергії на початку 2025 року - на рівні з річним споживанням Швеції. Більше половини цього споживання походило з гідро-, вітрової або ядерної енергії, але PoW все ще виробляє викиди вуглецю та електронні відходи.

Регулювання: У березні 2025 року SEC уточнила, що майнінг PoW не є пропозицією цінних паперів, полегшуючи тиск. Проте нові правила, такі як Закон GENIUS, вимагають розкриття інформації щодо джерел енергії та дотримання законодавства про боротьбу з відмиванням грошей. Користувачам також потрібно зважити ризик контрагента, оскільки структури контрактів і збори можуть бути непрозорими.

Застейкати: Енергоефективні Винагороди

Хоча видобуток залежить від обчислювальної потужності, крипто-застейкання покладається на proof-of-stake (PoS). Учасники блокують токени для підтвердження транзакцій та отримання винагороди. Оскільки валідатори обираються за ставкою, а не за хеш-потужністю, PoS споживає понад 99% менше енергії, ніж видобуток. Перехід Ethereum у 2022 році зменшив споживання електроенергії приблизно на 99,9%, узгоджуючи застейкання з пріоритетами ESG та інституційними мандатами.

Виходи мережі в 2025 році

• Ethereum: ~3% APY (приблизно 37M ETH застваковано, 30% від постачання).
• Solana: 6%--8%, з ліквідними стейкінговими протоколами, що досягають 10%--12%.
• Cardano: 4%--6%, з 71% постачання застейкано.
• Cosmos: до 18% винагороди валідаторів; ~6% через біржі.
• Протокол NEAR: 9%--11%.

В середньому платформи за стейкінг пропонують ~6.8% APY, при цьому деякі менші мережі перевищують 12%. Участь зросла: близько 42% крипто-утримувачів застейкують токени, тоді як ліквідні стейкінгові протоколи управляють активами на суму понад US$50 мільярд.

Економіка та інновації в застейкуванні

Графіки інфляції, комісії за транзакції та комісії валідаторів формують винагороду за заステйкання.

• Ethereum: Річна інфляція близько 0.35%, часто компенсується спалюванням зборів відповідно до EIP-1559, іноді роблячи ETH дефляційним.
• Solana: Інфляція почалася з 4.7% і зменшується до 1.5%, що підтримує високі доходи, але вимагає активної участі.
• Комісії валідаторів: Від 0% до 20%.

Ліквідне за стейкування та повторне за стейкування змінили простір. До квітня 2025 року 11 мільйонів токенів JitoSOL були утримувані на 653,000 рахунках, з принаймні 2.25 мільйона SOL повторно за стейкованими для додаткового доходу. Ці деривативи підвищують ефективність капіталу---дозволяючи активам повторно використовуватися в DeFi---але вводять ризики штрафування, якщо валідатори поводяться неналежним чином.

Інституційне прийняття прискорюється завдяки провайдерам за staking-as-a-service, які пропонують зберігання, аудити та страхування. Ця інфраструктура знижує операційний ризик і робить PoS привабливим для регульованих інвесторів.

Порівняння прибутковості з урахуванням ризику

Заголовки часто вводять в оману. Поки оголошення про хмарне майнінг стверджують про 70%--200% річних ROI, надійні результати зазвичай відображають заставлені кошти на рівні 5%--10% APR. Винагороди від майнінгу коливаються залежно від ціни Bitcoin і динаміки мережі; винагороди за ставку є більш прогнозованими, пов'язаними з дизайном протоколу та інфляцією.

Хмарний майнінг блокує капітал у попередньо сплаченій хеш-потужності та піддає користувачів ризику платоспроможності контрагентів, витрат на обслуговування та енергетичних витрат. Застейкати вимагає утримання токенів, але---через ліквідні деривативи---дозволяє учасникам позичати, торгувати або компаундувати винагороду в DeFi. Ця гнучкість підвищує прибутковість без витрат на обладнання або енергію.

Екологічні та ESG фактори

Майнінг споживав близько 105 ТВт·год на початку 2025 року, в той час як мережі PoS вимагають незначної енергії. Інвестори, які дотримуються принципів ESG, все більше віддають перевагу заステйку, а законодавство, таке як закон GENIUS, тисне на майнінгові компанії, щоб вони документували використання відновлювальних джерел енергії. Стійкість тепер є конкурентною перевагою.

Регуляторні відмінності

SEC звільнила майнінг PoW від законодавства про цінні папери, але майнери стикаються з вимогами AML та екологічними розкриттями. Винагорода за застеки зазвичай оподатковується як дохід; регуляторна ясність щодо зберігання та страхування покращилася, надаючи установам впевненість для входу.

Профілі інвесторів та відповідність стратегії

Початківці: Вони часто віддають перевагу хмарному майнінгу через його простоту---контракти починаються від $50---але ризикують потрапити на нереалістичний маркетинг.

Інвестори з високим ризиком: Ці інвестори можуть займатися спекулятивним майнінгом або застеакати альткоїни, такі як Cosmos або Polkadot, які пропонують номінальні доходи 15%--20%.

Інституції та ESG інвестори: Віддають перевагу за стейку за його регульовану інфраструктуру, прозорість та мінімальний екологічний слід.

У кінцевому підсумку вибір залежить від апетиту до ризику, технічних навичок, потреб у ліквідності та пріоритетів стійкості.

Останні події

Продукти за заステйкання для інституцій

У вересні 2025 року компанія перерахувала перший у світі фізично забезпечений Bitcoin staking ETP на Лондонській фондовій біржі. Кожна акція забезпечена 1:1 Bitcoin, що зберігається в холодному сховищі, з річною прибутковістю 1,4%. Хоча наразі обмежено лише для професійних інвесторів, продукт сигналізує про інституційне прийняття застеки.

Водночас, кастодіали розширили рішення для ліквідного застейкування токенів, надаючи клієнтам як дохід, так і ліквідність. З понад US$50 мільярдами, заблокованими в ліквідному застейкуванні, ці пропозиції тепер є основними в стратегіях управління казначейством та багатством.

Політичні дебати

Дебати тривають навколо винагород за застейкати та їхнього впливу на традиційні банки. Закон GENIUS заборонив виплату відсотків на стейблкоїни, але винагороди за застейкати залишаються легальними.

Черга на виведення Ethereum, де виходи можуть займати понад 40 днів під час великого попиту, також привернула увагу. Критики вважають це бар'єром ліквідності, тоді як прихильники захищають це як функцію безпеки, яка запобігає масовим виходам валідаторів.

Розширення хмарного майнінгу

Постачальники хмарного майнінгу розширюють пропозиції за межі Біткоїна на такі монети, як Лайткоїн і Догікоін, деякі навіть рекламують контракти на інші токени. Попри заяви про тризначні APR, незалежні огляди підтверджують, що реалістичні доходи залишаються на рівні 5%--10%. Зростає заклик до більшої прозорості, регулятори розглядають можливість введення більш суворих вимог до розкриття інформації.

Ключові визначення

• Покриті цифрові активи -- Цифрові активи, які є необхідними для функціонування публічної, бездозвільної блокчейн-мережі та які заробляються або використовуються для участі в механізмі консенсусу цієї мережі.

• Майнінг Протоколу -- Процес майнінгу Покритих Крипто Активів у мережі з доказом роботи (PoW) для валідації транзакцій, забезпечення системи та отримання винагород, визначених протоколом.

• Діяльність з видобутку -- Дії, що здійснюються під час Видобутку Протоколу, включаючи соло-видобуток з використанням власних ресурсів або приєднання до видобувних пулів для об'єднання обчислювальної потужності та розподілу винагород.

• Самостійне ( або Соломіне ) -- Коли майнер використовує власне обладнання та обчислювальні ресурси для валідації транзакцій і отримання винагороди безпосередньо з мережі.

• Майнинг пул -- Група майнерів, які об'єднують свої обчислювальні потужності, щоб покращити шанси на валідацію блоків. Винагорода розподіляється серед учасників, зазвичай пропорційно їх внескам.

• Оператор пулу -- Суб'єкт або особа, яка керує майнінговим пулом, координує ресурси, розподіляє винагороду та стягує плату за ці послуги.

• Винагорода -- Новостворені криптоактиви, які протокол розподіляє майнерам, які успішно валідують транзакції та додають блоки до блокчейну.

• Подвійні витрати -- шахрайська спроба витратити один і той же цифровий актив більше ніж один раз шляхом зміни записів у книзі.

• Механізм консенсусу -- Правила та процеси, такі як PoW, які дозволяють вузлам у децентралізованій мережі погоджуватися щодо правильного стану блокчейну.

Висновок

У 2025 році майнінг у хмарі та заставка залишаються двома різними стратегіями для криптоінвесторів. Хмарний майнінг приваблює новачків низькими витратами на вхід, але передбачає блокування ліквідності, екологічний контроль і ризик платформи. Застейкати пропонує передбачувану винагороду 3%--11%, енергетичну ефективність та інфраструктуру рівня інституцій, переважно через ліквідну заставку та регульовані продукти.

Застейкати є більш сильним вибором для довгострокових, адаптованих до ризику доходів, що відповідають тенденціям ESG та регуляторним вимогам. Хмарний майнінг зберігає нішеву привабливість для спекулятивних трейдерів або тих, хто має експертизу в майнінгу. Проте, з розвитком ринку, інвестори все більше схиляються до поєднання інновацій, гнучкості та стійкості.

Відмова від відповідальності: Інформація, що надається, є виключно для освітніх та інформаційних цілей і не повинна вважатися фінансовою порадою. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтеся з професіоналом перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.