Реформа GST в Індії зміцнює рупію незважаючи на глобальну ринкову турбулентність

Індійська рупія зміцнилася проти американського долара в четвер, оскільки Індія оголосила про масштабну податкову реформу, спрямовану на стимулювання споживчих витрат. Пара USD/INR знизилася до близько 88,15 після оголошення міністром фінансів Нірмали Сітхараман про спрощену двоскладову систему GST.

Я спостерігав за розвитком цієї податкової реформи протягом кількох місяців, і вона є більш радикальною, ніж багато хто очікував. Уряд скасовує складну чотирирівневу структуру на користь лише двох податкових ставок - 5% і 18% - при цьому повністю ліквідуючи 12% і 28% категорії. Вони компенсують втрати доходів, запроваджуючи нову ставку 40% виключно для предметів розкоші.

Це не просто бюрократичне перетасування. Знижуючи податки на повсякденні товари, уряд навмисно вкладає більше грошей в кишені споживачів. Таймінг виглядає розрахованим - впровадження заплановано на 22 вересня, якраз перед початком фестивального сезону.

Що мене вражає, так це потенційний ризик інфляції. Більше вільних коштів зазвичай означає вищі ціни, що може перешкодити РБІ знову знизити ставки цього року. Я скептично ставлюсь до того, що їм вдасться підтримувати свою інфляційну ціль у 4% без коригувань політики.

Тенденції іноземних інвестицій залишаються тривожними. Прямі іноземні інвестиції (FIIs) були чистими продавцями на початку вересня, продовжуючи свій вихід з липня та серпня. У середу було вилучено ще 1 666,46 крор з індійських акцій, хоча темп дещо пом'якшився.

Слабкість долара після розчаровуючих даних про вакансії в США надала додаткову підтримку рупії. Роботодавці США розмістили лише 7,18 мільйона нових робочих місць у липні, що нижче очікуваних 7,4 мільйона, що свідчить про охолодження ринку праці. Це підняло ймовірність зниження ставки ФРС до 97,6%, порівняно з 92% до випуску даних.

Ринки зараз зосереджені на звіті про некондиційні робочі місця в США, який буде опубліковано в п'ятницю і може суттєво змінити очікування ФРС. Зміна зайнятості ADP в четвер та PMI в сфері послуг ISM нададуть важливі підказки перед цим ключовим показником.

Технічно, USD/INR зберігає свій бичачий настрій вище 20-денної EMA поблизу 87.73, при цьому RSI вище 60 вказує на те, що моментум залишається на боці доларових биків. Підтримка знаходиться на рівні 20-денної EMA, в той час як 89.00 є наступним основним рівнем опору.